迅策(03317) يحصل على تصنيف "زيادة الحيازة" من كوانتاي هاي تونغ، السعر المستهدف 104.78 دولار هونج كونج

تقرير أموال جيتكونغ يوضح أن شركة سونجتشي (03317) قد تم تغطيتها لأول مرة من قبل شركة جوتاي هيثون للأوراق المالية، مع تصنيف “زيادة الحيازة” وسعر هدف قدره 104.78 دولار هونج كونج، ما يعادل قيمة سوقية مستهدفة تبلغ 33.8 مليار دولار هونج كونج. في فترة التحول الحاسمة التي تتجه فيها نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة من القدرات العامة إلى تعميقها في سيناريوهات عمودية، يُشير التقرير إلى أن شركة سونجتشي تكنولوجي، بفضل قدراتها الأساسية في “تدفق البيانات”، تتجه من صناعة إدارة الأصول إلى مجالات متعددة لنسخ نموذج “بالانتير” الصيني.

الآراء الرئيسية لجوتاي هيثون هي كما يلي:

انتقال نمط المنافسة في الذكاء الاصطناعي: من “نموذج أكبر” إلى “تدفق بيانات أفضل”

يشهد قطاع الذكاء الاصطناعي حالياً تحولاً استراتيجياً. لكي يحقق النموذج الكبير قيمة تجارية حقيقية، يجب أن ينتقل من القدرات العامة المتجانسة إلى سيناريوهات عمودية متميزة. أما العائق الرئيسي لدمج النماذج في الأعمال المحددة، فهو أن الميزة في الخوارزميات لم تعد العامل الحاسم — بل إن القدرة على دمج تدفقات البيانات الحقيقية للأعمال هي المفتاح الاستراتيجي.

وتشير التقارير إلى أن “سوق معالجة البيانات في الوقت الحقيقي للشركات في بلادنا يشهد ازدهاراً”. حالياً، يمر إدارة بيانات الشركات بتحول من نموذج “مجزأ” إلى نموذج “شامل”. ففي السابق، كانت منطق أنظمة CRM وSCM وERP تدور حول تقسيم البيانات والأقسام، مع اعتماد قرارات جزئية بواسطة نماذج خوارزمية؛ أما في عصر الذكاء الاصطناعي، فإن دمج النماذج الخوارزمية الشاملة في تدفقات الأعمال والبيانات، حيث يتم توليد القرارات بشكل تلقائي في الوقت الحقيقي، سيحل محل عمليات اتخاذ القرار التقليدية في الأقسام، مما يعزز الكفاءة الاستراتيجية بشكل كبير.

على سبيل المثال، يتطلب تقييم المخاطر المالية بيانات معاملات في غضون ميلي ثانية، ويعتمد تنظيم المدن على تدفقات حركة المرور في الوقت الحقيقي، وتدير إدارة التصنيع إشارات حساسات خطوط الإنتاج، ويحتاج القطاع الطبي إلى جداول زمنية فورية وبيانات عمليات جراحية عن بعد في ميلي ثانية، ويحتاج قطاع الطاقة إلى تنظيم تدفقات الذروة والهبوط في الوقت الحقيقي — كل هذه السيناريوهات العمودية تتطلب دقة وموثوقية عالية في البيانات وشفافيتها. إن قيمة سلسلة الصناعة تتجه من السعي وراء “نموذج أكبر” إلى بناء “تدفقات بيانات أفضل”.

بناء حواجز تنافسية على مدى عشر سنوات، شركة الذكاء الاصطناعي الرائدة في البيانات في الوقت الحقيقي تظل ثابتة

تشير التقارير إلى أن شركة سونجتشي تكنولوجي قد تخصصت في بنية تحتية للبيانات في الوقت الحقيقي لمدة عشر سنوات، ومنصتها الموحدة تجمع البيانات من مصادر متعددة وتقوم بجمعها وتنظيفها وإدارتها وتحليلها خلال ثوانٍ، مما يلبي بشكل مثالي احتياجات اتخاذ القرارات الفورية للشركات. بدأت الشركة من صناعة إدارة الأصول، وبنت حلاً شاملاً يغطي مراقبة المحافظ الاستثمارية، وتنفيذ الطلبات، والتقييم، وإدارة المخاطر، والامتثال، وتحتل المركز الأول في مجال البيانات في الوقت الحقيقي بحلول عام 2024.

وفقًا لبيانات فريست آند سوليڤان، فإن سوق البنية التحتية وتحليل البيانات في الوقت الحقيقي في بلادنا نما بمعدل نمو سنوي مركب قدره 46.1% بين 2020 و2024، ومن المتوقع أن يصل إلى 50.5 مليار يوان بحلول 2029. حالياً، لا تتجاوز نسبة السوق المدمجة 4%، ومع تفعيل نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة، فإن السوق يشهد نمواً سريعاً. إذ أصبحت البيانات خامس أكبر عنصر إنتاجي، وتم إدراجها ضمن الاستراتيجية الوطنية، مع تنفيذ سياسات مثل “عشرين مادة للبيانات” وإدراج أصول البيانات في الميزانية، مما يعزز استثمارات الشركات في البنية التحتية للبيانات.

التوسع المتنوع يفتح آفاقاً، وزيادة العملاء المدفوعين ومتوسط العائد لكل مستخدم يرفعيان الأرقام

بالإضافة إلى تعزيز ميزتها في إدارة الأصول، تواصل سونجتشي توسيع نطاق أعمالها عبر قطاعات مختلفة، بما في ذلك الخدمات المالية (بخلاف إدارة الأصول)، وإدارة المدن، وإدارة الإنتاج، والاتصالات، حيث تغطي حالياً أكبر ثلاثة مشغلي اتصالات حكوميين في الصين. من عام 2022 إلى 2024، ارتفعت نسبة إيرادات القطاعات المتنوعة من 26% إلى 61%، مما يجعلها محركاً رئيسياً للنمو.

وقد أثبت نموذج عمل الشركة استدامته من خلال البيانات: إذ زاد عدد العملاء المدفوعين من 182 إلى 232 بين 2022 و2024، وارتفع متوسط العائد لكل مستخدم من 1.58 مليون يوان إلى 2.72 مليون يوان. مع ارتفاع سمعة العلامة التجارية وتحسين الحلول المقدمة، من المتوقع أن تتعزز قدرة الشركة على التفاوض بشكل أكبر.

تتوقع شركة جوتاي هيثون أن إيرادات الشركة ستصل إلى 1.183 مليار يوان في 2025، و2.177 مليار يوان في 2026، و3.311 مليار يوان في 2027، بمعدلات نمو سنوية قدرها 87%، 84%، و52% على التوالي؛ ومن المتوقع أن تتحول الأرباح الصافية إلى الربحية في 2026، لتصل إلى 101 مليون يوان، وتواصل النمو إلى 311 مليون يوان في 2027.