ما هو نصف عمر البيتكوين؟ استكشاف التغيرات في نظام التعدين بعد مرور 12 عامًا على الاحتفال بالذكرى السنوية الثانية عشرة

مفهوم نصف قيمة بيتكوين هو واحد من أهم الآليات المدمجة في تصميم شبكة بيتكوين منذ بدايتها. وهو حدث يحدث كل حوالي 4 سنوات (وبالتحديد بعد مرور 21 ألف كتلة) حيث يتم تقليل مكافأة المعدنين مقابل التحقق من الكتل إلى النصف. في نوفمبر 2024، نحتفل بمرور 12 عامًا على أول نصف قيمة، وخلال هذه الفترة شهدت صناعة التعدين تغييرات جذرية.

آلية نصف قيمة بيتكوين والتاريخ المكون من 4 مراحل

نصف قيمة بيتكوين ليس مجرد حدث سوقي، بل هو آلية رياضية تحد من كمية العرض تدريجيًا وتحافظ على ندرة الأصول. في أول نصف قيمة في نوفمبر 2012، تم تقليل مكافأة الكتلة من 50 بيتكوين إلى 25 بيتكوين. ثم في يوليو 2016، انخفضت إلى 12.5 بيتكوين، وفي مايو 2020 إلى 6.25 بيتكوين، وأخيرًا في أبريل 2024 إلى 3.125 بيتكوين.

وبفضل هذا التخفيض المكون من 4 مراحل للمكافآت، تتناقص كمية العملة الجديدة التي يتم توفيرها في شبكة بيتكوين بشكل أسي. ففي أول 4 سنوات، تم تعدين 10.5 مليون بيتكوين، بينما المتبقي من الكمية الحالية هو حوالي 1.2 مليون بيتكوين فقط. وبفضل هذا التصميم، من المتوقع أن يتم تعدين جميع بيتكوين بحلول عام 2140، وبعد ذلك ستنتقل مصادر دخل المعدنين بالكامل إلى رسوم المعاملات.

تأثير تراجع المكافأة وزيادة صعوبة التعدين

مع تنفيذ نصف قيمة بيتكوين، استمرت صعوبة التعدين في الشبكة في الارتفاع. وفقًا لأحدث البيانات، وصلت الصعوبة إلى مستوى قياسي بلغ 102.3 تريليون، وهو أعلى مستوى على الإطلاق، بعد أن تجاوزت لأول مرة حاجز 100 تريليون في أوائل نوفمبر 2024. هذا الارتفاع في الصعوبة يعني أن المعدنين بحاجة إلى استثمار المزيد من القدرة الحاسوبية للحصول على المكافأة، مما يؤدي أيضًا إلى زيادة استهلاك الطاقة بشكل كبير.

تحت ضغط تراجع المكافأة وزيادة الصعوبة، يصبح الحفاظ على ربحية التعدين تحديًا كبيرًا للمعدنين. مع انخفاض مكافأة الكتلة إلى 3.125 بيتكوين، وإذا ظل سعر البيتكوين ثابتًا، فإن الوقت والتكلفة الكهربائية اللازمة للتعدين ستزيد نسبياً. هذا الوضع يفرض على الصناعة دفع الابتكار في تقنيات التعدين وتحسين الكفاءة التشغيلية.

الكمية المتبقية من التعدين واقتصاديات الحد من العرض

بحلول يناير 2026، من المتوقع أن يصل إجمالي المعروض من البيتكوين إلى حوالي 19.98 مليون بيتكوين، بنسبة إتمام تبلغ 95.2% من الحد الأقصى البالغ 21 مليون بيتكوين. ومن المتوقع أن يستغرق تعدين الكمية المتبقية البالغة حوالي 1.2 مليون بيتكوين عدة سنوات على وتيرتها الحالية.

تحديد الحد الأقصى للعرض عند 21 مليون هو اختلاف جوهري عن العملات المركزية التقليدية التي تصدرها البنوك المركزية. فتصميم الأصول بحيث يكون من المستحيل تقنيًا حدوث تضخم، يرسخ مكانة البيتكوين كوسيلة للحفاظ على القيمة على المدى الطويل. وهذه الندرة هي أحد الأسباب التي جعلت البيتكوين يحتفظ بمكانته كأكبر أصل رقمي من حيث القيمة السوقية على مدى 12 عامًا.

استراتيجيات التكيف لدى المعدنين وتحول الصناعة

في ظل القيود الهيكلية الناتجة عن تراجع مكافأة الكتلة، يتبنى المعدنون استراتيجيات متنوعة للتكيف. وفقًا لتقرير التعدين لشهر أكتوبر 2024 من CoinShares، يواجه القطاع انخفاض الربحية وتراجع سعر الهاش، لكنه يسرع من استثماراته في تقليل التكاليف واعتماد الذكاء الاصطناعي.

على صعيد الشركات الكبرى، قامت Marathon Digital في النصف الأول من 2024 ببيع كميات كبيرة من البيتكوين، ثم غيرت استراتيجيتها بعد نصف القيمة الرابع، وبدأت في شراء البيتكوين بشكل نشط. في أغسطس، أصدرت سندات دين بقيمة 250 مليون دولار لتعزيز رأس المال. من ناحية أخرى، تفكر شركة TeraWulf في الاندماج الإداري خلال يوليو 2024، عندما كان سعر البيتكوين حول 56,500 دولار، بسبب ضعف الأرباح، مما يعكس حركة إعادة هيكلة داخل القطاع.

تقلبات السوق وآفاق الربحية في التعدين

تؤثر التغيرات السوقية بشكل كبير على صناعة التعدين. في نوفمبر 2024، عندما سجل سعر البيتكوين مستويات عالية حديثة، زادت مكافأة الكتلة بالدولار، لكن تحسن الربحية الفعلي كان محدودًا. وفقًا لبيانات CoinGecko، فإن سعر البيتكوين الحالي في مرحلة تصحيح بعد ارتفاعات سابقة، وتقلباته على مدار العام تعكس عدم اليقين في السوق.

أما عن المستقبل، فهناك جهود في بعض المناطق مثل السلفادور لبناء منظومات تعدين تعتمد على طاقة متجددة منخفضة التكلفة، مثل الطاقة الحرارية الأرضية والبركانية، مع تزايد التوزيع الجغرافي لصناعة التعدين عالميًا.

هذه التغيرات تشير إلى أن نصف قيمة بيتكوين، الذي يمتد على مدى 12 عامًا، ليس مجرد حدث تقني لتقليل المكافآت، بل هو تحول في اقتصاديات التعدين بشكل كامل. مع إعادة تقييم استراتيجيات البقاء، وكفاءة الطاقة، وتخصيص رأس المال، يعيد نصف القيمة تشكيل النظام بشكل يعزز من استدامته، ويؤكد دوره كآلية عملية للحفاظ على صحة النظام.