مسار الذهب لعام 2024: كيف ارتفع سعر الذهب من 2000 دولار إلى 2800 دولار

شهد سوق المعادن الثمينة مكاسب ملحوظة طوال عام 2024، حيث ارتفع سعر الذهب بشكل كبير من حوالي 2000 دولار للأونصة في بداية العام إلى ما يقرب من 2800 دولار بنهاية العام. عكس هذا التقدير الملحوظ تلاقياً بين التحولات الاقتصادية الكلية، والاضطرابات الجيوسياسية، وتغير معنويات المستثمرين تجاه الأصول الآمنة. لم تكن الرحلة دائمًا تصاعدية بشكل موحد—فقد صاحبتها تقلبات مع كل إعلان سياسي رئيسي وتطور سياسي، خاصة بعد فوز دونالد ترامب في الانتخابات، مما أعاد توجيه التدفقات الرأسمالية مؤقتًا نحو العملات المشفرة.

تراكم البنوك المركزية: أساس ارتفاع الذهب في 2024

على مدار عام 2024، برز شراء البنوك المركزية كالقوة المهيمنة التي شكلت سعر الذهب. وفقًا لمجلس الذهب العالمي، واصلت البنوك المركزية استراتيجيتها العدوانية في التراكم، مما أزال كميات كبيرة من العرض من الأسواق العالمية. خلال الربع الأول وحده، اشترت الصين 22 طنًا متريًا، بينما وسعت تركيا وكازاخستان والهند بشكل كبير من ممتلكاتها. ارتفع الطلب الإجمالي من قبل المستثمرين بالجملة في الصين إلى 271 طنًا متريًا في يناير—وهو أعلى مستوى مسجل على الإطلاق—نظرًا لاعتبار المستثمرين المحليين المعدن الثمين كحماية من تراجع تقييمات العقارات وخسائر سوق الأسهم.

بحلول الربع الثالث، اعتدلت وتيرة شراء البنوك المركزية عن وتيرتها المفرطة، لكنها ظلت كبيرة. أبلغ مجلس الذهب العالمي أن البنوك المركزية أضافت 186 طنًا متريًا خلال الربع الثالث، مع احتلال بنك بولندا الوطني الصدارة بين الدول من خلال شراء 42 طنًا متريًا. على مدى أربعة أرباع متتالية، انخفضت مشتريات البنوك المركزية السنوية إلى 909 أطنان متريّة مقارنة بـ 1215 طنًا متريًا في العام السابق، مما يشير إلى بعض التطبيع بعد موجة شراء استثنائية.

كما لاحظ جو كافاتوني، استراتيجي السوق للأمريكتين، في ذلك الوقت: “لا تزال البنوك المركزية من كبار المشترين. المخاطر الجيوسياسية وعدم اليقين العالمي يدفعان المستثمرين نحو الذهب كملاذ آمن. تشير التطورات الأخيرة إلى طلب مستدام وواسع النطاق على المعدن الثمين كأصل استراتيجي لتنويع المحافظ.”

بيئة أسعار الفائدة تدفع سعر الذهب للأمام

شكلت قرارات السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أساسًا جوهريًا في تحديد سعر الذهب طوال عام 2024. قدم البنك المركزي حوالي 75 نقطة أساس من التخفيضات على مدار العام، مما غير بشكل كبير تكلفة الفرصة في الاحتفاظ بالذهب غير العائد. في سبتمبر وحده، أعلن الاحتياطي الفيدرالي عن تخفيض أكبر بمقدار 50 نقطة أساس—أول تخفيض كبير منذ سنوات—مما دعم على الفور تقييمات المعادن الثمينة.

أصبح العلاقة بين توقعات الفائدة وتقييمات الذهب واضحة بشكل خاص في الربع الرابع. عندما أظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلك في سبتمبر أن التضخم بلغ 2.4 بالمئة سنويًا—متجاوزًا توقعات المحللين—أسعرت الأسواق احتمالية أكبر لخفض أسعار الفائدة في نوفمبر. ورد الذهب بالارتفاع إلى مستوى قياسي جديد عند 2785.40 دولار في 30 أكتوبر، وهو أعلى مستوى في سوق الذهب لعام 2024.

التصعيد الجيوسياسي يعزز الطلب على الملاذ الآمن

إلى جانب السياسة النقدية، عززت التوترات الجيوسياسية بشكل كبير جاذبية الذهب كتحوط للمحفظة. أعادت إعادة انتخاب دونالد ترامب في نوفمبر عدم اليقين بشأن السياسات التجارية المحتملة، والرسوم الجمركية، والعلاقات الدولية. والأكثر مباشرة، زادت التوترات بين روسيا وأوكرانيا من تصورات المخاطر في الأسواق المالية.

في منتصف نوفمبر، سمحت الولايات المتحدة لأوكرانيا باستخدام صواريخ ATACMS بعيدة المدى ضد أهداف أعمق داخل الأراضي الروسية—تصعيد دراماتيكي عكسه كل من المملكة المتحدة وفرنسا. ردت روسيا بخفض عتبة الرد النووي لديها وعرضت قدرة على إطلاق صواريخ باليستية متوسطة المدى في 21 نوفمبر. عززت هذه التطورات الدور التاريخي للذهب كمخزن للقيمة خلال فترات المخاطر الجيوسياسية الحادة، مما وفر للمستثمرين حماية ملموسة للمحفظة وسط ارتفاع مستوى عدم اليقين.

