الروبية تعود للانتعاش: خطوة RBI الاستراتيجية تضعف سعر الصرف 100 دولار أمريكي مقابل الروبية الهندية

الروبية الهندية أظهرت مرونة كبيرة يوم الأربعاء حيث تدخل بنك الاحتياطي الهندي (RBI) إلى سوق الصرف الأجنبي بتدخلات حاسمة. تراجع زوج USD/INR بشكل حاد بأكثر من 1% ليقترب من مستوى 90.00، معيدًا الانخفاض بشكل كبير من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 91.56. هذا التصحيح يشير إلى نقطة تحول لعملة كانت تكافح ضد الدولار الأمريكي طوال العام، حيث شهدت انخفاضًا يقارب 6.45%.

تدخل RBI يدعم الروبية

ثبت أن تحرك البنك المركزي كان حاسمًا في عكس مسار تراجع الروبية الهندية. أفاد العديد من المتداولين برصد مؤسسات مصرفية مملوكة للدولة تورد الدولار الأمريكي بشكل مكثف إلى السوق، ويُعتقد على نطاق واسع أنها تنفذ توجيهات RBI في قطاعات التداول الفوري و(NDF) (عقود الآجلة غير القابلة للتسليم). يعكس هذا التحرك المنسق التزام RBI بمنع تدهور العملة المحلية أكثر، والتي حصلت على لقب أسوأ أداء في آسيا هذا العام.

توقيت التدخل يبرز المخاوف المتزايدة بشأن تدفقات رأس المال المستمرة التي تؤثر على أسواق الأسهم الهندية. غياب اتفاق تجاري ملموس بين الولايات المتحدة والهند خلق فراغًا يستمر في سحب الاستثمارات الأجنبية. أظهرت البيانات الأخيرة أن المستثمرين الأجانب (FIIs) حافظوا على وضعية بيع صافٍ في سبعة من أصل أحد عشر شهرًا الماضية، مع انخفاضات في الأسهم الهندية بقيمة Rs. 23,455.75 كرور خلال ديسمبر وحده.

إشارات السياسة النقدية تدعم التعافي

قدم محافظ بنك الاحتياطي الهندي سانجاي مالهوترا إشارات مطمئنة للسوق من خلال تصريحات حديثة، مشيرًا إلى أن أسعار الفائدة ستظل عند مستويات ملائمة لفترة ممتدة. كما أشار إلى أن أحدث قراءات الناتج المحلي الإجمالي أظهرت تطورات غير متوقعة، مما دفع البنك المركزي إلى تحسين منهجيته في التنبؤ الاقتصادي. والأهم من ذلك، توقع مالهوترا أن حلًا تجاريًا ناجحًا بين الهند والولايات المتحدة قد يساهم بنسبة تصل إلى 0.5% في النمو الاقتصادي الإجمالي للبلاد، مما يوفر دافعًا إضافيًا لاستمرار دعم الروبية.

ديناميكيات الدولار العالمية وتيارات السوق

بينما استعاد الروبية عافيتها، شهد الدولار الأمريكي أداءً مختلطًا خلال تداولات الأربعاء. مؤشر الدولار (DXY)، الذي يُعد معيارًا لقوة الدولار عبر ست عملات رئيسية، ارتفع بنسبة 0.17% ليستقر حول 98.40، مرتدًا من أدنى مستوى له خلال ثمانية أسابيع عند 98.00 يوم الثلاثاء.

جاء هذا التقدير المعتدل للدولار رغم مؤشرات اقتصادية مقلقة من الولايات المتحدة. أظهرت بيانات سوق العمل لشهري أكتوبر ونوفمبر صورة أضعف: كشف تقرير (NFP) عن خسائر في الوظائف بمقدار 105 ألف وظيفة في أكتوبر، تلاه إضافة 64 ألف وظيفة فقط في نوفمبر، بينما ارتفع معدل البطالة إلى 4.6%، وهو أعلى مستوى منذ سبتمبر 2021. توقفت مبيعات التجزئة تمامًا على أساس شهري، مع توقع زيادة بنسبة 0.1%، وتدهورت قراءات مؤشر مديري المشتريات (PMI) الأولية، حيث انخفض مؤشر PMI المركب إلى 53.0 من 54.2 في الشهر السابق.

أكد محللو السوق أن هذه الأرقام المخيبة، رغم قلقها على السرد الاقتصادي، من غير المرجح أن تؤدي إلى تعديلات في سياسة الاحتياطي الفيدرالي على المدى القريب نظرًا للتشويش الناتج عن إغلاق الحكومة الأمريكية. تشير أداة CME FedWatch حاليًا إلى احتمالية ضئيلة لخفض الفائدة خلال اجتماع السياسة في يناير 2026. الآن، يتركز الاهتمام على بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر، المقرر صدورها يوم الخميس، والتي قد تقدم توجيهات جديدة حول ديناميكيات التضخم ومسار الفيدرالي.

الصورة الفنية: قوة الروبية تظهر في هيكل السعر

من الناحية الفنية، يظهر زوج USD/INR مرونة مع تداول الزوج عند 90.5370 على الإطار الزمني اليومي. يظل السعر مثبتًا بثبات فوق المتوسط المتحرك الأسي لمدة 20 يومًا (EMA)، والذي يقف حاليًا عند 90.1278، ويواصل مساره التصاعدي ويحافظ على وضعية فنية صعودية.

يقرأ مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 59.23، ويجلس بشكل مريح فوق خط الوسط 50، مؤكدًا زخمًا بنّاءً بعد تراجعه من مناطق التشبع الشرائي المرتفعة سابقًا في نطاق 70. يشير مستوى الزخم المعتدل إلى أن الزوج لديه مجال للمزيد من الارتفاع دون أن يطلق إشارات تعب من السوق على الفور.

تشكل الدعم الأول عند مستوى 20-EMA عند 90.1278، مع وجود مجموعة دعم حاسمة تمتد بين 89.9556 و89.8364. طالما أن السعر يحافظ فوق مؤشرات المتوسط المتحرك، فإن الميل الفني يميل نحو مزيد من الصعود. إغلاق يومي أدنى من منطقة الدعم سيشير إلى تحول نحو التوحيد، بينما يحافظ السعر على دفاعه المستمر فوق هذا المستوى يظل الباب مفتوحًا لمزيد من التقدّم.

حساسية الروبية للقوى الخارجية

لا تزال الروبية الهندية عرضة بشكل جوهري للقوى العالمية والمحلية. سعر النفط الخام يحمل أهمية كبيرة نظرًا لاعتماد الهند الكبير على واردات البترول، بينما تحركات الدولار الأمريكي تؤثر على ديناميكيات التجارة باعتباره المعيار الدولي للتجارة. تدفقات الاستثمارات الأجنبية تمثل عاملًا حاسمًا آخر في أداء الروبية.

تدخل السياسة من خلال مشاركة RBI المباشرة في سوق الصرف وإدارة أسعار الفائدة يشكل أدوات قوية إضافية. عادةً، تعزز زيادات الفائدة الروبية من خلال جذب تدفقات حمل العملات، حيث يسعى المستثمرون الدوليون لاستغلال فروقات الفائدة. تؤثر العوامل الاقتصادية الكلية بما في ذلك التضخم، معدلات النمو (GDP)، ميزان التجارة، وتدفقات رأس المال الأجنبي على تقييم العملة. بيئة المخاطر المواتية تميل إلى تعزيز الاستثمار المباشر وغير المباشر الأجنبي، مما يوفر دعمًا هيكليًا للوحدة النقدية.