لماذا قد تخيب أسهم الحوسبة الكمومية الآمال: الميزة غير الملحوظة لشركة مايكروسوفت في سباق الكم

عندما يفكر المستثمرون في جني الأرباح من الإمكانات الهائلة للحوسبة الكمومية، عادةً ما يتجهون نحو الأسهم المخصصة للحوسبة الكمومية — شركات مثل IonQ و Rigetti Computing وغيرها التي تركز بشكل حصري على تطوير التكنولوجيا الكمومية. لقد حققت هذه الشركات المتخصصة عوائد مذهلة منذ أن انتقل القطاع من النظرية إلى التطبيق التجاري الحقيقي في عام 2024. لكن هناك خطأ جوهري في هذا التفكير. الفرصة الحقيقية في الحوسبة الكمومية قد لا تكمن مع الشركات المتخصصة نفسها، بل مع عملاق تكنولوجي راسخ يمتلك شيئًا أكثر قيمة بكثير: علاقات عميقة مع عملاء المؤسسات الذين سيقومون في النهاية بنشر الحلول الكمومية على نطاق واسع.

هذه الشركة هي مايكروسوفت (NASDAQ: MSFT).

جاذبية أسهم الحوسبة الكمومية — وقيودها

من السهل فهم الجاذبية. تمثل الحوسبة الكمومية تحولًا حقيقيًا في النموذج، قادرًا على حل مشكلات تستغرق عقودًا على الأنظمة التقليدية — كل ذلك في غضون دقائق. تقدر شركة Precedence Research أن قطاع الحوسبة الكمومية سينمو بأكثر من 30% سنويًا حتى عام 2034، مما قد يفتح قيمة تراكمية تصل إلى 2 تريليون دولار للمستخدمين. وفقًا لبنك أوف أمريكا، هذه فرصة سوقية لا يمكن تجاهلها.

لكن هنا المشكلة: التركيز حصريًا على الأسهم المخصصة للحوسبة الكمومية يفترض أن الشركات المصنعة للأجهزة الكمومية المتخصصة ستستحوذ على معظم هذه القيمة. هذا الافتراض ثبت أنه غير ثابت إلى حد ما. بينما تحقق شركة IBM إيرادات فعلية من الحوسبة الكمومية، إلا أنها لا تشكل تدفقًا ماليًا ضخمًا يغير قواعد اللعبة. قد تكون الشركة تقدم قوة حوسبة أكثر مما يحتاجه السوق فعليًا — أو ربما لم يدرك العملاء المحتملون بعد التطبيقات الواقعية للحوسبة الكمومية. النقطة هي أن كونك أول من يطرح تكنولوجيا كمومية في السوق لا يضمن النجاح المالي المقابل.

استراتيجية مايكروسوفت في الحوسبة الكمومية: العلاقات مع المؤسسات كحائط حماية

لم تروج شركة مايكروسوفت بشكل مكثف لخارطة طريقها في الحوسبة الكمومية، ولهذا السبب يتجاهلها معظم المستثمرين كفرصة للاستثمار في الحوسبة الكمومية. طورت الشركة منصة Majorana 1، وهي منصة كيوبت طوبولوجية مصممة لتكون أكثر مقاومة للأخطاء من الهياكل الكمومية التقليدية. ومع ذلك، لم يتحقق أداءها في العالم الحقيقي من قبل طرف مستقل. بالمثل، لا تزال شريحة Willow الكمومية المشهورة من Alphabet غير تجارية. إذن، أين يكمن الميزة التنافسية؟

الميزة ليست في الأجهزة، بل في النظام البيئي.

تحتفظ مايكروسوفت بالفعل بعلاقات راسخة مع المؤسسات التي ستصبح في النهاية من أكبر مستخدمي الحوسبة الكمومية. فكر في المشهد الحالي:

• ناسا تستخدم قدرات الذكاء الاصطناعي على منصة Azure لمعالجة تحديات الرعاية الصحية في الفضاء العميق — وهو نوع من المشكلات التي يمكن أن يكون للتسريع الكمومي فيها أثر تحويلي، وربما يتيح طرقًا جديدة تمامًا لدفع نظم الدفع الفضائية.

• مجموعة بورصة لندن تستخدم البنية التحتية السحابية للذكاء الاصطناعي من مايكروسوفت لمعالجة مجموعات بيانات ضخمة لنمذجة مالية تنبئية — نوع البيانات الذي يمكن أن تحدث فيه منصات الحوسبة الكمومية ثورة.

