فهم الذهب على مدى 100 عام: أين وصلنا الآن؟

مؤخرًا، بدأ الكثير من الناس يركزون مرة أخرى على الذهب.
سأل البعض:
هل انتهت تصحيحات الذهب بالفعل؟
هل يمكن الشراء الآن عند هذا المستوى؟
هل من المحتمل أن أشتري ويُحاصَر عند سعر مرتفع؟
هذه الأسئلة، يمكن الإجابة عليها في الواقع باستخدام مخطط طويل الأمد لذهب على مدى 100 عام.
إذا نظرت فقط إلى ارتفاعات وانخفاضات أيام أو أسابيع قليلة، فسيكون الاستنتاج بالتأكيد مشوشًا؛
لكن إذا مدت الزمن لعقود، فسيصبح الجواب واضحًا جدًا.
1. أولاً، أقول أهم عبارة (لتحصل على “إجماع هادئ”)
الذهب الآن، ليس في نقطة البداية، وليس بالضرورة في النهاية، بل هو في مرحلة “بعد ارتفاع كبير، إعادة توازن”.
بعبارة أخرى:
الاتجاه طويل الأمد ليس سيئًا، لكن المدى القصير لا يناسب التسرع.
كل المحتوى التالي يوضح هذه العبارة.
2. ماذا مر به الذهب خلال 100 عام تقريبًا؟
إذا وضعت سعر الذهب على مخطط طويل الأمد بنظام إحداثي لوغاريتمي (أي الذي يمكن من خلاله رؤية التغيرات على مدى عقود)، ستكتشف:
الذهب لم يكن دائمًا في ارتفاع مستمر، بل مر بثلاث حالات متكررة:
ارتفاع حاد → هضم طويل الأمد → ارتفاع حاد مرة أخرى
سوف نناقش كل مرحلة على حدة.
المرحلة الأولى: فترة قفل النظام (1915–1971)
خلال هذه الفترة، كان سعر الذهب ثابتًا تقريبًا.
ليس لأنه “لا قيمة له”،
بل لأن السعر كان ثابتًا بواسطة النظام، عند حوالي 20 دولارًا للأونصة.
يمكن تجاهل هذه الفترة مباشرة:
فهي ليست سعر السوق، ولا تعطي أي مرجعية للحكم اليوم.
المرحلة الثانية: أول “تحرير السعر الحقيقي” (1971–1980)
في عام 1971، انفصل الدولار عن الذهب، ودخل الذهب لأول مرة في سوق حر.
ما كانت النتيجة؟
ارتفع السعر بشكل جنوني في فترة قصيرة.
هذه ظاهرة نموذجية جدًا:
عندما يُطلق سراح شيء كان مضغوطًا لفترة طويلة، يتجه السوق أولاً إلى “الزيادة المفرطة”.
لكن النتيجة كانت واضحة أيضًا:
وصل الذروة في 1980، ثم……
المرحلة الثالثة: 20 سنة من “الانتظار والتعب” للهضم (1980–2000)
هذه العشرين سنة كانت من أصعب فترات الذهب.
السعر لم يرتفع ولا ينخفض بشكل كبير
تجربة الاحتفاظ كانت سيئة جدًا
الكثيرون اعتقدوا أن “الذهب لم يعد مفيدًا”
لكن من منظور الهيكل الطويل الأمد، كانت خطوة مهمة جدًا:
الارتفاع كان سريعًا جدًا في السابق، ويجب أن يُهضم عبر الزمن.
هذه هي “المدفوعات الزمنية”، وليست انهيارًا.
المرحلة الرابعة: موجة الارتفاع الرئيسية الثانية (2001–2011)
بعد عام 2000، بدأ الذهب مرة أخرى في الصعود.
هذه المرة، ليس بسبب اضطراب النظام، بل بسبب:
مشاكل الائتمان
الأزمة المالية
طباعة النقود بشكل مفرط
استمر الذهب في الارتفاع بثبات لمدة عشر سنوات كاملة.
ثم عاد للهضم مرة أخرى.
