تحليل عميق للربع الرابع من OSK: الرسوم الجمركية وتوقعات القطاع المختلط تشكل توجيهات 2026

تحليل عميق للربع الرابع من OSK: الرسوم الجمركية وتوقعات القطاع المختلط تشكل توجيهات 2026

جابين باستيان

30 يناير 2026 5 دقائق قراءة

في هذا المقال:

OSK

+1.12%

مقاول المركبات الخاصة أوشكوش (بورصة نيويورك:OSK) أعلن عن إيرادات أفضل من المتوقع في الربع الرابع من السنة التقويمية 2025، مع زيادة المبيعات بنسبة 2.5% على أساس سنوي لتصل إلى 2.69 مليار دولار. جاءت توجيهات الشركة للسنة الكاملة بإيرادات وسطية قدرها 11 مليار دولار، متفوقة بنسبة 0.7% على تقديرات المحللين. وكان الربح غير المخصص للسهم 2.26 دولار، أقل بنسبة 2.2% من تقديرات الإجماع للمحللين.

هل حان الوقت الآن لشراء OSK؟ اكتشف ذلك في تقريرنا البحثي الكامل (مجانًا).

أبرز نتائج أوشكوش (OSK) للربع الرابع من السنة التقويمية 2025:

**الإيرادات:** 2.69 مليار دولار مقابل تقديرات المحللين البالغة 2.62 مليار دولار (نمو بنسبة 2.5% على أساس سنوي، وتفوق بنسبة 2.6%)

**ربح السهم المعدل:** 2.26 دولار مقابل توقعات المحللين البالغة 2.31 دولار (تراجع بنسبة 2.2%)

**الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل:** 284.2 مليون دولار مقابل تقديرات المحللين البالغة 281.5 مليون دولار (هامش 10.6%، وتفوق بنسبة 1%)

**توجيه ربح السهم المعدل للسنة المالية القادمة 2026** هو 11.50 دولار عند الوسط، متخلفًا بنسبة 6.7% عن تقديرات المحللين

**هامش التشغيل:** 7.9%، مطابق لنفس الربع من العام الماضي

**الطلبات المسبقة:** 14.18 مليار دولار في نهاية الربع، مطابق لنفس الربع من العام الماضي

**القيمة السوقية:** 9.19 مليار دولار

رأي ستوك ستوري

أدت نتائج الربع الرابع لأوشكوش إلى رد فعل سلبي من السوق، حيث تفاعل المستثمرون مع أداء قطاعات مختلفة وضغوط التكاليف المستمرة. نسب المديرون الأداء في الربع الرابع إلى الطلب القوي في قطاعات الوصول والتوظيف، مع التركيز بشكل خاص على الطلبات القوية في نهاية العام قبل زيادات الأسعار في 2026. وأشار الرئيس التنفيذي جون فايفر، “حققنا هامش تشغيل معدل 8.4% على إيرادات قوية، بقيادة نهاية قوية في كل من قطاعات الوصول والتوظيف.” ومع ذلك، أثرت مزيج المنتجات غير المواتي وتكاليف التصنيع الأعلى على الدخل التشغيلي، مع إضافة الرسوم الجمركية ضغطًا إضافيًا، خاصة في قطاع الوصول.

بالنظر إلى 2026، تتشكل توجيهات أوشكوش بناءً على توقعات باستمرار تكاليف الرسوم الجمركية، ونظرة حذرة على البناء غير السكني، ونمو مستهدف في قطاعات التوظيف والنقل. ناقش المديرون خططًا لتعويض تأثير الرسوم الجمركية من خلال التسعير وتقليل التكاليف المستمر، مع توقع انخفاض مبيعات الوصول بسبب ضعف سوق البناء الخاص. حذر المدير المالي ماثيو فيلد، “نتوقع أن تؤثر استجابة العملاء القوية في الربع الرابع لسياسات التسعير في الوصول سلبًا على حجم الربع الأول”، وأضاف أن التكاليف المرتبطة بالرسوم الجمركية من المتوقع أن تصل إلى 200 مليون دولار للسنة، مع تعافي موزع نحو النصف الثاني مع زيادة توفير التكاليف.

رؤى رئيسية من تصريحات الإدارة

ربطت الإدارة أداء الربع الرابع بشكل أساسي بالطلب القوي في قطاعات الوصول والتوظيف، واستراتيجيات التسعير، والابتكار في المنتجات، مع التحذير من ظروف السوق المختلطة وضغوط الرسوم الجمركية.

تتواصل القصة  

**الطلب على قطاع الوصول قبل الأوان:** تم دفع مبيعات نهاية العام في قطاع الوصول من قبل العملاء الذين سرعوا عمليات الشراء قبل زيادات الأسعار المرتبطة بالرسوم الجمركية في 2026، مما أدى إلى نسبة طلب إلى عرض قدرها 1.5 وطلب مسبق بقيمة 1.3 مليار دولار. ومع ذلك، تتوقع الإدارة أن يؤدي هذا الدفع المسبق إلى تراجع حجم الربع الأول من 2026.

**تحقيق مكاسب في إنتاجية قطاع التوظيف:** حقق قطاع التوظيف نموًا سنويًا يقارب 13%، بقيادة زيادة تسليم معدات الإطفاء والاستثمارات المستمرة لتوسيع القدرة الإنتاجية. أشار الرئيس التنفيذي جون فايفر إلى تقدم كبير في تقليل أوقات الانتظار وزيادة الإنتاجية في مصانع تجميع سيارات الإطفاء الرئيسية.

