معدل التضخم في منطقة اليورو يُخفض، نظرة على توقعات الأسعار لشهر فبراير بالمقارنة مع الولايات المتحدة

تُشير أحدث التحليلات التي قدمها كل من بانتون ماكرو إيكونوميكس وآنكيتا أمارجولي إلى أن معدل التضخم في منطقة اليورو من المتوقع أن يتباطأ أكثر مما كانت التوقعات السابقة. ووفقًا لتقرير Jin10، فإن أحدث البيانات الصادرة عن ألمانيا وإسبانيا كانت العامل الرئيسي في تعديل هذه التوقعات. ومن الجدير بالاهتمام أن هذا التحول يبرز الفجوة بين معدل التضخم في أوروبا ومعدل التضخم في الولايات المتحدة.

تعديل التوقعات لشهر يناير بناءً على بيانات ألمانيا وإسبانيا

تتوقع بانتون ماكرو إيكونوميكس أن يكون معدل التضخم في منطقة اليورو لشهر يناير 1.8%. وهو تعديل تصاعدي عن التوقع السابق البالغ 1.6%. وعند النظر إلى البيانات حسب المنطقة، تبين أن التضخم في أسعار الطاقة في ألمانيا قد تراجع، بينما كانت الزيادة في أسعار المواد الغذائية والسلع الأساسية أكبر من المتوقع. أما في إسبانيا، فبالرغم من أن تأثير الأساس أدى إلى تقليل معدل التضخم العام، إلا أن معدل التضخم الأساسي، الذي يستبعد التقلبات الكبيرة، ظل مستقرًا.

تراجع تكاليف الطاقة وتصاعد تضخم قطاع الخدمات، ضغوط متعارضة

في ألمانيا، تراجعت وتيرة ارتفاع أسعار الغاز والكهرباء، إلا أن تضخم قطاع الخدمات لا يزال قويًا، مما يعكس تعويضًا عن انخفاض تكاليف الطاقة. ويُظهر هذا الهيكل أن الضغوط التضخمية الهيكلية ليست مجرد ظاهرة مؤقتة، بل قد تعكس عمليات ارتفاع الأجور وتعديل الطلب.

النمو الاقتصادي القوي واستقرار التوظيف يدعمان إبقاء أسعار الفائدة ثابتة

البيانات القوية للناتج المحلي الإجمالي في الربع الرابع من عام 2025، بالإضافة إلى معدل البطالة المستقر في منطقة اليورو، تدعم موقف البنك المركزي الأوروبي الحذر بشأن سياسة أسعار الفائدة. على الرغم من تراجع معدل التضخم، فإن قوة الاقتصاد الحقيقي تجعل من الصعب تنفيذ خفض سريع للفائدة. ويقابل ذلك الوضع ارتفاع معدل التضخم في الولايات المتحدة، مما قد يبرز الفروق في السياسات النقدية بين المنطقتين بشكل أكثر وضوحًا.