حقق 580,000 دولار، وضع رهانا مضاعفا على $1M ETH قصير—ثم جني الأرباح من السوق

بدأت بسؤال بسيط: من هو المشتري والبائع الحقيقي في سوق العملات الرقمية اليوم؟ والإجابة غيرت كل فهمي لمستقبل إيثيريوم.

الإعداد: لماذا أُعيدت عملية البيع على المكشوف على ETH

خلال الشهرين الماضيين، حققت إنجازًا—ربحت أكثر من $500,000 من البيع على المكشوف لـ ETH والعملات البديلة عند قمم السوق. الاستراتيجية بسيطة لكنها فعالة: تحديد متى يصل السوق إلى القمة، والبيع على المكشوف قبل أن ينهار.

الآن، أعيد فتح مركز بيع على المكشوف بسعر دخول متوسط قدره $3,133، بقيمة $1 مليون دولار. الربح غير المحقق وصل إلى $56,000 خلال بضعة أسابيع فقط. هذا ليس حظًا—إنه تحليل متعمد لآليات السوق.

قبل ثلاثة أسابيع، أغلقت مركز بيع على المكشوف عندما انخفض سعر ETH إلى $2,650. لكن بعد الارتداد، فتحت مركز بيع على المكشوف جديد بسرعة. السبب؟ سعر ETH لا ينبغي أن يكون عند هذا المستوى استنادًا إلى الأساسيات. الدعم هنا يأتي من مشترٍ واحد فقط—وعندما ينهار، سينهار السوق كله.

المشكلة الحقيقية: لا يوجد مشترٍ هيكلي في السوق

لقد قضيت وقتًا طويلًا في التداول لأعرف حقيقة مهمة: في سوق العملات الرقمية اليوم، عليك أن تسأل من هو المشتري الحدودي ومن هو البائع الحدودي. في أكتوبر، طرحت هذا السؤال على المجتمع. الجميع كان يتوقع انتعاش الربع الرابع و"موسم العملات البديلة". لكن عندما سألت، “إذا كان الجميع ينتظرون الانتعاش، فمن سيقف كمشتري حدودي؟”—لم يكن هناك جواب واضح.

هنا أدركت الحقيقة: هم في الواقع البائعون الحدوديون. لذلك كانت فرصة مثالية للبيع على المكشوف.

الوضع الآن أصبح أكثر وضوحًا. سوق العملات الرقمية يشبه لعبة PvP (player versus player). لا يوجد “مشتري هيكلي” حقيقي طويل الأمد. شركات خزائن الأصول الرقمية (DATs) لديها أموال، نعم، لكن عرض أموالها محدود. إذا فهمت ذلك، فإن كل حركة سعر خلال الشهر الماضي تصبح واضحة.

مثال:

• عندما ينفق توم لي أموالًا كبيرة على ETH، يمكنك البيع
• عندما تلاحظ تراجع زخم الشراء لديه، ابدأ البيع على المكشوف
• عندما يتوقف، استعد للانهيار

السؤال: توم لي ونظام الحوافز

لفهم سعر ETH اليوم، عليك أن تدرس جيدًا من يصنع السوق—وبشكل خاص، ما هو حافزه.

توم لي يخصص ما يقرب من $4B مليون دولار أسبوعيًا لشراء ETH باستخدام أموال Bitmine. خلال فترة قصيرة، دفع السعر من $2,500 إلى $4,900. لكن هنا يبدأ التحليل الأعمق:

هيكل تعويض توم لي ليس مجرد راتب. وفقًا لتقارير SEC الخاصة بـ Bitmine:

• مكافأة الأداء مرتبطة بإيرادات البيتكوين، نسبة حيازة ETH، سعر البيتكوين، وقيمة السوق
• كل سنة، يمكن أن يتلقى **$300 مكافأة نقدية تصل إلى $5M **
• **عندما تصل حيازة ETH في Bitmine إلى 4%: 500,000 سهم $15M $15M–(قيمة$20M **
• عندما تصل إلى 5%: مليون سهم )مكافأة مضاعفة(

الحساب بسيط جدًا. توم لي يريد أن يصل إلى 4-5% من الحصة السوقية قبل نهاية السنة، لأنه عندها يحصل على مكافأة حقوق ملكية فورية. الموعد النهائي؟ 15 يناير 2026—اجتماع المجلس حيث يجب أن يُعرض النتائج.

لذا، هو يسرع في الشراء قبل نهاية السنة. الأمر لا يتعلق بـ"القيمة العادلة" أو “رؤية طويلة الأمد”—إنه يتعلق بمحاذاة الحوافز.

إذا عرفت التاريخ، ستعرف المستقبل

لنستفيد من الدورة السابقة كنموذج. عندما كانت بيتكوين تتداول عند $85,000، كان سعر ETH عند $1,600. الآن، عند نفس مستوى بيتكوين تقريبًا، يتراوح سعر ETH بين $2,900 و$4,900.

السؤال: لماذا ETH أعلى نسبةً إلى بيتكوين الآن مقارنةً بالماضي؟

الجواب: توم لي. لا شيء غير ذلك.

