2 فائزين في اقتصاد الاشتراك لا زالوا يسيطرون على تخصصاتهم

على مدى العقد الماضي، تلقت شركة ديير وشركاه NYSE: DE — والمعروفة أكثر باسم علامتها التجارية جون ديير — انتقادات متزايدة لتحولها إلى نموذج البرمجيات كخدمة (SaaS). أشارت هذه الخطوة إلى تحول حيث بدأت الشركة — المصنعة لآلات الزراعة والبناء والغابات — في تطبيق نموذج إصلاح مقيد.

النتيجة: يُجبر المزارعون وغيرهم من المهن التي تعتمد على الآلات الثقيلة على استخدام التكنولوجيا الرقمية المدمجة في الجرارات والمعدات الأخرى. وتوضح الشركة أن عملائها، بدلاً من امتلاك الآلات بشكل كامل، يحملون ترخيصًا ضمنيًا لتشغيل البرمجيات والمعدات معًا.

احصل على تنبيهات نتفليكس:

اشترك

على الرغم من أن ديير واجهت انتقادات بسبب هذا التحول، إلا أن الشركة ليست سوى مثال واحد على انتشار اقتصاد الاشتراك — وهو نموذج أعمال تحول فيه الشركات إلى توليد إيرادات متكررة من المستهلكين الذين يدفعون رسومًا منتظمة مقابل خدمات مستمرة بدلاً من شراء المنتجات بشكل مباشر.

وقد تم تبني هذا النموذج بنجاح من قبل العديد من الشركات، من مزود توصيل البقالة Instacart Maplebear NASDAQ: CART إلى مزود خدمات البث الموسيقي Spotify NYSE: SPOT. لكن بعض الشركات متموضعة بشكل جيد لدرجة يمكن اعتبارها الفائزين في اقتصاد الاشتراك. والآن، اثنتان منهما معروضتان للبيع.

كيف استولى اقتصاد الاشتراك على السوق

مدفوعًا بالتحول الرقمي، يركز اقتصاد الاشتراك على الجماهير المحتجزة التي تكون على استعداد لدفع رسوم متكررة من أجل التخصيص والراحة، مما يوفر للشركات إيرادات متوقعة.

هذا النموذج ليس جديدًا. الصحف أصبحت شيئًا من الماضي في عام 2026، لكن الصناعة تبنت نفس الممارسة التي تستخدم اليوم من قبل شركات الألعاب، ومنصات الرعاية الصحية عن بُعد والأدوية، ومزودي خدمات الركوب عبر التطبيقات.

الفرق اليوم هو أن الخدمات الرقمية هي التي تدفع إلى الاعتماد الحديث، بدلاً من بائع الصحف الذي يوزع السلع والخدمات.

وفقًا لشركة الاستشارات الصناعية Grand View Research، من المتوقع أن يصل حجم سوق التحول الرقمي، الذي قدر بقيمة 1.07 تريليون دولار في 2024، إلى 4.62 تريليون دولار بحلول 2030، بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) قدره 28.5%.

وبينما يجب أن يجذب ذلك انتباه المستثمرين، فإنه مجرد أساس لاعتماد نماذج الاشتراك بشكل كبير. كما وجدت شركة Grand View Research أن سوق اقتصاد الاشتراك العالمي، الذي قدر بقيمة 492.34 مليار دولار في 2024، من المتوقع أن يصل إلى 1.51 تريليون دولار بحلول 2033 بمعدل نمو سنوي مركب قدره 13.3%.

نتفليكس تهيمن على سوق الفيديو عند الطلب وتعرض للبيع

تتعلق دور السينما الآن على حافة الانهيار، وإذا سألت التنفيذيين في نتفليكس NASDAQ: NFLX، قد يقولون إن الصناعة تواجه مصيرًا مشابهًا لمصير شركة Blockbuster Video.

توقعات سهم نتفليكس اليوم

توقعات سعر السهم خلال 12 شهرًا:
116.08 دولار
ارتفاع بنسبة 48.84%

شراء معتدل
استنادًا إلى تقييمات 50 محللًا

تفاصيل توقعات سهم نتفليكس

منذ أن أصبح قطاع خدمات الاتصالات هو الاسم المعروف في المنازل، جمع سوقه قيمة سوقية تزيد عن 347 مليار دولار. ومع ظهور منافسين — بما في ذلك خدمة أمازون برايم فيديو NASDAQ: AMZN وديزني NYSE: DIS هولو وديزني+ — فإن الانتشار وسجل نتفليكس يجعلها الرائدة بلا منازع في السوق.

في العام الماضي، أكدت نتفليكس هيمنتها عندما أعلنت عن صفقة للاستحواذ على شركة وارنر براذرز ديسكفري NASDAQ: WBD. وفي يناير، تم تعديل تلك الاتفاقية إلى صفقة نقدية بالكامل لتسريع الاستحواذ ومواجهة عرض من منافسها باراماونت سكاي داينس NASDAQ: PSKY.

