مؤشر NVT الخاص بـبيتكوين يشير إلى إعادة تقييم السوق قيد التنفيذ

يكشف تحليل السلسلة من الباحث في CryptoQuant، MorenoDV_، عن إشارات حاسمة لنموذج NVT تظهر في دورة سوق البيتكوين. مقياس NVT — الذي يُعد معادلاً لنسبة السعر إلى الأرباح في البيتكوين — يقيس مدى توافق حجم المعاملات على الشبكة مع تقييم السوق. عندما تنفصل هاتان المقياسان بشكل كبير، فإن ذلك يكشف ما إذا كان سعر البيتكوين يعكس النشاط الاقتصادي الحقيقي على السلسلة أم أنه ينحرف عن أساسيات الشبكة.

كيف يكشف تقاطع NVT الذهبي عن سوء تقييم السوق

مؤشر تقاطع NVT الذهبي (المُ smoothing باستخدام متوسط متحرك لمدة 100 يوم) يعمل كنظام إنذار مبكر لحدود التقييم المفرطة. من خلال مقارنة NVT القصير الأمد مع الاتجاهات طويلة الأمد، يمكن للمحللين تحديد متى ينفصل مزاج السوق عن اقتصاديات الشبكة. حاليًا، يُظهر المؤشر تباينًا سلبيًا كبيرًا، حيث يتداول NVT القصير الأمد دون المتوسط الطويل الأمد بشكل كبير — وهو نمط يشير تاريخيًا إلى مزاج سوق منخفض وتقييم هيكلي منخفض.

هذه الظاهرة لها تداعيات مهمة. عندما يصبح المستثمرون مفرطين في الحذر ويقللون من الرافعة المالية، عادةً ما ينهار NVT إلى أدنى المستويات. خلال الدورة الحالية، وصل المؤشر إلى أدنى مستوى له عند -0.58 قبل أن يتعافى إلى حوالي -0.32. هذا المسار التعافي، على الرغم من أنه لا يزال ضمن منطقة التقييم المحافظ، يشير إلى أن الأسعار تعيد التوازن تدريجيًا نحو أساسيات تعتمد على المعاملات.

انتقال السوق من التقييم المنخفض إلى التوازن

تاريخيًا، تسبق الفروقات الكبيرة في NVT مراحل تراكم السوق. بعد فترات تقليل الرافعة المالية وتبني مواقف حذرة، عادةً ما يعاد دخول رأس المال الانتقائي، مما يرسّخ آليات اكتشاف السعر بشكل أكثر صحة. يبدو أن بيئة السوق الحالية في هذه النقطة الحاسمة من الانتقال.

بدلاً من ارتفاعات مفاجئة، تتسم هذه المرحلة عادةً بإعادة توازن تدريجي للأسعار مدعومًا بتدفقات رأس مال انتقائية من المؤسسات والمستثمرين الأفراد. لا تزال منطقة التقييم المحافظ قائمة لأن المشاركين في السوق يظلون حذرين، لكن التحول الاتجاهي في NVT — من أدنى المستويات التاريخية نحو التوازن — يشير إلى أن الشفاء الهيكلي في الطريق.

أخبار NVT والتداعيات طويلة الأمد للسوق

بالنسبة للمستثمرين الذين يراقبون صحة تقييم البيتكوين من خلال مقاييس NVT، توفر فترة إعادة التقييم هذه نافذة على اكتشاف القيمة الحقيقية للشبكة. تظل الأساسيات على السلسلة سليمة، وتُعكس مستويات الأسعار الحالية اضطرابات مؤقتة في السوق بدلاً من تدهور أساسي في الشبكة. مع عودة هيكل رأس المال إلى وضعه الطبيعي وإعادة بناء الثقة بين المشاركين، من المتوقع أن يستمر تقارب الفجوة بين سعر السوق والنشاط على السلسلة، مما يمهد الطريق لأسس نمو أكثر استدامة.