أعتقد أن القيمة العادلة الحقيقية لـ ETH تتراوح بين $1,200 و$2,200. هذا السعر مبني على أساسيات على السلسلة، مقاييس الاعتماد، والمنفعة طويلة الأمد—وليس على المزاج أو تدفقات الأموال قصيرة الأمد.

ما اعتدت عليه:

• سابقًا، كنت أظن أن هدف ETH هو $10,000 واحتفظت به لسنوات
• من $4,000، انخفض إلى )- التجربة علمتني أن التكنولوجيا لا يمكن أن تُقاس بسعر الأصل

الآليات: لماذا لا يوجد سيولة خروج

هنا تكمن الرؤية الحاسمة: كلما ارتفع سعر ETH، يخرج حاملو OG ويبيعون. يُستخدم ETH كأداة للخروج، وليس كأصل للاستثمار طويل الأمد.

رفع سايلور بيتكوين من $10,000 إلى $85,000 خلال 5 سنوات—وهذا هو الشراء بثقة حقيقية. العائد على الاستثمار هو 8.5 ضعف.

رفع توم لي ETH من $2,500 إلى $2,900 خلال 5 أشهر فقط—وهذا هو 1.16 ضعف. بينما يشتري ETH بأكثر من $3 مليار، فإن زيادة السعر ضئيلة. أين ذهبت الأموال؟ إلى ضغط البيع من الحامليين الحاليين.

هذه رؤية أساسية: لا يوجد طلب عضوي على ETH عند هذا المستوى. السعر مدعوم بشكل مصطنع من قبل مشترٍ واحد. عندما يغادر، سيكون الجاذبية فقط هي التي ستؤثر.

التاريخ الحاسم: 15 يناير 2026

هناك ثلاثة أحداث قد تكون كارثية في 15 يناير 2026:

1. قرار مكافأة مجلس إدارة Bitmine – يجب أن يُظهر توم لي النتائج. إذا كانت عملية الشراء في الربع الرابع ناجحة، سيحصل على مكافآت حقوق ملكية بملايين الدولارات
2. إلغاء إدراج MSTR المحتمل – الموعد النهائي لتجنب إلغاء الإدراج لشركة MicroStrategy. إذا حدث، سيخرج من النظام بيليونات من التدفقات الخارجة
3. نهاية دورة الحوافز – عندما تصل إلى الهدف $900 4-5% من حصة سوق ETH(، ستنخفض دافعية توم لي بشكل كبير

هذه سيناريو عاصفة مثالية. عندما يُلغى إدراج MSTR وتنفد أموال توم لي، قد ينهار سعر ETH بنسبة 30-50%.

التحقق من الواقع على السلسلة

أدعمني البيانات، وليس التخمين.

مقاييس السلسلة واضحة:

• تقريبًا لا يوجد استخدام عضوي لـ ETH كوسيلة تبادل أو طبقة تسوية
• نشاط الطبقة الثانية يتزايد، لكنه لا يمنح قيمة أساسية للرمز الأساسي
• إجمالي القيمة المقفلة في DeFi موسمية وتعتمد على ضجة الزراعة العائدية

الكثير من الناس لا يميزون بين “تقنية جيدة” و"استثمار مربح". شركة Robinhood تستخدم Arbitrum لبلوكتشين خاص بها، لكن هذا لا يفيد حاملي ARB. نضج السوق يكمن في إدراك: حتى لو كانت التقنية ممتازة، هذا لا يعني أن السعر سيرتفع.

الاستراتيجية: التوقيت على حساب الحيازة

لقد قمت ببيع ETH على المكشوف لأنني أعلم أن الدورة على وشك الذروة. هذا ليس تعصبًا هبوطيًا—إنه قراءة ميكانيكية لبنية السوق.

طريقتي في التداول بسيطة:

1. تحديد المشتري الحدودي )توم لي الذي لديه أكثر من $1B+ من الأموال الجافة سنويًا(
2. متابعة موعد الحوافز )15 يناير(
3. توقع الانعكاس )عندما يغادر المشتري، أخرج كل المراكز الطويلة(
4. تحديد الموقف )بيع على المكشوف قبل حدوث ذلك(

حتى لو ارتفع السعر أحيانًا بسبب عوامل عشوائية، فإن المسار طويل الأمد واضح. هذا العام، البيع على المكشوف لـ ETH هو مجرد صفقة مبنية على الأساسيات.

الخلاصة

سوق العملات الرقمية يتطور من “الجميع يربح” إلى “صفرية”. لا يوجد مشترٍ هيكلي سيدعم ETH إلى الأبد. الثروة الحقيقية لا تأتي من انتعاش العملات البديلة—بل تتراكم عندما تشتري بسعر منخفض وتبيع عند القمة.

عندما ينفد أموال توم لي أو يتحول إلى أصول مختلفة، سيعود سعر ETH إلى القيمة العادلة. استنادًا إلى الآليات والحوافز، أتوقع أن يحدث ذلك في الربع الأول من 2026.

الفرصة الحقيقية ليست في امتلاك ETH—بل في البيع على المكشوف أثناء وجود أموال لدى المشترين، والشراء عند الانخفاض التالي في $1,500–$2,000.