المرحلة الخامسة: تصحيح طويل الأمد مرة أخرى (2011–2019)
خلال هذه الفترة:
لم يعد الذهب يجذب الانتباه
لا توجد “قصص”
الكثيرون يعتقدون أن “الفرص في مكان آخر”
لكن من الناحية الهيكلية، هو يستعد للمرحلة القادمة.
المرحلة السادسة: الموجة الصاعدة الثالثة (2020–2025)
بعد الجائحة، تغير كل شيء.
تم استنزاف الائتمان العالمي مرارًا وتكرارًا
المخاطر الجيوسياسية قائمة على المدى الطويل
بدأت البنوك المركزية في إعادة تقييم الذهب مرة أخرى
وتجاوز الذهب مرة أخرى النطاقات التاريخية، ودخل مناطق سعر لم يتوقف فيها لفترة طويلة من قبل.
هذه المرحلة، أكملت بالفعل “مرحلة الارتفاع الرئيسي”.
3. إذن، أين وصل الذهب الآن؟
ملخص للموقع الحالي في جملة واحدة:
بعد الموجة الكبيرة الثالثة، هو في مرحلة “إعادة توازن”.
من خلال المخطط الطويل الأمد، هناك ثلاثة إشارات واضحة جدًا:
1️⃣ خط الاتجاه الصاعد الطويل لم يُكسر بعد
مما يدل على أن الاتجاه العام لا يزال قائمًا.
2️⃣ السعر بعيد قليلاً عن “المحور العادل”
لذا، يحتاج إلى تذبذب، تصحيح، وامتصاص الوقت.
3️⃣ التقلبات أصبحت واضحة وكبيرة
وهذا من العلامات النموذجية للتحول من “صعود أحادي” إلى “إعادة بناء منطقة التكاليف”.
لذا، لا هو “بداية سوق صاعدة”،
ولا يمكن القول بسهولة “انتهت السوق”.
4. كيف يمكن أن يسير المستقبل؟ (بدون تخمين، فقط من خلال الهيكل)
من التاريخ، هناك ثلاثة مسارات محتملة للمستقبل.
النوع الأول: التماسك عند مستوى مرتفع، ثم ارتفاع ببطء (الأكثر صحة)
السعر ثابت أو يتذبذب
الزمن يطول
السوق يصبح مملًا
هذا هو المسار الأكثر استقرارًا، لكنه الأكثر إيلامًا.
النوع الثاني: انخفاض آخر ثم استقرار (الأكثر صعوبة في التحمل)
يبدو مخيفًا جدًا
لكن خط الاتجاه الطويل لا يُكسر
ويُستخدم الانخفاض لتنظيف المشاعر الأخيرة
من التاريخ، هذا الوضع ليس نادرًا.
النوع الثالث: تدمير الاتجاه بشكل كامل (يحتاج للدفاع)
يحدث فقط إذا:
تم كسر خط الاتجاه الطويل بشكل فعال، ولم يُعَد إلى سابق عهده.
قبل ذلك، من المبكر الحديث عن “تحول طويل الأمد إلى هبوط”.
5. كيف يستخدم الناس العاديون مخطط “100 سنة الهيكل”؟
ما الهدف من استخدامه؟
عدم الشراء عند الارتفاع
عدم الخوف من التقلبات القصيرة
فهم “هل هو هضم أم تراجع”
ما يمنعه من القيام به؟
لأن السوق قوي جدًا على المدى القصير، يظن أن موجة ارتفاع جديدة قادمة
ولأن التصحيح مؤلم، يعتقد أن الذهب لم يعد جيدًا
ويستخدم ارتفاعات وانخفاضات أيام قليلة لنفي هيكل عقود طويلة.
6. آخر عبارة، وهي الأهم
تاريخ الذهب ليس خطًا مستقيمًا أبدًا، بل هو دورة تلو الأخرى:
ارتفاع كبير → هضم طويل الأمد → ارتفاع كبير مرة أخرى.
الآن، هو أشبه بفترة “الهدوء” بعد الموجة الثالثة.
الفرص الحقيقية غالبًا تظهر عندما يكون “لا أحد مستعجل، والسوق ممل جدًا”.
إذا استطعت فهم ذلك،
فقد أصبحت في موقع أعلى بكثير من معظم من يركزون على التداول القصير.