$NBIS

مجموعة نيبيوس حققت إيرادات بقيمة 227.7 مليون دولار في الربع الأخير من عام 2025، بزيادة قدرها 547% على أساس سنوي، لكنها جاءت أقل من توقعات السوق البالغة 242.79 مليون دولار وتراجعت الأسهم بنسبة 3%. توسع صافي خسارة الشركة مقارنة بنفس الربع من العام الماضي ليصل إلى 173 مليون دولار؛ ومع ذلك، بلغت الإيرادات السنوية المتكررة (ARR) 1.25 مليار دولار، متجاوزة توجيهات الشركة الخاصة. تؤكد الإدارة على موقفها التنموي الطموح من خلال استهداف 7–$9B ARR و3–3.4 مليار دولار في الإيرادات بحلول نهاية 2026. وأكدت الشركة أن قدرتها الحالية على وحدات معالجة الرسوميات (GPU) ممتلئة بالكامل للنصف الثاني من 2025 والربع الأول من 2026، دون أي تباطؤ في الطلب. وأوضحت أن عمليات التسليم بموجب عقد ميتا قد اكتملت، بينما ستستمر عمليات تسليم مايكروسوفت حتى عام 2026، مع توقع أن يكون المساهمة الكاملة في الإيرادات في عام 2027.
تخطط الشركة لبرنامج استثمار رأسمالي طموح للغاية لعام 2026 بقيمة 16–20 مليار دولار. من المتوقع أن يتم تمويل حوالي 60% من هذا الإنفاق من خلال النقد المتوفر وتدفق النقد التشغيلي، مع تمويل الباقي عبر أدوات الدين. على جانب البنية التحتية، تم الإعلان عن 9 مراكز بيانات جديدة، بما في ذلك فرنسا، وتستهدف الشركة 3 جيجاوات من الطاقة المتعاقد عليها بحلول نهاية العام. فيما يخص الكفاءة التشغيلية، يُتوقع هامش أرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدل الطموح حوالي 40% لعام 2026. استراتيجياً، يظهر استحواذ شركة تافلي، محرك بحث لوكلاء الذكاء الاصطناعي، رغبة الشركة في التعمق ليس فقط في البنية التحتية ولكن أيضًا في طبقة البرمجيات. في حين أن الفشل في تحقيق الإيرادات على المدى القصير قد يخلق تقلبات، فإن خطة النمو الطموحة للشركة واحتياجاتها العالية من رأس المال تتطلب مراقبة دقيقة لاستراتيجيتها التمويلية وسرعة تسليم القدرات.