أي بلد يحمل أكبر دين أمريكي؟ تصنيفات 2025 والتداعيات الاقتصادية

سؤال أي بلد يمتلك أكبر دين أمريكي أصبح أكثر بروزًا في النقاشات الاقتصادية. وفقًا لبيانات أوائل عام 2025، تهيمن اليابان على الحيازات الأجنبية من الأوراق المالية الحكومية الأمريكية، لكن مشهد ملكية الديون الدولية يروي قصة أكثر تعقيدًا مما يدركه الكثيرون. فهم هذه الأنماط ضروري لفهم كيف يؤثر التمويل العالمي على الواقع الاقتصادي اليومي.

اليابان تتصدر قائمة الحيازات الأجنبية من الديون

عند النظر في أي بلد يمتلك أكبر دين أمريكي، تظهر اليابان كالقائد الواضح بين الدائنين الدوليين. بحوالي 1.13 تريليون دولار من الأوراق المالية للخزانة الأمريكية، يعكس موقع اليابان استثماراتها الكبيرة في الأسواق المالية الأمريكية. ظل هذا التفوق ثابتًا إلى حد كبير، مما يدل على التزام اليابان طويل الأمد بحيازة سندات الحكومة الأمريكية كجزء من احتياطياتها من العملات الأجنبية واستراتيجيتها الاستثمارية.

تأتي المملكة المتحدة في المرتبة التالية بقيمة 807.7 مليار دولار، وهو تغيير كبير في السنوات الأخيرة. فقدت المملكة المتحدة مكانتها لصالح الصين، التي كانت سابقًا ثاني أكبر حائز للدين الأمريكي. حيث انخفضت حيازات الصين إلى حوالي 757.2 مليار دولار، مما يعكس قرارًا استراتيجيًا لتقليل التعرض للأوراق المالية للخزانة الأمريكية خلال السنوات الماضية.

التصنيفات الكاملة: أعلى 20 حائزًا على الديون الأجنبية

بعيدًا عن الثلاثة الأوائل، هناك العديد من الدول التي تحافظ على مراكز مهمة في أسواق الديون الأمريكية. تحتفظ جزر كايمان بـ 448.3 مليار دولار، تليها بلجيكا بـ 411.0 مليار دولار ولوكسمبورغ بـ 410.9 مليار دولار. كندا تمتلك 368.4 مليار دولار، فرنسا 360.6 مليار دولار، وأيرلندا 339.9 مليار دولار.

وفيما يلي، تمثل سويسرا بـ 310.9 مليار دولار، وتايوان بـ 298.8 مليار دولار، وسنغافورة بـ 247.7 مليار دولار حيازات مهمة. هونغ كونغ بـ 247.1 مليار دولار، الهند بـ 232.5 مليار دولار، البرازيل بـ 212.0 مليار دولار، النرويج بـ 195.9 مليار دولار، السعودية بـ 133.8 مليار دولار، كوريا الجنوبية بـ 121.7 مليار دولار، وألمانيا بـ 110.4 مليار دولار تكمل قائمة العشرين الأوائل من الحائزين على الديون الأجنبية وفقًا لوزارة الخزانة الأمريكية.

يوضح هذا التوزيع المتنوع أن ملكية الديون الأجنبية، رغم ضخامة الأرقام المطلقة، تظل مركزة بشكل كبير عبر عدد محدود من الاقتصادات.

تحليل نسب الملكية الأجنبية الفعلية

رؤية مهمة غالبًا ما تُغفل في مناقشات الديون تتعلق بنسبة الدين الأمريكي الكلي الذي تمتلكه الدول الأجنبية. على الرغم من الأرقام الضخمة بالدولار، فإن الدول الأجنبية تملك مجتمعة حوالي 24% من الدين الأمريكي المستحق. وهذا يتناقض بشكل صارخ مع التصور أن الالتزامات المالية لأمريكا تهيمن عليها الدائنون الدوليون.

