بول تودور جونز يتحول إلى الاستثمار في صندوق الذهب المتداول في البورصة وسط عدم اليقين في السوق في عام 2026

المدير الأسطوري لصندوق التحوط بول تودور جونز قام مؤخرًا بتحرك كبير في محفظته يُشير إلى تزايد القلق بشأن الاستقرار الاقتصادي. ومع إدارة شركته لأصول تزيد عن 83 مليار دولار، قام جونز بتقليص مراكز الأسهم التقنية الكبرى مثل آبل وألفابت، مع زيادة استثماره في صندوق الذهب المتداول بشكل ملحوظ بنسبة 49%. هذا التوزيع الاستراتيجي يعكس ما يفعله العديد من المستثمرين المتقدمين الآن — البحث عن ملاذ في المعادن الثمينة مع تصاعد معاناة الحكومات من مستويات إنفاق غير مستدامة.

لماذا يراهن المستثمرون المليارديرات على استراتيجيات استثمار صندوق الذهب المتداول

لقد اكتسب بول تودور جونز سمعة أسطورية في وول ستريت من خلال ما يقرب من خمسة عقود من النجاح في التنقل عبر أسواق متنوعة. سجل أدائه يشمل الأسهم والعملات وحتى العملات الرقمية — ومع ذلك، فإن تحركاته الأخيرة نحو مراكز في صناديق الذهب تشير إلى اعتقاد متزايد بخصوص الضغوط التضخمية القادمة.

السبب وراء هذا التحول واضح: الواقع المالي بدأ يلاحق صانعي السياسات. سجلت الحكومة الأمريكية عجزًا في الميزانية قدره 1.8 تريليون دولار خلال السنة المالية 2025 (المنتهية في 30 سبتمبر)، مما دفع الدين الوطني إلى مستوى غير مسبوق بلغ 38.5 تريليون دولار. عندما تحدث جونز مع فورتشن في أكتوبر 2024، حذر بشكل صارم — فالبلاد تسير على مسار مالي غير مستدام سيضطر في النهاية إلى التوسع النقدي.

السجل التاريخي يدعم قلقه. عبر التاريخ، قامت الحكومات بشكل مستمر بـ “تضخيم ديونها” من خلال خلق العملة، وهو ما يفيد الأصول الملموسة بشكل موثوق. ولهذا السبب بالذات، يوجه المستثمرون المتقدمون مثل جونز محافظهم نحو مراكز في صناديق الذهب. ارتفع صندوق SPDR للذهب (المدرج تحت الرمز GLD) بشكل غير عادي بنسبة 64% في عام 2025 وحده، وحقق مكاسب تتجاوز 20% بالفعل في 2026 مع استمرار تدفق رأس المال إلى المعدن الأصفر.

العامل التضخمي وراء ارتفاع الذهب

ظل الذهب يحتفظ بسمعته كمخزن موثوق للقيمة عبر آلاف السنين، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى ندرة وجوده الشديدة. تم استخراج فقط 216,265 طنًا من الذهب عبر التاريخ البشري — وهو جزء بسيط مقارنة بمليارات الأطنان من السلع الأكثر وفرة. هذا النقص جعل منه دائمًا التحوط النهائي ضد تدهور العملة.

تسارع العلاقة بين الذهب وتدهور العملة بشكل كبير بعد عام 1971، عندما تخلت الولايات المتحدة عن معيار الذهب. كان هذا الآلية تمنع سابقًا طباعة النقود بشكل غير محدود من خلال الحاجة إلى احتياطيات مادية تتطابق مع إصدار العملة. بمجرد إلغائها، انفجر المعروض النقدي، ومنذ ذلك الحين فقد الدولار حوالي 90% من قوته الشرائية الأصلية. بالمقابل، ارتفع سعر الذهب بشكل كبير بالدولار — ليس لأن الذهب أصبح أكثر فائدة، بل لأن العملة التي يُقاس بها ضعفت.

