هل الانهيار في البورصة نهاية أم فرصة؟

#我在Gate广场过新年 هل الانهيار في عالم العملات الرقمية هو النهاية أم فرصة؟

من نهاية يناير إلى أوائل فبراير 2026، شهد سوق العملات المشفرة نصف شهر مليء بالأحداث المثيرة. هبطت البيتكوين دون 60,000 دولار، وفي ظل ذعر شديد، أُجريت عملية تنظيف شاملة للسوق. شهدت الأصول المشفرة بقيادة البيتكوين "انهياراً على شكل شلال"، وعم السوق بمشاعر الذعر. لكن السبب الرئيسي لهذا العاصفة ليس مشكلة في العملات المشفرة نفسها، ولا علاقة للصناعة بها، بل هو مجموعة من العوامل الخارجية التي تضافرت معاً، مما أدى إلى موجة من "الضربات المركبة" على سوق العملات الرقمية، مما أربك السوق تماماً. اليوم، سنوضح بشكل كامل أسباب الانخفاض، والتوقعات المستقبلية، وما يجب فعله بعد ذلك.

01 شرارة البداية: تشديد السيولة المفاجئ في الولايات المتحدة
جذور هذا الانهيار تعود مباشرة إلى تقلبات داخلية في الولايات المتحدة. في نهاية يناير، توقف الحكومة الأمريكية عن العمل مؤقتاً بسبب عدم تمرير مجلس النواب مشروع الإنفاق. السيولة في الأسواق المالية هي شريان الحياة، ومع تراجعها، كانت العملات المشفرة، كأصول عالية المخاطر، من أول المتأثرين. من الجدير بالذكر أن خلفية ترشيح ترامب لواش تحمل متغيرات دقيقة، وسياساته ليست بالضرورة متشددة بشكل دائم.

02 القوة الدافعة للبيع: انسحاب المؤسسات بشكل كبير
خلال أسبوعين فقط، خرجت من صناديق ETF الفوري للبيتكوين ما يقارب 2.8 مليار دولار. أصبح يناير أحد أشد شهور البيع من قبل المؤسسات، حيث انخفضت إدارة الأصول الإجمالية للصناديق بنسبة 31% مقارنة بأعلى مستوى لها في أكتوبر من العام الماضي. عمليات البيع الكبيرة من قبل المؤسسات لا تخلق ضغط بيع هائل فحسب، بل ترسل أيضاً إشارات سلبية للمستثمرين الأفراد، مما يؤدي إلى تأثير "قطيع" من البيع، ويجعل انخفاض الأسعار دورة ذاتية التعزيز.

03 المسرع القاتل: رد فعل سلسلة تسويات الرافعة المالية
كانت التداولات بالرافعة المالية العالية هي الدافع الأكثر فتكاً لهذا الانهيار. العديد من المستثمرين اقترضوا لزيادة أرباحهم، وفي هذا الانخفاض، تعرضوا لخسائر مدمرة: خلال 24 ساعة، تم إغلاق مراكز بقيمة 1.7 مليار دولار بشكل قسري، منها 1.57 مليار دولار من المستثمرين المتفائلين، حيث بلغت عمليات الإغلاق على البيتكوين والإيثيريوم 769 مليون و417 مليون دولار على التوالي، وخسر العديد أموالهم بالكامل خلال ليلة واحدة. عمليات الإغلاق القسري أدت إلى دورة مفرغة من البيع القسري: كلما زاد الإغلاق، زاد البيع، وانخفض السعر بسرعة أكبر، مما أدى إلى مزيد من عمليات الإغلاق، ودفع السوق إلى الذروة. جوهر هذا الانخفاض هو الإفراط في المضاربة، الذي أدى إلى تسويات الرافعة المالية، مما أدى إلى ردود فعل سلبية لا يمكن عكسها.

04 الخلفية الكلية: بيع الأصول الخطرة عالمياً
هذا الانخفاض في سوق العملات الرقمية لم يكن حدثاً معزولاً، بل جاء في سياق ضغط عام على الأصول الخطرة عالمياً. حتى الأصول الآمنة التقليدية لم تنجُ: الذهب انخفض بنسبة 15% في يوم واحد، مسجلاً أكبر هبوط خلال أكثر من أربعين عاماً؛ والفضة تراجعت بنسبة 32% في يوم واحد، وهو ما يُعتبر بيعاً تاريخياً. أسهم التكنولوجيا أيضاً تراجعت، حيث لم تحقق إيرادات خدمات Azure السحابية من مايكروسوفت التوقعات، مما أدى إلى تراجع قطاع الذكاء الاصطناعي بشكل عام، وتراجع مؤشر ناسداك بشكل مستمر. المستثمرون، وسط حالة عدم اليقين، اختاروا "الاحتفاظ بالنقد"، وقللوا من استثماراتهم في الأسهم والمعادن الثمينة والعملات المشفرة، حيث أن الأخيرة تتسم بتقلبات عالية، مما جعل خسائرها أكثر وضوحاً.