أما التوزيع الداخلي، فيظهر صورة مختلفة تمامًا. يمتلك المواطنون والمؤسسات الأمريكية حوالي 55% من الدين الأمريكي. وتُعدّ الاحتياطيات الفيدرالية ووكالات الحكومة الأمريكية الأخرى مسؤولة عن 13% و7% على التوالي، وفقًا لتقارير الخزانة الأخيرة. يشير هذا التكوين إلى أن الأمريكيين أنفسهم يظلّون أصحاب المصلحة الرئيسيين في الصحة المالية للأمة.

تحليل التأثير على الأسواق وميزانيات المستهلكين

غالبًا ما تنشأ مخاوف حول من يمتلك أكبر قدر من الدين الأمريكي، من مخاوف أن الملكية الأجنبية تمنح قدرًا مفرطًا من النفوذ على السياسة الاقتصادية الأمريكية. ومع ذلك، فإن هذه المخاوف تفتقر إلى أساس موضوعي. فـ24% من الملكية الأجنبية موزعة عبر العديد من الدول، مما يمنع أي دولة واحدة من ممارسة تأثير مفرط.

عندما قلّلت الصين تدريجيًا من حيازاتها من سندات الخزانة على مدى سنوات، ظلت الأسواق مستقرة بشكل ملحوظ. هذا السجل التاريخي يوضح أن حتى التحولات الكبيرة في الملكية الأجنبية لا تؤدي إلى زعزعة استقرار النظام الأوسع. يظل سوق سندات الخزانة الأمريكية واحدًا من أكثر الأسواق أمانًا وسيولة في العالم، بغض النظر عن تقلبات الملكية الدولية.

تؤثر التغيرات في الطلب الأجنبي على بعض المتغيرات المالية. عندما يزداد الطلب الأجنبي، عادةً ما ترتفع أسعار السندات وتنخفض العوائد. وعلى العكس، فإن انخفاض الطلب الدولي قد يدفع العوائد للارتفاع. لكن هذه الآليات تعمل ضمن معايير السوق الطبيعية وتمثل ديناميكيات سعر الفائدة العادية، وليست تهديدات اقتصادية.

بالنسبة للبيت الأمريكي العادي، فإن ملكية الديون الأجنبية تؤثر بشكل محدود على الشؤون المالية الشخصية. فحركات أسعار الفائدة الناتجة عن تغيّر الطلب تؤثر على معدلات الرهن العقاري، عوائد حسابات التوفير، وعوائد الاستثمارات — لكن هذه التأثيرات تحدث بغض النظر عما إذا كانت الجهات الأجنبية أو المحلية هي التي تحرك الطلب. في النهاية، فإن القلق من “سيطرة” الأجانب على الدين الأمريكي يعكس فهمًا خاطئًا لكيفية عمل أسواق الديون الحديثة.

السياق الأوسع: لماذا هذه الأرقام أقل أهمية مما تظن

على الرغم من أن مبلغ 1.13 تريليون دولار الذي تمتلكه اليابان يبدو مهيبًا، إلا أن وضع هذه الأرقام في سياقها يوفر منظورًا مهمًا. فصافي الثروة التي تمتلكها الأسر الأمريكية يتجاوز حاليًا 160 تريليون دولار — أي ما يقرب من خمس ديون البلاد بأكملها. هذا الثروة الداخلية الكبيرة توفر وسادة قوية وتُظهر أن الأسس المالية لأمريكا لا تزال قوية.

الاستثمار الأجنبي في سندات الخزانة الأمريكية يعكس بشكل أساسي الثقة في استقرار الاقتصاد الأمريكي وموثوقية المؤسسات. تستمر هذه الدول والمستثمرون في حيازة الديون الأمريكية لأنها توفر الأمان، والسيولة، وعوائد متوقعة. قرار الاحتفاظ بهذه الحيازات يعكس استراتيجية استثمار سليمة، وليس اعتمادًا مقلقًا أو علاقة تبعية.

فهم من يمتلك أكبر قدر من الدين الأمريكي يتطلب تجاوز الأرقام الرئيسية لفهم الديناميكيات الاقتصادية الأساسية. قيادة اليابان في الحيازات الأجنبية، مع حقيقة أن الأجانب يسيطرون على أقل من الربع من إجمالي الدين، تشير إلى نظام مالي يعمل وفقًا لمبادئ السوق الطبيعي، وليس نظامًا يخضع لضغوط خارجية خطيرة.