**إدارة الرسوم والتكاليف:** أضافت الرسوم الجمركية حوالي 25 مليون دولار في الربع الرابع فقط، مع تأثير كامل للسنة بقيمة 200 مليون دولار متوقع لعام 2026، مع تأثير كبير على قطاع الوصول. يسعى المديرون إلى إدارة الرسوم الجمركية من خلال هندسة الرسوم، وتوطين الإمدادات، وزيادات الأسعار المستهدفة لتعويض هذه التكاليف، مع الاعتراف بأنه لا يمكن تجنب جميع الزيادات.

**عرض الابتكار في المنتجات:** سلطت أوشكوش الضوء على تقنيات السلامة والروبوتات المدعومة بالذكاء الاصطناعي الجديدة في معرض CES، بما في ذلك روبوت لحام مفاهيمي ونظام التخفيف من تجنب التصادم (CAMS) للمستجيبين الأوائل. تهدف هذه المبادرات إلى دعم النمو المستقبلي، خاصة في أسواق المطارات والتوصيل.

**تحول قطاع النقل:** يتجه عمل النقل نحو زيادة إنتاج مركبات التسليم، لا سيما مركبة التسليم من الجيل التالي (NGDV) لخدمة USPS، التي تجاوزت 5000 وحدة منتجة و10 ملايين ميل مقطوعة. الشحنات تسير وفق الجدول الزمني، ويتوقع المديرون استمرار الزيادة وطلبات إضافية في 2026.

محركات الأداء المستقبلي

يعتمد توقع أوشكوش لعام 2026 على تقليل تأثير الرسوم الجمركية، وتغير مزيج القطاعات، والانضباط في التكاليف، في ظل ظروف سوق البناء غير المؤكدة.

**استرداد الرسوم الجمركية وإجراءات التسعير:** يتوقع المديرون تعويض 200 مليون دولار من تكاليف الرسوم الجمركية السنوية بالكامل بحلول نهاية 2026 من خلال التسعير، وتعديلات سلسلة التوريد، وتقليل التكاليف التراكمي. سيكون التأثير في النصف الأول هو الأشد، مع تحسن متوقع مع تقدم السنة.

**مزيج القطاعات واتجاهات السوق:** من المتوقع أن ينخفض إيراد الوصول بسبب ضعف البناء غير السكني المستمر، خاصة مشاريع القطاع الخاص، بينما من المتوقع أن يحقق قطاعات التوظيف والنقل نموًا. أشار المديرون إلى أسواق مطارات قوية ومعدات إطفاء، مع استفادة النقل من إنتاج NGDV وعقود دفاعية جديدة.

**مخاطر التنفيذ والتوقيت:** أشار المديرون إلى أن الربع الأول من 2026 سيكون أضعف موسميًا، بسبب الدفع المسبق لمبيعات الوصول والتعرض الكامل للرسوم الجمركية. من المتوقع أن يكون استرداد الهوامش وتحسن الأرباح في النصف الثاني، معتمدًا على نجاح إجراءات التكاليف واستقرار الطلب في الأسواق النهائية الرئيسية.

محفزات الأرباع القادمة

في الأشهر القادمة، سيراقب فريق ستوك ستوري (1) وتيرة وفعالية تمرير الرسوم الجمركية وتقليل التكاليف، (2) استقرار أو تحسن الطلب على قطاع الوصول مع تطور أسواق البناء، و(3) التنفيذ المستمر لمشاريع NGDV والعقود الدفاعية الجديدة ضمن قطاع النقل. سيكون التقدم في تسويق تقنيات الذكاء الاصطناعي والروبوتات الجديدة أيضًا مؤشرًا رئيسيًا على إمكانيات النمو المستقبلية.

تتداول أوشكوش حاليًا عند 143.32 دولار، منخفضة من 146.16 دولار قبل الإعلان عن الأرباح مباشرة. عند هذا السعر، هل هو شراء أم بيع؟ اكتشف ذلك في تقريرنا البحثي الكامل (مجانًا لأعضاء Edge النشطين).

الأسهم التي تفوقت على الرسوم الجمركية

لا يمكن لمحفظتك أن تعتمد على قصة الأمس. تزداد المخاطر في مجموعة من الأسهم المزدحمة يوميًا.

الأسماء التي تولد الموجة التالية من النمو الكبير موجودة هنا في قائمة أفضل 5 أسهم نمو لهذا الشهر. هذه قائمة من الأسهم عالية الجودة التي حققت عائدًا سوقيًا يتجاوز 244% خلال السنوات الخمس الماضية (حتى 30 يونيو 2025).

تشمل الأسهم التي أدرجناها الآن أسماء معروفة مثل نيفيديا (+1326% بين يونيو 2020 ويونيو 2025) بالإضافة إلى شركات غير معروفة نسبيًا مثل شركة كفورتم سيسماتس (+782% عائد خلال خمس سنوات). اكتشف فرصتك التالية للفوز مع ستوك ستوري اليوم.

الشروط وسياسة الخصوصية

لوحة تحكم الخصوصية

مزيد من المعلومات