05 غيوم عدم اليقين: التنظيم والجغرافيا السياسية
حركات التنظيم والتوترات الجيوسياسية أضافت عبئاً إضافياً على سوق هش أصلاً، مما خفّض من رغبة التدفق المالي. فرضت الولايات المتحدة عقوبات على بورصات العملات المشفرة المرتبطة بإيران، وطرحت هونغ كونغ إطار تنظيم جديد للعملات المستقرة. على المدى الطويل، فإن وجود تنظيم واضح يصب في مصلحة الصناعة، لكن السوق في الوقت الحالي يفسره على أنه إشارات لتشديد التنظيم.

06 الصدمة النفسية: انتشار الخوف والصراع الداخلي
ما زاد الطين بلة هو أن جرح الانهيار المفاجئ في 10.11 العام الماضي (حيث تجاوزت قيمة عمليات الإغلاق على العقود الآجلة 19 مليار دولار في يوم واحد، مسجلاً أعلى رقم في تاريخ سوق العملات المشفرة) لم يلتئم بعد، وهذا الانهيار هو ضربة ثانية. بعد انهيار 10.11، لم تتوقف أصوات التشكيك في الصناعة، ومع هبوط السوق الحالي، تحول التركيز من "العمل على تطوير الصناعة وإنتاج الجيل القادم من المنتجات" إلى "المساءلة المتبادلة، وتبادل اللوم" — لم يعد أحد يهتم بالتطوير المستقبلي، والجميع منشغل بـ"من المسؤول عن هذا الانهيار"، مما أدى إلى تآكل الثقة بشكل أكبر.

07 توقعات السوق المستقبلية: فرصة وسط المخاطر
هذا هو السؤال الأهم بالنسبة لجميع المستثمرين. المتغير الرئيسي: وصول ووش إلى السلطة، وتحديد مسار السوق في المستقبل، خاصة في الربع الأول والثاني، يعتمد على توجهات السياسة التي سيتبعها جيمس ووش بعد تعيينه رئيساً للاحتياطي الفيدرالي — من منطق تطور البيتكوين، الانتظار حتى يتضح مسار سياسته، هو الأهم، بدلاً من التهور والاتباع الأعمى. السوق يعتقد بشكل عام أن ووش ينتمي إلى "التيار المتشدد"، وسياساته الداعمة للدولار القوي وتقليص الميزانية العمومية لا تصب في مصلحة سوق العملات المشفرة، بل قد تفرض قيوداً على السوق المالية ككل. هذا ليس بلا أساس، لكن هناك نقطة مهمة غفلت عنها الكثير من التحليلات: ووش هو مرشح ترامب لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي، وهذه الخلفية تحمل معها متغيرات سياسية دقيقة. من منظور الاقتصاد الكلي، من المرجح أن يتخلى ووش عن السياسات السابقة ليصبح محركاً جديداً للاقتصاد، وهذه التحولات قد تفتح فرصاً جديدة لنمو سوق العملات المشفرة. لذلك، الكثيرون بدأوا يشعرون بالذعر، ويظنون أن السوق قد ينخفض أكثر، وأن معظمهم لا يملكون حالياً أي حيازات — هل يمكن أن نطلق العنان للجشع في ظل هذه الفرصة؟ الفرص في الصناعة تظهر فجأة دائماً.

08 نصيحة مهمة: حافظ على هدوئك وكن عقلانياً في ظل الذعر
تُظهر التجربة التاريخية أن الذعر الشديد غالباً ما يكون فرصة لبناء استراتيجيات طويلة الأمد. للمستثمرين القادرين على تحمل المخاطر العالية، يوفر السوق حالياً فرصة لإعادة تقييم وتخصيص الأصول الأساسية للعملات المشفرة بتكلفة أقل. مع تذبذب سعر البيتكوين بين 58,000 و70,000 دولار، يواجه السوق انقسامات حادة. يرى البعض أن هذا هو نهاية فقاعة، بينما يراه آخرون تصحيحاً عميقاً في دورة السوق، وقيمة تستعيد عافيتها.