إيجاد نقطة الدخول المناسبة: ثلاثة أسهم نمو تستحق النظر في أوائل 2026

مشهد الاستثمار في أوائل عام 2026 يقدم مفارقة مثيرة للاهتمام. ففي حين تتراوح مؤشرات السوق الأوسع بالقرب من مستويات قياسية، فإن التمييز بين الأسهم التي تستحق الشراء وتلك التي يُفضل تركها أو حتى بيعها يتطلب تحليلاً دقيقًا. بدلاً من مطاردة أي فرصة متاحة، ينبغي على المستثمرين الأذكياء التركيز على الشركات التي تظهر مزايا تنافسية حقيقية وتقييمات جذابة مقارنةً بآفاق نموها.

إذا كنت تقيّم مكان استثمار رأس المال، فكر في هذا الإطار: تجنب الأسهم التي تفتقر إلى خنادق تنافسية واضحة، أو التي تكون مبالغًا في تقييمها مقارنةً بالأساسيات، أو التي تواجه تحديات هيكلية. وعلى العكس، ابحث عن شركات تتمتع بمزايا تنافسية دائمة، وتقييمات معقولة، وبيئات سوقية مواتية. ومع وضع هذه المعايير في الاعتبار، تبرز ثلاث شركات كفرص جذابة: شركة رائدة في تصميم الرقائق تدعم بنية الذكاء الاصطناعي، وعملاق التجارة الإلكترونية والتكنولوجيا المالية في أمريكا اللاتينية، ومنصة إعلانات تتعافى وتداول الآن بأسعار مغرية.

بطل أجهزة الذكاء الاصطناعي: توسع Nvidia المستمر

Nvidia (NASDAQ: NVDA) تظل الشركة الرائدة عالميًا في تصنيع وحدات معالجة الرسوميات، وهو مركز تم تأكيده من خلال هيمنتها في تدريب ونشر نماذج الذكاء الاصطناعي التوليدية. لقد بنت الشركة خندقًا شبه غير قابل للاختراق في بنية الذكاء الاصطناعي—يختار العملاء وحدات معالجة الرسوميات من Nvidia ليس فقط من منطلق الولاء للعلامة التجارية، بل بسبب التفوق الفني واحتكار النظام البيئي.

مسار النمو لا يزال قويًا. يتوقع محللو الصناعة نمو إيرادات بنسبة 50% للسنة المالية 2027، مدفوعًا بالإنفاق المستمر من قبل شركات الذكاء الاصطناعي العملاقة والإطلاق المتوقع لنسختها القادمة من بنية Rubin. بالنسبة لشركة بحجم Nvidia، فإن الحفاظ على نمو سنوي بنسبة 50% سيكون استثنائيًا. هذه ليست موجة تقنية عابرة؛ إذ يستمر الإنفاق على بنية الذكاء الاصطناعي في التسارع عبر الصناعة.

ما يميز Nvidia عن معظم الأسهم ذات النمو السريع التي يُنصح ببيعها الآن هو أن نموها مدعوم بطلب حقيقي، وليس بالمضاربة. مراكز البيانات حول العالم تتسابق لترقية بنيتها التحتية، وتظل Nvidia المكون الأساسي في تلك السباق.

الفرصة في أمريكا اللاتينية: محرك النمو المزدوج لـ MercadoLibre

غالبًا ما يُطلق عليها “أمازون أمريكا اللاتينية”، MercadoLibre (NASDAQ: MELI) تستحق الاعتراف كنموذج أعمال فريد تمامًا. فبينما توازي منصتها للتجارة الإلكترونية وشبكة اللوجستيات—التي تتيح التوصيل في نفس اليوم أو اليوم التالي في العديد من المناطق—بنية أمازون التحتية المادية، فإن التميز الحقيقي يكمن في مكان آخر.

