الذهب، الدولار، والدين: إعادة تقييم الميزانية العمومية العالمية

لا شيء يدوم للأبد، بما في ذلك الذهب. فهمك لآلية عمل عالم الديون يفرض عليك قبول استنتاج غير محبوب: الذهب ليس هو الحل الأبدي. الارتفاع الحالي هو فقط نتيجة لندرة الأصول غير المقابلة. ومع ذلك، لا يستطيع الذهب خلق تدفقات نقدية، ولا يعزز كفاءة الإنتاج، ولا يمكن أن يحل محل تكوين رأس مال حقيقي. من منظور الميزانية العمومية، هو بمثابة تجميد مؤقت للمخاطر.

بالعودة إلى الدولار، لماذا على الرغم من التوقعات المستمرة بانخفاض قيمته، لا زلنا نستخدمه في القياس؟ لأنك بحاجة إلى أكبر حوض أصول عالمي كضمان، ولتسوية الحسابات، وللتحوط؛ فامتلاك سندات الخزانة الأمريكية ليس فقط لأنك تؤمن بالولايات المتحدة، بل لأنك بحاجة إلى أصل يمكن أن يعترف به النظام المالي العالمي ويُرهن ويُمول في أي وقت.

قوة الدولار لا تكمن في صحته المالية، بل في تأثير شبكته الذي لا يمكن استبداله. هو الحاوية الوحيدة في حضارة الإنسان الحالية التي يمكنها حمل ديون تمتد لمئات التريليونات.

على مدى العقود الماضية، كانت القدرة الأساسية لنظام الدولار هي: خصم المستقبل إلى الحاضر، حيث تصدر الولايات المتحدة ديونها، ويشتري العالم؛ تستهلك الولايات المتحدة وتوفر بقية العالم، وهو إعادة توزيع لقيمة الزمن على مستوى العالم.

لكن مع اعتماد المسار المالي الأمريكي بشكل متزايد على التوسع المستمر في الميزانية، وإعادة التمويل، فإن ثقة الدولار ستشهد تغيرًا دقيقًا: لا يزال الخيار الأفضل، لكنه لم يعد الخيار المجاني، وتكلفة الفرصة ترتفع بشكل ملحوظ.

لكن المشكلة الأكبر ليست في ذلك، بل عندما يصبح النمو أكثر اعتمادًا على الكهرباء، والحوسبة، والموارد، والإنتاجية، فإن النظام المالي، الذي يتقن استخدام التوقعات، والرافعة المالية، ومعدل الخصم، لن يكون قادرًا على نقل المستقبل إلى الحاضر إلا ضمن قيود فيزيائية صارمة.

ما يُعرف بـ"جرينلاند"، والضرائب، وإعادة التصنيع، كلها في جوهرها صراعات حول هذه القيود الصلبة. بعبارة أخرى، يجب على الولايات المتحدة أن تتصدر إعادة تشكيل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وتحويل الدولار إلى الضمان الوحيد لشراء أقوى قدرات الحوسبة وأعلى كفاءة الإنتاج في العالم. هذا هو الشرط الضروري لعودة هيمنة الدولار.

وإلا، في ظل القيود الفيزيائية وإعادة تعريف الذكاء الاصطناعي للتقسيم العالمي للعمل، ستفقد منظومة الدولار تدريجيًا قدرتها على خصم المستقبل، وستتجه نحو عصر النهاية. تدهور بطيء لكنه لا رجعة فيه، حتى يظهر عملة مرجعية أكثر تمثيلًا للقوة الإنتاجية الحقيقية والسيادة التكنولوجية.