سعر الذهب خلال 2024: تحليل موسمي

الأداء في الربع الأول: بناء الأساس

بدأ العام مع تسجيل الذهب أول رقم قياسي مهم عند 2251.37 دولار في 31 مارس. كان تراكم البنوك المركزية—خصوصًا شراء الصين العدواني—هو العامل الرئيسي في تثبيت الأسعار، بينما ظل المستثمرون الغربيون متحفظين نسبيًا. أظهر الربع جاذبية دفاعية للذهب، حيث انخفضت الأسهم الصينية بنحو 5 تريليون دولار خلال الثلاث سنوات السابقة، مما دفع المستثمرين المحليين نحو مخازن ثروة بديلة.

الزخم في الربع الثاني: مرحلة التسارع

جلب الربيع زخمًا متزايدًا لسعر الذهب. قفز المعدن الثمين إلى أعلى مستوى على الإطلاق عند 2450.05 دولار في 20 مايو، مع استمرار شراء البنوك المركزية وبدء تحول معنويات المستثمرين. شهدت صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بالذهب في الولايات المتحدة، مثل SPDR Gold Shares وSprott Physical Gold Trust، تدفقات واردة مع تقليل المستثمرين الغربيين شكوكهم تجاه حيازات الذهب. من الجدير بالذكر أن إعلانًا في فبراير من قبل الاحتياطي الفيدرالي عن احتمالية خفض ثلاثة إلى أربعة أسعار فائدة حفز هذا التحول في الزخم.

قال جيف كلارك، محرر Paydirt Prospector، إن الجزء الأكبر من الارتفاع الحاد يعود إلى عوامل فنية تتجاوز الأساسيات الكلية: “تغطية المراكز القصيرة والمتابعون للزخم انضموا إلى مشترين من البنوك المركزية، مما خلق موجة من الاهتمام بالشراء سرّعت من وتيرة الارتفاع بشكل كبير.”

الربع الثالث: مسار قياسي

وصل الذهب إلى ذروة أخرى عند 2672.51 دولار في 26 سبتمبر، مدعومًا بتخفيض الاحتياطي الفيدرالي الكبير بمقدار 50 نقطة أساس. على الرغم من توقف بنك الشعب الصيني عن شراء الذهب خلال الربع، إلا أنه منح البنوك الإقليمية حصص استيراد جديدة، مما حافظ على ديناميكيات الطلب الأساسية.

شهد الربع أيضًا نشاطًا كبيرًا في عمليات الاندماج والاستحواذ للشركات. أعلنت شركة Gold Fields من جنوب أفريقيا عن خطط للاستحواذ على شركة Osisko Mining الكندية مقابل 2.16 مليار دولار كندي، في حين وافقت شركة AngloGold Ashanti على شراء شركة Centamin البريطانية مقابل 2.5 مليار دولار. عكست هذه الصفقات الثقة في الطلب على المعادن الثمينة على المدى الطويل وسط بيئة اقتصادية كلية بناءة.

الربع الرابع: تقلبات واثر ترامب والجيوسياسية

افتتح الربع عند 2660.30 دولار، لكنه شهد تصحيحًا حادًا إلى 2608.40 دولار في أوائل أكتوبر. تبع ذلك تعافٍ مع بيانات مؤشر أسعار المستهلك التي طمأنت الأسواق بشأن التضخم الأساسي، مما مكن الذهب من اختراق 2785.40 دولار في 30 أكتوبر.

أدى انتخاب دونالد ترامب في 5 نوفمبر إلى خلق تقلبات فورية في السوق. تراجع سعر الذهب إلى 2664 دولار حيث انتقل المستثمرون مؤقتًا نحو أصول أكثر مخاطرة والعملات المشفرة. ومع ذلك، دعم إعلان الاحتياطي الفيدرالي في 7 نوفمبر عن خفض بمقدار 25 نقطة أساس الأسعار مؤقتًا فوق 2700 دولار. بحلول منتصف الشهر، انخفض الذهب إلى أدنى مستوى ربعي عند 2562.50 دولار، مع انعكاسات على جني الأرباح وتراجع الطلب على الملاذ الآمن. اختتم الشهر بانتعاش إلى 2715.80 دولار في 22 نوفمبر، قبل أن ينهي ديسمبر عند مستوى أقل قليلاً من 2700 دولار عند 2660.50 دولار.

تداعيات الاستثمار والتوقعات المستقبلية

أكد أداء سعر الذهب في 2024 على القيمة الدائمة للمعدن الثمين كمُحَصِّن للمحفظة خلال فترات عدم اليقين الكلي. برز تراكم البنوك المركزية، وليس تدفقات الاستثمار الغربية، كالمحرك الرئيسي للطلب—نمط استمر لعقود طويلة رغم الشكوك الدورية من المؤسسات الغربية.

بالنظر إلى ما بعد 2024، بقيت عوامل هيكلية متعددة داعمة لقيمته. زادت مخاطر الجيوسياسية من تصعيد التوترات بين أوكرانيا وروسيا، وغياب اليقين بشأن السياسات الاقتصادية والتجارية لإدارة ترامب، وضعف الظروف المالية العالمية، كلها عوامل تشير إلى استمرار الاهتمام بالملاذ الآمن. في الوقت نفسه، يمكن أن تدفع الضغوط التضخمية المحتملة من السياسات التجارية الحمائية المعادن الثمينة إلى الأمام.

لقد أظهر مسار سعر الذهب المذهل خلال 2024—from 2000 دولار نحو 2800 دولار—أن في عصر عدم الاستقرار الكلي، والسياسات المركزية المتنافسة، وعدم التنبؤ بالجيوسياسية، يظل الذهب المادي ذا أهمية استراتيجية للمستثمرين المؤسساتيين والتجزئة على حد سواء. مع استمرار البنوك المركزية في عمليات التراكم، واستمرار عدم اليقين العالمي، يبدو أن سعر الذهب في وضعية دعم مرتفعة، مما يعكس الطلب المستمر من المستثمرين على تأمين الأصول الحقيقية ضمن محافظ متنوعة.