أسواق النفط تتنقل بين مفاوضات روسيا وأوكرانيا وسط عدم اليقين في الإمدادات

ارتفعت أسعار النفط الخام يوم الجمعة مع استمرار التوترات الجيوسياسية في التأثير على معنويات السوق، حيث لا تزال مقترحات السلام بين روسيا وأوكرانيا في حالة من عدم اليقين على الرغم من الدعم المبدئي من بعض الشخصيات الرئيسية. ارتفعت عقود خام غرب تكساس الوسيط لشهر يناير إلى 58.83 دولارًا للبرميل، مسجلة مكاسب قدرها 0.18 دولار أو زيادة بنسبة 0.31% مع تقييم المستثمرين للمشهد المتغير لمحادثات السلام الجارية.

أصبح الخلفية الدبلوماسية أكثر تعقيدًا. كشفت إدارة ترامب عن إطار سلام من 10 نقاط يهدف إلى حل النزاع بين روسيا وأوكرانيا بسرعة. بينما أشار الرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي إلى قبول عام للمقترح، أشار إلى وجود عدة بنود فنية تتطلب مزيدًا من التفاوض مع ترامب. كانت ردود فعل موسكو محدودة — حيث أبدى الرئيس فلاديمير بوتين استعداده للمشاركة في العملية لكنه وضع شروطًا مسبقة مهمة، خاصة فيما يتعلق بالمناطق التي تحتلها روسيا في أوكرانيا. ويظل مطلبه في الاحتفاظ بالمناطق المحتلة العقبة الرئيسية في إطار وقف إطلاق النار.

ضغط علاوة المخاطر الجيوسياسية على أسواق الطاقة

لا تزال حالة روسيا وأوكرانيا تضخ عدم اليقين في تسعير النفط. تؤكد المواعيد الدبلوماسية المحددة أهمية الأمر: يخطط المبعوث الأمريكي ستيف ويتكوف لزيارة موسكو الأسبوع المقبل لإجراء مفاوضات مباشرة، بينما يجري مسؤولون أمريكيون كبار آخرون مناقشات موازية. حافظت هذه الأجندة الدبلوماسية على يقظة المتداولين بشأن التطورات المحتملة التي قد تعيد تشكيل ديناميات إمدادات الطاقة.

تزيد العقوبات الغربية المتزامنة على صادرات النفط الروسية من حذر السوق. تواجه شركات النفط الكبرى روسنفت ولوك أويل قيودًا مستهدفة، مما يقلل بشكل كبير من تدفقات الدولار النفطي الروسي. تظل علاوة المخاطر الجيوسياسية — وهي السعر الذي تطلبه الأسواق مقابل عدم اليقين السياسي — مرتفعة، حيث يقيّم المستثمرون ما إذا كانت مواقف التفاوض الروسية قد تعيق تقدم وقف إطلاق النار.

إشارات من جانب العرض تعقد الصورة

أظهرت بيانات حديثة من إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أن مخزونات النفط ارتفعت بمقدار 2.77 مليون برميل في أواخر نوفمبر، بعد انخفاض قدره 3.426 مليون برميل في الأسبوع السابق. يعكس هذا التقلب تغيرات في ديناميات العرض والطلب. والأهم من ذلك، أن شركة بيكر هيوز أفادت بانخفاض عدد منصات الحفر النشطة في الولايات المتحدة إلى أدنى مستوى لها خلال 4 سنوات، مما يشير إلى قيود محتملة على القدرة الإنتاجية في المستقبل.

يركز المشاركون في السوق الآن على نقطتين حاسمتين لاتخاذ القرار. تواجه تحالف أوبك ضغطًا بشأن سياسة الإنتاج بعد اجتماعها الأخير، حيث وافقت الدول الأعضاء على وقف زيادات الإنتاج للربع الأول من عام 2026. وأشارت رويترز إلى أن المجموعة من المحتمل أن تحافظ على مستوى الإنتاج ثابتًا في الاجتماع القادم، مما يوحي بنهج متوازن بدلاً من التوسع العدواني.

قوة الدولار وتوقعات المعدلات تشكل الرؤية طويلة الأمد

عامل ناشئ هو تغير توقعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي. لقد زادت التصريحات المتحفظة من قبل عدة أعضاء في الفيدرالي من توقعات خفض أسعار الفائدة. وأضفى التكهن بأن كيفن هاسيت، مدير المجلس الاقتصادي الوطني، قد يظهر كمرشح لخلافة جيروم باول كرئيس للفيدرالي في 2026، وزناً لهذه التوقعات، نظرًا لميوله المعروفة لتبني بيئة أسعار فائدة منخفضة — وهو موقف يتماشى مع تفضيلات إدارة ترامب.

يبرز المحللون أن مسار النفط في المدى القريب سيعتمد على عاملين رئيسيين: موقف أوبك من الإنتاج واجتماع السياسة في ديسمبر لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. ستعزز أو تخفف هذه القرارات من مزيج علاوة المخاطر الجيوسياسية، وقيود العرض، وضغوط تقييم الدولار التي تدعم حاليًا أسواق النفط.