فهم الأرباح المفضلة: الدخل المستقر مقابل إمكانات النمو

الربح المفضل يمثل فئة مميزة من مدفوعات الاستثمار التي تربط بين الأسهم التقليدية والسندات. فهي دفعات منتظمة تُمنح للأفراد الذين يحملون الأسهم الممتازة، وهي نوع من الأوراق المالية التي تجمع بين عناصر الملكية في الأسهم واستقرار يشبه السندات. على عكس الأسهم العادية، توفر الأرباح المفضلة توقعات ثابتة وأولوية في التوزيع—حيث يجب توزيعها قبل أن تصل أي أموال للمساهمين العاديين، مما يجعلها جذابة بشكل خاص للمستثمرين الذين ي prioritise الدخل الموثوق به على النمو الطموح.

ما الذي يميز الأرباح المفضلة عن أرباح الأسهم العادية

الفرق الأساسي بين الأرباح المفضلة وأرباح الأسهم العادية يكمن في عدة مجالات رئيسية. أولاً، عادةً ما تكون الأرباح المفضلة ثابتة بنسبة مئوية محددة مسبقًا، مما يعني أن الدفع يظل ثابتًا بغض النظر عن أداء الشركة المالي. بالمقابل، تتغير أرباح الأسهم العادية بناءً على أرباح الشركة وقرارات الإدارة.

ثانيًا، يخلق ترتيب الدفع ميزة مهمة. عندما توزع الشركة رأس مال، يتلقى حملة الأسهم الممتازة أرباحهم أولاً. فقط بعد الوفاء بالالتزامات المفضلة يمكن للشركة دفع أي شيء للمساهمين العاديين. يوفر هذا الترتيب أمانًا خلال فترات تقلص أرباح الشركات أو عدم اليقين.

ثالثًا، معظم الأرباح المفضلة تحمل خاصية تراكمية. إذا لم تتمكن الشركة من دفع مبلغ محدد—ربما بسبب صعوبات مالية—فإن المبلغ المفقود لا يختفي. يتراكم ويجب دفعه بالكامل قبل أن يحصل المساهمون العاديون على أي توزيعات. لا توجد حماية تراكمية مع الأرباح المفضلة غير التراكمية، حيث يتم ببساطة فقدان المدفوعات التي لم تتم.

الآليات: كيف يتم حساب وتوزيع الأرباح المفضلة

فهم كيفية تحديد الأرباح المفضلة يتطلب معرفة مكونين أساسيين: القيمة الاسمية ومعدل الأرباح.

القيمة الاسمية تمثل المبلغ الاسمي المخصص للسهم الممتاز عند إصداره. يُعبّر عن معدل الأرباح كنسبة مئوية من تلك القيمة الاسمية. لحساب الأرباح السنوية، اضرب القيمة الاسمية في معدل الأرباح المعلن.

كمثال عملي: إذا كان للسهم الممتاز قيمة اسمية قدرها 100 دولار ويحتوي على معدل أرباح 5%، فإن الأرباح السنوية ستكون 5 دولارات لكل سهم. وبما أن معظم الشركات توزع الأرباح المفضلة ربع سنويًا، فستقسم ذلك المبلغ السنوي (5 دولارات) على أربعة، ليكون الدفع الربعي 1.25 دولار لكل سهم.

جمال هذا الهيكل هو توقعه الثابت. بمجرد تحديد معدل الأرباح، يظل ثابتًا. يعرف المستثمرون بالضبط ما يمكن توقعه كل ربع سنة، مما يوفر يقين التدفق النقدي الذي يبحث عنه الكثيرون للتخطيط للتقاعد أو الحاجة إلى دخل ثابت.

التراكمية مقابل غير التراكمية: فهم مستوى الحماية الخاص بك

الفرق بين الأرباح المفضلة التراكمية وغير التراكمية يؤثر بشكل كبير على أمان المستثمر. مع الأسهم الممتازة التراكمية، تدخل الأرباح غير المدفوعة في حالة تسمى “متأخرة”. يجب تسوية هذه المدفوعات المتراكمة بالكامل قبل أن تتمكن الشركة من توزيع أي شيء للمساهمين العاديين، بغض النظر عن مدى ربحية الشركة.

تخيل سيناريو تواجه فيه شركة ركودًا وتتخلف عن دفع أرباح الأسهم الممتازة لمدة فصلين، وتراكم 2.50 دولار لكل سهم كمتأخرات. عندما تتعافى الشركة ماليًا، لا يمكنها إصدار أرباح الأسهم العادية أو إعادة شراء الأسهم حتى تدفع كامل مبلغ 2.50 دولار لكل سهم للمساهمين الممتازين.

أما الأسهم الممتازة غير التراكمية فهي لا توفر مثل هذه الحماية. إذا تم تخلف عن الدفع، يفقد المستثمرون تلك المدفوعات بشكل دائم. لا يتلقون تعويضات أو مدفوعات تعويضية لاحقًا. يجعل هذا الاختلاف الأسهم الممتازة التراكمية أكثر جاذبية للمستثمرين الباحثين عن دخل، رغم أنها قد تقدم عائدات حالية أقل قليلاً نظرًا لقيمة الأمان الإضافية.

تقييم مدى ملاءمة الأرباح المفضلة لاستراتيجيتك الاستثمارية

تتفوق الأرباح المفضلة في حالات معينة من المستثمرين، لكنها ليست مناسبة للجميع. فهي تعمل بشكل أفضل للأشخاص الذين يبحثون عن دخل ثابت ومتوقع بدون تقلبات الأسهم العادية. غالبًا ما يفضل المتقاعدون والمستثمرون المحافظون هذا النهج لأن جدول التوزيع الثابت يتماشى مع احتياجات الإنفاق المستقرة.

لكن يجب الاعتراف بالمقايضة: نادرًا ما تقدر الأسهم الممتازة بشكل كبير. بينما قد تتضاعف قيمة سهم الشركة ثلاث مرات، تظل الأسهم الممتازة عادةً قريبة من قيمتها الاسمية. تكسب استقرار الدخل ولكن على حساب إمكانيات زيادة رأس المال. بالإضافة إلى ذلك، يحتل حملة الأسهم الممتازة مرتبة أدنى من حاملي السندات أثناء تصفية الشركة، على الرغم من أنهم يتقدمون على المساهمين العاديين في هرم الدائنين.

قبل تخصيص رأس مال كبير للأرباح المفضلة، قيّم جدولك الزمني وأهدافك الاستثمارية بشكل شامل. إذا كنت تبني ثروة للنمو على المدى الطويل، فقد لا تكون الأرباح المفضلة كافية بمفردها. إذا كنت تبحث عن مصادر دخل موثوقة، فهي تستحق النظر الجدي. يستخدمها العديد من المستثمرين المتمرسين كجزء من محفظة متنوعة—توفير توازن وعوائد ثابتة بجانب مراكز النمو.

يجعل الجمع بين أولوية الدفع، والعوائد الثابتة، وميزات الحماية التراكمية الأرباح المفضلة مصدر دخل أكثر أمانًا مقارنة بامتلاك الأسهم العادية، رغم أنها تتطلب توقعات واقعية بشأن محدودية النمو.