عملة مستقرة مرتبطة بالروبل A7A5 تصل إلى $100 مليار في حجم التداول وسط ضغوط العقوبات

عملة رقمية مرتبطة بالروبل الروسي أصبحت أداة حاسمة لتدفقات التمويل عبر الحدود، لكن هيمنتها تواجه تحديات متزايدة من العقوبات الغربية. كشفت شركة تحليل البلوكتشين Elliptic في أواخر يناير 2026 أن العملة المستقرة المرتبطة بالروبل A7A5 قد سهلت أكثر من 100 مليار دولار من حجم المعاملات خلال أقل من اثني عشر شهرًا، وتعمل عبر إيثيريوم وترون—اثنين من سلاسل الكتل العامة التي تتيح مراقبة النشاط في الوقت الحقيقي.

تتبع نشاط تبادل بقيمة 100 مليار دولار عبر 41,000 عنوان محفظة

نمت وتيرة اعتماد A7A5 بشكل كبير، حيث أظهرت بيانات المعاملات 250,000 عملية تحويل بين 41,300 عنوان محفظة تتبعها Elliptic. حتى أوائل 2026، أصبح حوالي 35,500 حساب يحمل الآن الأصل المرتبط بالروبل، أي أكثر من ضعف العناوين المسجلة في منتصف 2025 والتي كانت 14,000 عنوان. يشير هذا التوسع إلى اعتماد متزايد للعملات المستقرة كبدائل للقنوات المصرفية التقليدية بعد غزو أوكرانيا في 2022، عندما فرضت الدول الغربية عقوبات شاملة تستهدف القطاع المالي والصناعات الاستراتيجية في روسيا. جمد الاتحاد الأوروبي حوالي 250 مليار دولار من الأصول الروسية، في حين أوقفت المملكة المتحدة ما يقرب من 35 مليار دولار.

الأصل المرتبط يعمل كوسيط بين الروبل وUSDT

يصبح الوظيفة الاقتصادية الأساسية لـ A7A5 أكثر وضوحًا من خلال بيانات التبادل. تظهر تحليلات Elliptic أن حجم التبادل الإجمالي وصل إلى 17.3 مليار دولار، مع أزواج تداول تشير إلى أن العملة المستقرة المرتبطة بالروبل تعمل كوسيط بين العملة المحلية الروسية وUSDT، العملة المستقرة المهيمنة في العالم. شكل زوج التداول A7A5/روبل حوالي 11.2 مليار دولار من الحجم، في حين أن تحويلات A7A5/USDT مثلت 6.1 مليار دولار. يسلط هذا النمط الضوء على كيف أصبحت الأصول الرقمية المرتبطة بالعملات التقليدية آليات جسر أساسية في بيئة تفرض عليها العقوبات قيودًا.

يكشف النظام البيئي للعملات الرقمية الروسي الأوسع عن عمق هذا الاعتماد. يُقدّر أن حوالي 20 مليون مستخدم روسي تلقوا حوالي 376 مليار دولار من التحويلات بالعملات الرقمية خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، مما يوضح مدى انتشار اعتماد الأصول الرقمية في البلاد بغض النظر عن الضغوط التنظيمية.

تراجع حجم المعاملات اليومية بشكل حاد بعد إجراءات العقوبات

تدهورت الزخم الذي يدعم نمو A7A5 بشكل كبير في الأشهر الأخيرة. وثقت Elliptic انخفاضًا حادًا في نشاط المعاملات اليومية، حيث انخفض من أكثر من 1.5 مليار دولار يوميًا خلال فترات الذروة في 2025 إلى حوالي 500 مليون دولار يوميًا في أوائل 2026. يتزامن هذا التباطؤ مع إجراءات العقوبات المنسقة من الولايات المتحدة والمملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي التي تستهدف البنية التحتية للعملات الرقمية المرتبطة بروسيا.

توقف إصدار رموز A7A5 الجديدة بشكل فعال. ذكرت Elliptic أن حوالي 42.5 مليار A7A5 لا تزال قيد التداول، بقيمة تقدر بحوالي 547 مليون دولار، مع عدم حدوث إصدار جديد كبير منذ أواخر يوليو 2025. يبدو أن بيئة العقوبات تقيّد كل من أنشطة العرض والطلب على العملة المستقرة المرتبطة، مما يشير إلى أن الضغط التنظيمي يفرض تبعات اقتصادية قابلة للقياس.

أظهرت شركة Tether، المُصدرة لـ USDT، استعدادها للامتثال لطلبات التجميد. في مارس 2025، تعاونت Elliptic مع Tether ووكالة الأمن القومي الأمريكية لتجميد ممتلكات USDT التي تسيطر عليها Garantex، بورصة العملات الرقمية الروسية التي تم فرض عقوبات عليها لتسهيل التهرب من العقوبات. ومع ذلك، تختلف الآليات بالنسبة لـ A7A5—فقط جهة إصدار العملة تمتلك القدرة التقنية على حظر العناوين، مما يعني أن التنفيذ يعتمد على جهة إصدار الأصل المرتبط وليس على مقدمي الخدمات من طرف ثالث مثل Tether.

تزايد العزلة داخل النظام البيئي للعملات الرقمية الأوسع

على الرغم من أن A7A5 لا تزال تعمل للمعاملات عبر الحدود الروسية، إلا أن تقييم Elliptic يشير إلى أن العملة المستقرة المرتبطة بالروبل تتعرض للتهميش تدريجيًا داخل النظام البيئي للعملات الرقمية العالمي. لقد فرض نظام العقوبات المنسق حصارًا فعليًا على هذا الأصل الرقمي المحدد من تجمعات السيولة الأوسع والبنية التحتية للتداول السائدة. يتناقض هذا العزل مع استمرار اعتماد العملات الرقمية بشكل كبير في روسيا، مما يدل على أن الأصول الرقمية تظل مهمة استراتيجيًا للمشاركين الروس، لكن البدائل المرتبطة قد تفقد ميزتها النسبية مقارنة بغيرها من الترتيبات.

يوضح مسار A7A5 كيف أن السمات التكنولوجية—مثل نشر البلوكتشين العام، وآليات الإصدار اللامركزية، واستقرار العملة المرتبطة—مكنت من اعتماد سريع في البداية، لكنها في النهاية لم تستطع حماية الأصل من الضغوط الجيوسياسية المنسقة والتدخلات التنظيمية المصممة لفرض قيود على طرق التهرب من العقوبات.