مواجهة أسهم الذكاء الاصطناعي: مقارنة بين إمكانات استثمار شركة برودكوم وشركة إنفيديا

لقد أصبح سوق الذكاء الاصطناعي مركزًا رئيسيًا للاستثمار التكنولوجي، وتسيطر على الحديث فيه شركتان: نفيديا وبروادكوم. بينما تسيطر نفيديا على العناوين بفضل هيمنتها في وحدات معالجة الرسوميات (GPU)، قامت بروادكوم ببناء نهج بديل مقنع بشكل هادئ من خلال الدوائر المتكاملة المخصصة للتطبيقات (ASICs). بالنسبة للمستثمرين الذين يحاولون تحديد الأسهم التي تستحق أن تكون جزءًا من محفظتهم، فإن فهم الاختلافات الأساسية بين هاتين الشركتين أمر ضروري.

مسارات متباينة في تصميم شرائح الذكاء الاصطناعي

يعتمد الاختيار بين هاتين الشركتين بشكل كبير على فلسفة الأجهزة. تصنع نفيديا وحدات معالجة الرسوميات العامة المصممة للتعامل مع مهام حسابية متنوعة — من تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي ذات الأحمال غير المتوقعة إلى العديد من التطبيقات الأخرى. هذه المرونة هي بالضبط ما يجعل وحدات معالجة الرسوميات ذات قيمة في سيناريوهات التدريب حيث يواجه النظام أنماط بيانات ومتطلبات واسعة النطاق.

ومع ذلك، تأتي هذه التعددية بتكلفة. بالنسبة لمهام الاستنتاج — حيث تتبع المدخلات والمخرجات أنماطًا متوقعة وموحدة — فإن نشر وحدة معالجة رسوميات يمكن أن يضيف عبء وتكاليف غير ضرورية. هنا تت diverge استراتيجية بروادكوم. بدلاً من بيع حلول عامة، تتعاون بروادكوم مباشرة مع شركات السحابة الكبرى مثل جوجل، OpenAI، وغيرها لتصميم شرائح مخصصة تلبي احتياجاتهم الخاصة. تزيل هذه ASICs الميزات غير الضرورية، مما يقلل من التعقيد والتكلفة، مع تقديم ما يحتاجه كل عميل بالضبط.

نجاح وحدة معالجة Tensor (TPU) من جوجل، التي تم تطويرها بالتعاون مع بروادكوم، يوضح أن هذا النموذج فعال. أصبحت TPU ميزة سرية لشركة ألفابيت في المنافسة خلال سباق الذكاء الاصطناعي، مما يؤكد صحة نهج الشرائح المخصصة. أعلنت العديد من الشركات الآن عن خطط لشرائحها الخاصة المبنية من خلال شراكات مماثلة، مما يشير إلى أن الاستثمار في هذه الأسهم قد يستفيد من هذا الاتجاه المتوسع خلال السنوات القادمة.

القوة المالية وتوقعات النمو

عند مقارنة هاتين الشركتين من حيث الأساسيات المالية، تتضح الصورة بشكل أكثر تعقيدًا. يتوقع محللو وول ستريت أن تحقق كلتا الشركتين مسارات نمو متطابقة خلال سنواتها المالية الخاصة: من المتوقع أن تحقق نفيديا نموًا في الإيرادات بنسبة 52% في السنة المالية 2027 (المنتهية في يناير 2027)، بينما تواجه بروادكوم نفس توقع النمو بنسبة 52% للسنة المالية 2026 (المنتهية في نوفمبر 2026).

ما يجعل هذا النمو ملحوظًا هو الفرق في الحجم. يتجاوز إيراد نفيديا المتوقع في السنة المالية 2027 البالغ 323 مليار دولار بكثير إيرادات بروادكوم المتوقعة البالغة 133 مليار دولار. لشركة تسيطر على رأس مال سوقي يقارب 4.5 تريليون دولار، وتستمر في تحقيق معدلات نمو بنسبة 52% وسط منافسة متزايدة، يُظهر ذلك وضعًا تنافسيًا استثنائيًا. من حيث النمو الصافي، تتفوق نفيديا على بروادكوم ببساطة لأنها تنمو بهذه القوة على نطاق ضخم جدًا.

ومع ذلك، فإن مقاييس التقييم تحكي قصة مختلفة. تتداول نفيديا عند 24.6 مرة أرباحها المستقبلية، بينما تتمتع بروادكوم بتقييم مميز عند 32.4 مرة. بالنسبة للمستثمرين الذين يقيمون هذه الأسهم، فإن تكلفة الدخول مهمة جدًا — فبروادكوم تتطلب سعرًا أعلى بشكل ملحوظ مقارنة بتوقعاتها للأرباح في المدى القريب. يثير هذا الفارق في التقييم أسئلة مهمة حول ما إذا كانت إمكانات النمو في بروادكوم تبرر السعر المميز مقارنة بأسعار نفيديا الحالية.

بناء محفظة متوازنة من أسهم الذكاء الاصطناعي

فأي الأسهم يجب على المستثمرين شراؤها؟ الجواب المباشر: تظل نفيديا في موقعها الريادي. لا يمكن لموقع بروادكوم الاستراتيجي الجذاب أن يتغلب على مزيج نفيديا من الحجم، زخم النمو، وكفاءة التقييم.

ومع ذلك، فإن هذا الاختيار الثنائي يفوت فرصة حاسمة. بدلاً من النظر إلى هاتين الشركتين كبدائل حصرية، ينبغي على المستثمرين الأذكياء التفكير في بناء تعرض لكلتا الشركتين. الواقع هو أن سوق شرائح الذكاء الاصطناعي لا يزال في مراحله الأولى، ومن المحتمل أن يدعم العديد من الفائزين الذين يعملون بأساليب تقنية مختلفة. امتلاك كلا السهمين يحد من المخاطر المرتبطة بعدم اليقين حول أي المسارات — الحوسبة العامة أو التخصص المخصص — ستسيطر في النهاية على قطاعات السوق المختلفة.

تمثل بروادكوم تكملة جذابة لنفيديا ضمن محفظة متنوعة من أسهم الذكاء الاصطناعي. تتبع الشركتان استراتيجيات أعمال مختلفة جوهريًا في أسواق متجاورة، مما يخلق تعرضًا تكامليًا بدلاً من تكراريًا. يعترف هذا النهج في المحفظة بحقيقة أساسية: التنبؤ بأي مسار تكنولوجي سينتصر خلال السنوات القليلة القادمة أمر صعب. إن التمركز في عدة قادة يمتلكون مزايا تنافسية مختلفة يوفر عوائد محسوبة على المخاطر أفضل مقارنة بالمراهنة على شركة واحدة فقط، بغض النظر عن هيمنتها الحالية.

الأسهم التي تستحق الملكية ليست بالضرورة الأكبر اليوم — بل تلك التي مهيأة للفوز في سيناريوهات متعددة. في مشهد استثمار الذكاء الاصطناعي، هذا يدعو إلى كلاهما.