لجنة الأوراق المالية الأمريكية (SEC): لماذا تفرض هذه الهيئة قواعد سوق العملات الرقمية؟

كل متداول في سوق العملات الرقمية يواجه بطريقة أو بأخرى أخبارًا عن قرارات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، لكن ليس الجميع يفهم لماذا تؤثر هذه الهيئة الأمريكية بشكل حاسم على صناعة الأصول الرقمية على مستوى العالم. على الرغم من أن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تمتلك ولاية قضائية فقط داخل الولايات المتحدة، فإن تصرفاتها تهز سوق العملات الرقمية بأكمله حرفيًا. دعونا نفهم كيف تعمل هذه النظام ولماذا تصبح قرارات SEC إشارات للعالم بأسره.

تاريخ التأسيس والصلاحيات الرئيسية

تم إنشاء SEC في عام 1934، مباشرة بعد انهيار السوق المالي عام 1929 والكساد العظيم. منذ إنشائها، تتولى هذه الوكالة الفيدرالية ضمان الامتثال للقانون الأمريكي في مجال الأوراق المالية. مهمتها الأساسية هي حماية مصالح المستثمرين من خلال وضع قواعد واضحة للعبة ومراقبة صارمة للامتثال لها.

حاليًا، يرأس SEC رئيس مجلس الإدارة غاري جينسلر، الذي يتخذ موقفًا صارمًا جدًا تجاه العملات الرقمية وغالبًا ما يكون موضوع نقاشات حادة في القطاع. يعتقد جينسلر أن غالبية الأصول الرقمية يجب أن تُعتبر أوراق مالية وتخضع لرقابة صارمة من قبل الهيئة.

الهيكل الداخلي: التنظيم وتقسيم المسؤوليات

يتكون الهيكل الوظيفي لـ SEC من خمسة أقسام رئيسية، كل منها مسؤول عن مجال تنظيم معين:

• إدارة الاستثمارات: تراقب أنشطة صناديق الاستثمار والمستشارين الماليين، لضمان التوافق مع المعايير المحددة.

• المالية الشركاتية: تتابع الإفصاحات من قبل المصدرين وتحقق من البيانات المالية.

• تداول السوق: تراقب نزاهة عمليات التداول وتمنع التلاعب في السوق.

• قسم إنفاذ القانون: يحقق في المخالفات ويحاسب المخالفين.

• المركز التحليلي: يدرس الاتجاهات الجديدة والمخاطر والابتكارات لتكييف التنظيم مع الظروف المتغيرة.

مهمة SEC: من الأسهم التقليدية إلى العملات الرقمية

في البداية، كانت سلطة SEC تقتصر على السوق المالي التقليدي للأسهم والسندات. لكن مع النمو السريع لصناعة العملات الرقمية، بدأت الهيئة في توسيع رقابتها على القطاع المالي اللامركزي. حدث ذلك لأن الولايات المتحدة تظل أكبر مركز مالي عالمي، وأي قرار من المنظمين الأمريكيين يؤثر تلقائيًا على الأسواق العالمية.

المهام الأساسية التي تسعى SEC لتحقيقها تشمل:

• ضمان الامتثال للقوانين المالية الفدرالية
• حماية المستثمرين من الاحتيال والتلاعب
• الحفاظ على الشفافية في إصدار وتداول الأوراق المالية
• مراقبة السوق وتحديث القوانين التنظيمية
• الموافقة على إصدارات جديدة من الأوراق المالية والسندات
• مراقبة المعلومات المقدمة للمساهمين من قبل الشركات
• الإشراف على عمليات الشركات والاندماجات
• فحص أنشطة المنظمات ذاتية التنظيم

التأثير العملي: قضايا بارزة وتبعاتها

تصاعد موقف SEC تجاه العملات الرقمية بشكل كبير تحت قيادة جينسلر. تعتبر الهيئة أن العديد من الرموز الرقمية تعتبر أوراقًا مالية بشكل فعلي، رغم أن المصدرين لا يعترفون بذلك. يقتصر جينسلر على اعتبار البيتكوين سلعة، وليس ورقة مالية، ويطالب بتسجيل صارم لجميع الأصول الأخرى.

وقد أدى ذلك إلى العديد من القضايا البارزة:

قضية ضد Binance كانت صدمة لصناعة التشفير بأكملها. اتهمت SEC هذه البورصة الرائدة بأنها تتداول أوراقًا مالية غير مسجلة وتخالف قوانين حماية المستثمرين.

الدعوى القضائية مع Coinbase تتضمن اتهامات بأن المنصة حققت مليارات الدولارات من خلال تداول رموز يُفترض أنها أوراق مالية مسجلة. تدعي SEC أن Coinbase كانت تعمل كبورصة ووسيط غير مسجل.

الدعوى ضد Ripple قُدمت في نهاية 2020. زعمت SEC أن الشركة جمعت أكثر من 1.2 مليار دولار من خلال بيع XRP، والتي اعتبرتها الهيئة أوراقًا مالية غير مسجلة.

الإجراءات ضد PAXOS أدت إلى تحذير بشأن العملة المستقرة BUSD. أعلنت الهيئة أن BUSD تعتبر ورقة مالية غير مسجلة، مما أدى إلى هبوط حاد في السعر واستغرق عدة أيام لاستعادة القيمة.

تنظيم العملات المستقرة والتمويل اللامركزي

بالإضافة إلى ذلك، توسع SEC في اهتمامه بسوق العملات المستقرة، بما في ذلك USDT و USDC الشهيرين. تطالب الهيئة المصدرين بالكشف عن معلومات حول احتياطياتهم والامتثال لمعايير التقارير المالية الصارمة. وفي الوقت نفسه، تدرس الهيئة منصات التمويل اللامركزي (DeFi) وتحاول تطبيق التنظيم التقليدي عليها، رغم أن ذلك يواجه مقاومة كبيرة بسبب الطبيعة اللامركزية لهذه الخدمات.

التأثير العالمي للمنظم الأمريكي

على الرغم من أن SEC تنظم بشكل تقني السوق الأمريكية فقط، إلا أن جميع بورصات العملات الرقمية، بغض النظر عن بلد تسجيلها، مضطرة للتعامل مع قراراتها. يحدث ذلك لأن العديد من المنصات الكبرى تسعى للوصول إلى المستخدمين الأمريكيين، الذين يمثلون جزءًا كبيرًا من السوق العالمية. وبالتالي، فإن أي قرار حاسم من SEC يمكن أن يثير موجة من البيع على جميع المنصات حول العالم.

الخلاصة والتفكير النهائي

فهم دور وتأثير SEC ضروري جدًا لجميع المشاركين في سوق العملات الرقمية. تعتبر هذه الهيئة التنظيمية بمثابة الحكم الرئيسي في تحديد أي الأصول الرقمية تعتبر أوراقًا مالية، وأيها تظل خارج نطاق تنظيمها. قرارات SEC تؤثر على استراتيجيات أكبر بورصات العملات الرقمية، وتؤثر على أسعار الرموز، وتشكل الموقف العام للمستثمرين تجاه الصناعة. وبينما ينتقد مجتمع التشفير غالبًا نهج جينسلر باعتباره محافظًا جدًا، تظل SEC القوة الأكثر تأثيرًا في تنظيم سوق الأصول الرقمية على المستوى العالمي.