لا تزال ضغوط انخفاض الين مستمرة، ولا تزال مخاوف التدخل في السوق قائمة ولا يمكن إيقافها

على الرغم من اليقظة الشديدة في سوق العملات الأجنبية تجاه التدخل المحتمل من قبل الحكومة اليابانية، إلا أن المشاركين في السوق يتوقعون بشكل عام أن يستمر اتجاه انخفاض الين الياباني. ووفقًا لتقرير منصة المعلومات المالية Jin10، أشار محلل الأوراق المالية في SMBC Nikko Securities رينتو ماروياما في أحدث دراساته إلى أنه في ظل ظروف معينة، لا يزال هناك مجال لمزيد من ضعف الين.

موقف السلطات يحدد توقعات السوق

قال ماروياما إنه إذا حافظت الجهات التنظيمية اليابانية على موقف سلبي أو محايد تجاه انخفاض الين الحالي، أو إذا زادت مخاوف السوق بشأن التوسع المالي، فإن الحذر من ارتفاع الين سينخفض بشكل كبير. بعبارة أخرى، فإن غموض الإشارات السياسية يترك مجالًا لاستمرار انخفاض الين. هذا عدم اليقين السياسي يعزز فعليًا توقعات السوق بضعف الين.

الإجماع السوقي: اتجاه ارتفاع الين أصبح من الماضي

على الرغم من أن خطر التدخل لا يزال قائمًا، يعتقد هذا المحلل أن هناك إجماعًا واضحًا داخل السوق — أن سعر صرف USD/JPY لا يزال في اتجاه تصاعدي. بمعنى آخر، حتى مع استمرار المخاوف من التدخل، فإن القوة التي تتوقع انخفاض الين وتضعف الين لا تزال مسيطرة. هذا يشير إلى أن توقعات السوق بالتدخل قد تم استيعابها جزئيًا، وأن التوقعات السلبية بشأن أساسيات انخفاض الين أعمق جذورًا.

العوامل الأساسية تتفوق على مخاطر السياسة

توقعات التوسع المالي والفروق في النمو الاقتصادي أصبحت عوامل رئيسية تضغط على الين، ويبدو أن المشاركين في السوق يركزون أكثر على هذه العوامل الأساسية طويلة الأمد، ويقيمون التدخلات السياسية قصيرة الأمد بشكل محافظ نسبيًا. هذا الطابع الهيكلي للسوق يشير إلى أن توقعات انخفاض الين لا تتوقع أن تتغير بسرعة بسبب تهديدات التدخل.