تبلغ قيمة الاستحواذ 83 مليار دولار، وتخطط وارنر براذرز ديسكفري لبيع قسم الشبكات الخاص بها — بما في ذلك CNN وTBS وTNT وقناة ديسكفري — إلى شركة عامة جديدة تسمى Discovery Global.

أدى هذا الصفقة إلى انخفاض أسهم NFLX. حتى الآن هذا العام، انخفض السهم بنسبة تقارب 10%، بعد تراجع يزيد عن 39% من أعلى مستوى له على الإطلاق في يونيو 2025.

وهذا خبر جيد للمستثمرين المحتملين والمساهمين الحاليين. نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) للسهم خلال الاثني عشر شهرًا الماضية (TTM) هي 32.53، لكن نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية (forward P/E) هي فقط 3.34، مما يشير إلى أن السهم يقدم قيمة كبيرة منذ طرحه للاكتتاب العام في مايو 2002.

يمنح المحللون تصنيف شراء معتدل لـ NFLX، لكن متوسط هدف السعر خلال سنة واحدة البالغ 116.08 دولار يشير إلى أكثر من 41% من الارتفاع المحتمل.

انخفاض أسهم البرمجيات يعني أن أسهم أدوبي تعتبر صفقة رابحة

من تأجير أشباه الموصلات إلى تخزين iCloud، فإن قطاع التكنولوجيا ليس غريبًا على نموذج الاشتراك. لكن البيع الأخير في أسهم البرمجيات أدى إلى تردد المستثمرين الحذرين من هذا القطاع.

توقعات سهم أدوبي اليوم

توقعات سعر السهم خلال 12 شهرًا:
397.16 دولار
ارتفاع بنسبة 52.67%

احتفظ
استنادًا إلى تقييمات 26 محللًا

تفاصيل توقعات سهم أدوبي

قد يكون ذلك صحيحًا للمتداولين على المدى القصير، لكن للمستثمرين الذين يرغبون في شراء الأسهم بسعر منخفض، ربما لا توجد شركة في هذا السوق أفضل من أدوبي NASDAQ: ADBE.

شركة SaaS — المشهورة ببرامج فوتوشوب، إليستريتور، بريميير برو، وأكروبات — شهدت انخفاضًا في سعر سهمها بأكثر من 19% حتى الآن هذا العام، ومنذ أعلى مستوى لها في نوفمبر 2021، انخفضت أكثر من 61%.

ومع ذلك، فإن هذا البرمجيات لم تعد تقدم خيارات الشراء لمرة واحدة. بدلاً من ذلك، وصل إيراد الاشتراكات في مجموعة المنتجات إلى ما يقرب من 6 مليارات دولار في الربع الرابع من 2025، بزيادة سنوية قدرها 12%.

بشكل عام، ساهمت إيرادات أدوبي المتكررة في معدل نمو إيرادات سنوي لمدة خمس سنوات قدره 13.15%. على الرغم من تراجع السهم، إلا أن صافي الدخل السنوي (أي الربح) نما من 4.82 مليار دولار في 2021 — سنة أعلى مستوى لـ ADBE — إلى 7.13 مليار دولار في 2025، بزيادة تقارب 48%.

وفي الوقت نفسه، يشير متوسط هدف السعر خلال 12 شهرًا البالغ 401.13 دولار إلى أكثر من 50% من الارتفاع المحتمل. كما أن نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية للسهم جذابة عند 16.12. بالإضافة إلى ذلك، لم تتجاوز أدوبي أرباحها مرة واحدة فقط خلال 27 ربعًا، منذ الربع الثاني من 2019.

هل تستثمر 1000 دولار في نتفليكس الآن؟

قبل أن تفكر في الاستثمار في نتفليكس، عليك أن تسمع هذا.

تتابع MarketBeat أفضل المحللين في وول ستريت وأداء الأسهم التي يوصون بها لعملائهم يوميًا. حددت MarketBeat خمسة أسهم يتحدث عنها كبار المحللين بسرية لشراءها الآن قبل أن يدرك السوق الأوسع الأمر… ولم تكن نتفليكس من بينها.

على الرغم من أن تصنيف نتفليكس الحالي هو شراء معتدل بين المحللين، إلا أن كبار المحللين يعتقدون أن هذه الأسهم الخمسة تعتبر أفضل استثمار.

عرض الأسهم الخمسة هنا

7 أسهم طاقة للشراء والاحتفاظ بها للأبد

مع انتشار مراكز البيانات والمركبات الكهربائية، ستصبح شبكة الكهرباء أكثر ضغطًا. حمّل هذا التقرير لتعرف كيف يمكن لأسهم الطاقة أن تلعب دورًا في محفظتك مع استمرار الطلب العالمي على الطاقة في النمو.

احصل على هذا التقرير المجاني