سعر الذهب للأونصة بالدولار يحقق رقم قياسي جديد، منطق وتحديات تهيئة XAUT

مع تزايد عدم اليقين في الاقتصاد العالمي، تتجلى جاذبية الذهب كأصل تقليدي للتحوط من المخاطر مرة أخرى. في عام 2025، شهد سعر الذهب الفوري ارتفاعات مذهلة، حيث تجاوز في بعض الأحيان 4,550 دولارًا للأونصة، محققًا زيادة سنوية تقارب 65%. في ظل هذا الاتجاه الصاعد للذهب، بدأ العديد من المستثمرين في التفكير: كيف يمكن تخصيص أصول الذهب بكفاءة ليصبح تحديًا جديدًا؟ وبالنسبة لمالكي الأصول المشفرة، فإن توكن الذهب XAUT الصادر عن Tether أصبح خيارًا يستحق النظر بجدية.

لماذا يستمر الذهب في الارتفاع: القوة الداعمة وراء قيمة الأونصة بالدولار

ليس ارتفاع سعر الذهب مجرد ظاهرة عابرة. وفقًا لأحدث وجهات نظر جمعية الذهب العالمية، فإن هذا الاتجاه الصاعد مدعوم بعدة عوامل مشتركة. أولاً، تستمر المخاطر الجيوسياسية في التصاعد، حيث عززت الإجراءات الأخيرة للولايات المتحدة تجاه فنزويلا من مشاعر التحوط؛ ثانيًا، من المتوقع أن تصدر المحكمة العليا الأمريكية حكمًا بشأن سياسة الرسوم الجمركية، مما قد يؤثر بشكل عميق على نمط التجارة، وبالتالي يعزز الطلب على الذهب.

الأهم من ذلك هو الدفع المالي. في عام 2025، ضخ المستثمرون العالميون أموالًا غير مسبوقة في صناديق الذهب المتداولة ETF، حيث ساهم السوق الأمريكي الشمالي بأغلب التدفقات، وتضاعف حيازات الذهب في آسيا تقريبًا. هذا يدل على تدخل المؤسسات بشكل كبير في سوق الذهب، مما أدى إلى ارتفاع سعر الأونصة بالدولار.

توقعات مجموعة يو بي إس (UBS) الأخيرة أكثر إثارة للاهتمام. رفعت المؤسسة هدف سعر الذهب منتصف عام 2026 إلى 5,000 دولار للأونصة، مع توقعات بنهاية العام عند 4,800 دولار للأونصة. مقارنةً بالسعر الحالي البالغ 4,318 دولارًا، فإن ذلك يشير إلى أن الذهب لا يزال لديه مجال للارتفاع بنسبة 15-20% خلال العام القادم.

المزايا الأربعة لـ XAUT: لماذا تختار توكن الذهب بدلًا من الشكل التقليدي

في مواجهة الحاجة إلى تخصيص الذهب، أمام المستثمرين العديد من الخيارات. الذهب الفوري التقليدي، وصناديق ETF، وعقود الذهب الآجلة، وصولًا إلى التوكنات الذهبية، كل منها له مزاياه وعيوبه. لكن لماذا أصبح XAUT تدريجيًا أكثر التوكنات الذهبية اهتمامًا في البيئة المشفرة، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى المزايا التالية:

أولًا، أساس ائتماني قوي. تعتبر Tether أكبر جهة إصدار للعملات المستقرة في العالم، وسمعتها الائتمانية مهمة جدًا. تظهر البيانات أن 15% من أرباحها الفصلية تُعاد استثمارها بشكل دوري في شراء البيتكوين، حيث اشترت مؤخرًا 8,888 بيتكوين، ليصل إجمالي ممتلكاتها إلى أكثر من 96,000 بيتكوين، بقيمة تقارب 7.8 مليار دولار. يعكس هذا النهج الاستثماري الطموح قدراتها المالية القوية. بالإضافة إلى ذلك، اشترت Tether في الربع الثالث من 2025 حوالي 26 طنًا من الذهب، ليصل إجمالي احتياطياتها من الذهب إلى 116 طنًا، مما يجعلها من بين أكبر 30 مالك للذهب على مستوى العالم.