قسم التكنولوجيا المالية في الشركة يمثل محفز نمو غالبًا ما يُغفل عنه. على عكس البنية التحتية المدفوعة للدفع الرقمي الناضجة في الولايات المتحدة، كانت أمريكا اللاتينية بحاجة لبناء التكنولوجيا المالية من الصفر. استغلت MercadoLibre تلك الفرصة، ووضع نفسها عبر قطاعين من أعلى قطاعات النمو في المنطقة: التجارة الرقمية والخدمات المالية.

لقد خلقت حركة السعر الأخيرة فرصة نادرة حقًا. بعد انخفاضها بنحو 20% من أعلى مستوياتها على الإطلاق، أصبحت أسهم MercadoLibre ذات تقييم جذاب للمستثمرين الباحثين عن التعرض لاتجاهين هيكليين—انتشار التجارة الإلكترونية واعتماد التكنولوجيا المالية—اللذين يتطوران في منطقة سوق ناشئة. هذا يمثل بالضبط نوع السعر المخفض الذي ينبغي للمستثمرين طويلو الأمد التعرف عليه.

قصة العودة: إعادة تقييمات شركة The Trade Desk

The Trade Desk (NASDAQ: TTD) تقدم سرد استثمار مختلف. على عكس النمو المستمر لـ Nvidia أو الأداء المتفوق المستمر لـ MercadoLibre، تعرضت الشركة لانتكاسة خلال إطلاق منصة إعلانات مدعومة بالذكاء الاصطناعي وتعمل حاليًا على معالجة تحديات تشغيلية.

مقاييس الأداء تعكس هذا الاضطراب. في الربع الثالث من عام 2024، حققت الشركة نموًا في الإيرادات بنسبة 18%—وهو معدل محترم بمعظم المعايير، لكنه أدنى معدل نمو خارج فصول تأثرت بكوفيد. السبب الكامن وراء ذلك يوضح لماذا قد تمثل هذه الانخفاضات فرصة بدلاً من تدهورًا: إنفاق الإعلانات السياسية زاد بشكل كبير في الربع الثالث من 2024، مما أدى إلى مقارنات سنوية صعبة. عند استبعاد هذا الاستثناء، يتضح أن الأعمال الأساسية لا تزال تتوسع بمعدلات فوق المتوسط.

مقاييس احتفاظ العملاء تؤكد استقرار الأعمال. حافظت The Trade Desk على 95% من قاعدة عملائها في الربع الثالث—وهو استمرارية استمرت لمدة 11 سنة متتالية. هذا يشير إلى أن الأخطاء التشغيلية، رغم ألمها، لم تهز ثقة العملاء الأساسية.

التقييم الحالي يعزز الفرصة. عند 18 مرة أرباح متوقعة، تتداول The Trade Desk بأقل من مضاعف 22.4 لمؤشر S&P 500، مع نمو أسرع من السوق الأوسع. هذا المزيج—نمو أسرع بتقييم أقل—سبق أن أدى إلى انتعاشات قوية تاريخيًا. للمستثمرين الذين يحددون الأسهم التي يجب بيعها الآن قبل فوات فرصة التعافي، تقف The Trade Desk على الجانب المعاكس من المعادلة، مستعدة للاعتراف.

إطار الاستثمار للمستقبل

التمييز بين الأسهم التي تستحق الشراء وتلك التي يُفضل تجنبها يعتمد في النهاية على ثلاثة عوامل: الموقع التنافسي، التقييم مقارنةً بآفاق النمو، والظروف السوقية المواتية. تستفيد Nvidia من جميعها. تجمع MercadoLibre بين تقييم مخفض مع نمو هيكلي قوي. وتقدم The Trade Desk قيمة جذابة بعد مواجهتها تحديات مؤقتة وشرعية.

تمثل هذه الشركات الثلاث استراتيجيات مختلفة تمامًا للمشاركة في السوق—من الرائدة في السوق إلى لاعب في الأسواق الناشئة إلى فرصة تعافي دوري—مما يوفر تنويعًا للمحفظة إلى جانب قناعات فردية.