QCP Capital: هذا الدببة الحالي يشبه أكثر إعادة ضبط السيولة بدلاً من انهيار هيكلي

12 فبراير، قال مسؤول تغطية العملاء في QCP Capital، Elbert Iswara، خلال مشاركته في بودكاست إن هذا الدببة يشبه أكثر إعادة ضبط السيولة بدلاً من انهيار هيكلي. وصف Elbert التقلبات الحالية بأنها تصحيح حاد ولكنه نادر الحدوث في التاريخ، ويشير الارتداد حول 60,000 دولار إلى أن الطلب المحتمل لا يزال موجودًا، خاصة من قبل حاملي المدى الطويل والمؤسسات.

يعتقد Elbert أن اتجاه السوق يهيمن عليه مزاج أكثر عمومية لتجنب المخاطر، بما في ذلك تشديد السيولة وتحول توقعات الفائدة. في حين أن تدفقات أموال الصناديق المتداولة في البورصة (ETF)، وتعديلات مراكز المشتقات، وإغلاق المراكز بالرافعة المالية، وغيرها من العوامل الخاصة بالعملات المشفرة، قد زادت من حدة هذا التقلب، مما جعله أسرع وأكثر اضطرابًا.

في الوقت الحالي، يتداول البيتكوين كأصل حساس للسيولة، خاصة خلال فترات التشديد أو الضغط. أشار Elbert إلى أن هذا لا ينفي سردية تخزين القيمة، لكنه في الواقع يعني أن المستثمرين لا ينبغي أن يتوقعوا أن يظهر البيتكوين دائمًا خصائص التحوط في كل عملية بيع. لا يزال البيتكوين أصلًا مختلطًا، وسيعتمد دوره على الدورة الاقتصادية الكلية.

أكد Elbert أن بعض المؤشرات القصيرة الأجل التي تعتبر أكثر أهمية من السردية الحالية تشمل:

· مستويات السعر والمراكز: لا تزال منطقة 60,000 - 65,000 دولار مهمة نفسيًا وتقنيًا، وقد يؤدي ضعف السيولة إلى تضخيم مخاطر تجاوز السعر.
· استمرارية تدفقات أموال ETF: ما إذا كانت التدفقات خارجة أو مستقرة سيؤثر على سلوك السعر على المدى القصير، خاصة في الأسواق المتقلبة.
· الرافعة المالية والتصفية: عندما يتم تصفية مراكز مزدحمة بسرعة، غالبًا ما يتم تضخيم التقلبات الحادة.
· أنماط الارتباط: عادةً ما يرتفع ارتباط البيتكوين بالأسهم خلال فترات تجنب المخاطر، ثم يعود للانخفاض بعد تخفيف الضغوط الكلية. المهم هو سرعة هذا الانخفاض.

ذكر Elbert أنه على المدى القصير، يجب على المستثمرين اعتبار البيتكوين أصلًا حساسًا للمتغيرات الكلية وذو معامل بيتا عالي، وإدارة مخاطر التعرض بناءً على ذلك. وعلى المدى الطويل، فإن العوامل الحقيقية التي تدفع القيمة تشمل معدل التبني، نضج هيكل السوق، وما إذا كانت مشاركة المؤسسات ستستقر خلال الدورة.