كل توكن من XAUT مدعوم بذهب مادي في خزائن آمنة بنسبة 1:1، مما يضمن أن قيمة التوكن مرتبطة بشكل مباشر بالذهب الحقيقي. ويعكس حجم السوق البالغ حوالي 23 مليار دولار أن هذا الأصل يتمتع بسيولة كافية، مما يسهل على المستثمرين الدخول والخروج منه نسبياً.

ثانيًا، وحدة التقييم المبتكرة تقلل من الحواجز. أطلقت Tether مؤخرًا وحدة حساب جديدة لـ XAUT تسمى «Scudo»، وهو أمر ذو أهمية عميقة. الوحدة الدنيا التقليدية لـ XAUT هي 0.001 أونصة، والتي تساوي تقريبًا 4.3-4.5 دولارات. بعد إدخال Scudo، يمكن للمستثمرين قياس وتداول الذهب بوحدات أبسط، مما يحل مشكلة الحسابات الدقيقة ذات الأكسام الصغيرة، ويجعل الذهب أكثر عملية في الأنشطة الاقتصادية اليومية. هذا يقلل بشكل كبير من الحواجز النفسية ويُبسط العمليات للمستثمر العادي.

ثالثًا، منظومة تداول متكاملة. تم إدراج XAUT في بورصات مركزية رئيسية مثل Bybit وOKX وBitget، كما يدعم منصات تداول لامركزية مثل Uniswap وCurve وFluid. هذا يعني أن المستثمرين يمكنهم الاختيار بين الشراء الفوري أو التداول بالرافعة المالية، وتوفر تنوع السيولة كفاءة في اكتشاف السعر وسهولة في تنفيذ الصفقات.

رابعًا، مكانة صناعية قوية. تلعب Tether دورًا قياديًا في سوق العملات المستقرة، مما يوفر دعمًا قويًا لنمو XAUT. وفقًا لما نقلته بلومبرغ عن بيانات Artemis Analytics، فإن حجم تداول العملات المستقرة عالميًا في 2025 زاد بنسبة 72% ليصل إلى مستوى قياسي قدره 33 تريليون دولار. حيث بلغ حجم تداول USDT حوالي 13.3 تريليون دولار، وUSDC حوالي 18.3 تريليون دولار، مما يشكل الغالبية العظمى من تداول العملات المستقرة. هذا الهيمنة السوقية تضمن دعمًا واسعًا للبنية التحتية لـ XAUT.

الجانب الآخر من منطق التخصيص: المخاطر والقيود التي يجب الانتباه إليها

ومع ذلك، فإن أي استثمار يحمل مخاطر، وتخصيص XAUT ليس استثناءً. أولًا، يتأثر سعر التوكن مباشرة بأسعار الذهب الفوري، وأي تحول في السياسات الاقتصادية الكلية أو تراجع مشاعر التحوط قد يؤدي إلى تصحيحات سريعة. ثانيًا، على الرغم من أن سمعة Tether قوية نسبيًا، إلا أن أي جهة إصدار مركزية قد تواجه مخاطر تنظيمية أو تشغيلية. ثالثًا، على الرغم من أن توكنات الذهب أقل سيولة من صناديق ETF التقليدية، إلا أن التداول بكميات كبيرة قد يتعرض لمخاطر الانزلاق السعري.

وأخيرًا، من المهم أن يُنظر إلى تخصيص توكنات الذهب كجزء من استراتيجية تنويع الأصول، وليس كمراهنة على أصل واحد. بالنسبة للمستثمرين الذين يتوقعون استمرار تدهور قيمة العملة المحلية أو انخفاض القوة الشرائية للدولار، فإن تحويل جزء مناسب من السيولة إلى أصول ذهبية مقومة بالدولار يمكن أن يكون وسيلة للحفاظ على القيمة وزيادتها. لكن المستثمرين ذوي الميل المخاطر المنخفضة يجب أن يحددوا أهدافهم الاستثمارية وتحملهم للمخاطر قبل اتخاذ قرار المشاركة.

في ظل احتمالية استمرار دورة الذهب الفائقة، لا تزال هناك مساحة لمزيد من الارتفاع في سعر الأونصة بالدولار. بالنسبة للمستثمرين الراغبين في التحوط من تدهور العملة المحلية وتقلبات سعر صرف الدولار عبر الذهب، فإن XAUT بخصائصه من حيث السيولة العالية، والحواجز المنخفضة، والابتكار في التقييم، يوفر مسارًا جديرًا بالتجربة، ولكن يتطلب الحذر والحيطة.