زاد جاذبية الاستثمار في صناديق الذهب نفسيًا وعمليًا عندما تجاوز المعدن الأصفر مؤخرًا 5000 دولار للأونصة لأول مرة في التاريخ. هذا الحدث يبرز قلق المستثمرين بشأن الظروف النقدية المستقبلية. ومع توقعات السنة المالية 2026 لعجز يتجاوز تريليون دولار، تظل الظروف الهيكلية التي تفضل المعادن الثمينة ثابتة.

نظرة مستقبلية على استثمار صناديق الذهب لعام 2026: فرصة أم حذر؟

على الرغم من أن العائد السنوي البالغ 64% في 2025 يبدو استثنائيًا، إلا أنه ينبغي على المستثمرين أن يضعوا توقعاتهم في حدود معقولة. على مدى الثلاثين عامًا الماضية، كان متوسط عائد الذهب حوالي 8% سنويًا — وهو أدنى من أداء مؤشر S&P 500 الذي ارتفع بمعدل 10.7% سنويًا خلال نفس الفترة. هذا الفارق التاريخي مهم، لأن الارتفاعات الحادة غالبًا ما تتبعها فترات من التوطيد الممتد.

أكثر الأمثلة إيضاحًا كانت بين 2011 و2020، حين حقق الذهب عوائد شبه ثابتة، بينما تضاعف سوق الأسهم أكثر من مرة. تلك العشرين سنة من الركود تذكر المستثمرين الحكيمين أن الارتفاعات الدورية لا تعني بالضرورة استدامة الزخم. ومع ذلك، فإن وجود شخص بمكانة بول تودور جونز يضيف إلى مراكز الذهب بشكل مكثف حتى أواخر 2025 يشير إلى اعتقاد جدي بين مديري الأموال النخبة.

البيئة الحالية تبدو مواتية لمزيد من قوة الذهب. أولويات الإنفاق الحكومي لا تظهر علامات على التراجع، وعدم اليقين السياسي يعيد تشكيل مشهد الاستثمارات عالميًا. ومع ذلك، تحذر التاريخ من أن حجم المراكز مهم — فالقيم المبالغ فيها غالبًا ما تسبق فترات التصحيح.

كيف تستثمر في صناديق الذهب: دليل عملي

بالنسبة للمستثمرين المهتمين بالاستثمار في صناديق الذهب دون الحاجة لتخزين الألواح المادية، يظل صندوق SPDR للذهب هو الوسيلة الأكثر بساطة. يدعمه احتياطيات مادية بقيمة 172 مليار دولار، ويوفر تعرضًا مباشرًا لتحركات سعر الذهب مع التخلص من متاعب التخزين والتأمين التي تثقل كاهن مالكي الذهب الماديين.

يفرض الصندوق رسم مصاريف سنوي قدره 0.4%، مما يعني أن مركز بقيمة 10,000 دولار يتكبد حوالي 40 دولار سنويًا كتكاليف إدارة — وهو أقل بكثير من تكاليف التخزين الفعلي. يتيح هيكل الصندوق إمكانية تصفية سريعة، مما يمنح مرونة لا تتوفر في الملكية المادية.

ومع ذلك، ينبغي على المستثمرين تجنب ملاحقة الأداء بناءً على العوائد الأخيرة. النهج المثالي للاستثمار في صناديق الذهب هو موازنة احتياجات المحفظة مع توقعات واقعية. يوصي العديد من المستشارين بالحفاظ على تخصيصات معتدلة — ربما بين 5-15% من إجمالي الأصول، حسب مستوى تحمل المخاطر — مع الاستمرار في التركيز على مراكز تولد دخلًا مثل الأسهم ذات الأرباح.

الدروس المستفادة من بول تودور جونز وغيرهم من المستثمرين المتقدمين ليست أن الجميع يجب أن يندفع نحو المعادن الثمينة، بل أن استراتيجيات التنويع تستحق إعادة النظر. لقد أقنعت حالة عدم اليقين الاقتصادي والضغوط المالية العديد من مديري الأموال الجادين بأن استثمار صناديق الذهب يستحق وزنًا مهمًا في المحافظ. بالنسبة للمستثمرين الأفراد، يتطلب ذلك وضع مراكز مدروسة وليس قرارات عاطفية بناءً على ارتفاعات الأداء الأخيرة.