• ماستركارد تتعاون مع مايكروسوفت في التحقق من الهوية المدفوع بالذكاء الاصطناعي، لحماية المستهلكين في بيئات تهديدية متزايدة التعقيد.

هذه أمثلة فقط. تشير تقارير مايكروسوفت إلى أن 85% من شركات فورتشن 500 تستخدم بالفعل على الأقل حلاً واحدًا من حلول الذكاء الاصطناعي لديها. عندما تنضج الحوسبة الكمومية حقًا، ستواجه هذه المؤسسات خيارًا مقنعًا: إما السعي وراء الحلول الكمومية من خلال بائعين متخصصين، أو الوصول إلى نفس القدرة مباشرة عبر بيئة Azure السحابية الحالية.

Azure كقناة توزيع للحوسبة الكمومية

هنا يظهر الميزة الحقيقية لمايكروسوفت. لقد دمجت بالفعل منصات الحوسبة الكمومية في Azure — حيث تتوفر حلول Rigetti و IonQ عبر واجهة السحابة. عندما تصل منصة Majorana 1 إلى مرحلة التسويق، سيكون مسار التوزيع واضحًا. لن يحتاج العملاء الحاليون لـ Azure إلى تقييم بائعين غير مألوفين أو بناء بنية تحتية جديدة. فقط سيقومون بتفعيل قدرات كمومية من خلال اشتراكاتهم السحابية القائمة.

بالنسبة لأقسام التكنولوجيا في المؤسسات التي اعتادت على مجموعة إنتاجية مايكروسوفت، ومعايير الأمان، ونظام الدعم، يمثل هذا التكامل السلس مسار أقل مقاومة. أشار الرئيس التنفيذي ساتيا ناديلا خلال مناقشات الأرباح الأخيرة إلى أن “المسرع الكبير التالي في السحابة سيكون الحوسبة الكمومية”، وألمح إلى أن التسويق قد يحدث قبل عام 2030.

النظرية الاستثمارية غير الملموسة ولكن المقنعة

التحدي الأساسي في هذه النظرية هو نقص الدقة الرقمية. لا أحد يمكنه التنبؤ بدقة متى ستولد قدرات مايكروسوفت الكمومية إيرادات مادية، أو مدى سرعة الاعتماد عليها. هذا الغموض يثبط الحماسة بشكل طبيعي — المستثمرون يفضلون اليقين على الاحتمالات.

ومع ذلك، لا تتطلب فرضيات الاستثمار المقنعة دائمًا رؤية مثالية. فكر في التحول غير المتوقع لأمازون إلى الحوسبة السحابية في 2006. الآن، تولد AWS ما يقرب من ثلثي أرباح تشغيل أمازون، وهو نتيجة لم تكن حتمية عندما أعلنت الشركة عن المشروع لأول مرة. كما أن مستثمري تيسلا الأوائل تصرفوا بناءً على معلومات غير كاملة. وأكدت مسيرة نتفليكس من خدمة تأجير أقراص DVD إلى عملاق الترفيه أن أحيانًا يكون الإمكانات النوعية كافية.

تتبع طموحات مايكروسوفت في الحوسبة الكمومية نفس النمط: شركة تكنولوجيا مثبتة تمتلك موارد هائلة وتوجه نفسها نحو جبهة علمية ناشئة. حتى لو ظل الجدول الزمني غير واضح، فإن المنطق الاستراتيجي صحيح.

الخلاصة حول أسهم الحوسبة الكمومية

من المحتمل أن تظل الأسهم المخصصة للحوسبة الكمومية تجذب اهتمام من يبحث عن أقصى قدر من الرافعة لنمو القطاع. هذا مفهوم. لكن المستثمرين الذين يفكرون في التعرض الحقيقي لقيمة الحوسبة الكمومية على المدى الطويل يجب أن ينظروا إلى مسار أقل وضوحًا: منصة تكنولوجية مهيأة بالفعل كقناة نشر مفضلة للحلول الكمومية بين أكبر المؤسسات في العالم. أحيانًا، أفضل الفرص في التكنولوجيا الناشئة ليست مع المتخصصين الذين اخترعوها، بل مع الأنظمة البيئية الراسخة التي تتمتع بأفضلية التوزيع على نطاق واسع.