سوق السندات في انتظار النتائج: مزاد ديون اليابان الحكومية يعكس حالة عدم اليقين

في سياق الأحداث السياسية الأخيرة في اليابان، أظهر سوق السندات الحكومية حذرًا ملحوظًا. يعيد المشاركون في التداول تقييم مواقفهم في ظل الانتخابات البرلمانية التي جرت في أوائل فبراير. ووفقًا لبيانات المنصات المالية، تراجع الطلب على الجلسة الرئيسية للتداول بشكل كبير، مما يشير إلى عدم يقين المستثمرين قبل اتخاذ قرارات سياسية رئيسية.

مزاد السندات أظهر تراجع الاهتمام

في آخر جلسة تداول، بلغ معدل الطلب على سندات الحكومة ذات العشر سنوات 3.02 — وهو أدنى من المتوسط خلال 12 شهرًا البالغ 3.24، وأقل بشكل ملحوظ من المزاد السابق (3.30). وظل توزيع الأسعار الحدية عند مستوى 0.05، وهو نفس مستوى الشهر السابق. هذا الانخفاض في الطلب ليس نادرًا قبل فترات عدم اليقين السياسي العالي.

توقع السوق أن تحافظ الحزب الليبرالي الديمقراطي على نفوذه، مع احتفاظه بحوالي 300 من أصل 465 مقعدًا في البرلمان. كانت التوقعات تشير إلى إمكانية حصول الحزب على أغلبية مستقلة، مما يفتح الطريق لتنفيذ مبادرات مالية طموحة لرئيس الوزراء.

سياسة التحفيز وزيادة عائدية السندات

اقترحت خطط خفض ضريبة الاستهلاك، مما أدى إلى ارتفاع كبير في عائدية السندات الحكومية اليابانية في الفترة السابقة. وعلى الرغم من أن منحنى العائدات قد تم تعديله قليلاً لاحقًا، إلا أن قطاع العشر سنوات لا يزال يتداول بالقرب من مستوى 2.25% — وهو مستوى لم يُشاهد منذ عام 1999.

هذا الارتفاع في العائد يعكس قلق السوق بشأن حجم الدين الحكومي، الذي قد يتزايد مع تنفيذ خطط التحفيز المالي. يدرك المستثمرون أن ضخ السيولة المالية بشكل كبير سيؤدي حتمًا إلى توسع العجز المالي.

أسعار البنك المركزي: السوق تحسب الاحتمالات

تشير الأدوات المشتقة إلى احتمالية عالية لاتخاذ البنك الياباني إجراءات. السوق يضع احتمال 76% لرفع سعر الفائدة الأساسي بحلول أبريل، ومن المتوقع أن يعكس السوق بالكامل في يونيو زيادة بمقدار 25 نقطة أساس. هذه التوقعات تشير إلى توقعات الأسعار من قبل المشاركين بشأن السياسة النقدية في الربع القادم.

الوضع الحالي يظهر كيف تتداخل القرارات السياسية والعوامل الاقتصادية الكلية في سوق السندات، مما يحدد الطلب على الأوراق المالية الحكومية ويشكل منحنى العائد.