مفارقة تقييم بروتوكول DEX رائد: خسارة سنوية مخفية بقيمة 100 مليون دولار عند نسبة سعر إلى أرباح تبلغ 240 ضعفًا

TokenSherpa · 2026-01-07T06:32:17+00:00

بعض بروتوكولات DEX الرائدة بعد تفعيل مفتاح الرسوم، وصلت قيمتها إلى 5.4 مليار دولار، لكن العائدات السنوية من الرسوم كانت فقط 23 مليون دولار، مما يجعل القيمة السوقية 240 ضعف الرسوم. من المتوقع أن تخسر حوالي 100 مليون دولار هذا العام، مما يظهر أن نموذج إيراداتها وهيكل التكاليف بحاجة ماسة إلى تعديل.

TokenSherpa

2026-01-07 06:32:17

إنشاء الملخص قيد التقدم

【البلوكشين ليدرز】هناك موضوع مثير للاهتمام لنتحدث عنه. بعد تفعيل مفتاح الرسوم في بروتوكول DEX الرائد، الفارق بين القيمة السوقية والإيرادات الحقيقية كبير جدًا — القيمة السوقية الحالية تصل إلى 5.4 مليار دولار، لكن العائد السنوي من الرسوم فقط 23 مليون دولار، بمعنى آخر، القيمة السوقية تساوي 240 ضعف العائد السنوي من الرسوم.

وليس هذا كل شيء. لننظر إلى تكاليف التشغيل لهذا العام. يخطط البروتوكول لإنفاق 20 مليون توكن كحوافز وميزانية تشغيل، وبسعر 6.16 دولارات الآن، هذا يعادل 123 مليون دولار من الإنفاق.

عند الحساب، يصبح الأمر محبطًا — باستخدام 23 مليون دولار من العائد السنوي لمواجهة 123 مليون دولار من التكاليف، من الواضح أن الأمر غير كافٍ. من المتوقع أن يسجل البروتوكول خلال هذا العام خسارة تقارب 100 مليون دولار.

من خلال هذه البيانات، يمكننا أن نرى أن على الرغم من أن تفعيل مفتاح الرسوم هو تقدم مهم، إلا أن نموذج الإيرادات وهيكل التكاليف في البروتوكول لا يزال بحاجة إلى مزيد من التعديلات.

شاهد النسخة الأصلية

قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.

تسجيلات الإعجاب 22

أعجبني
22
9
إعادة النشر
مشاركة

تعليق

0/400

RugpullSurvivor

· منذ 4 س

آه يا إلهي، نسبة PE بمقدار 240 مرة ولا تزال تخسر مليار، هذه البيانات حقًا مذهلة

شاهد النسخة الأصليةرد0

MerkleMaid

· 01-09 05:17

هاها صحيح أضحك، PE بـ 240 مرة ولا تزال تخسر 100 مليون، هذا هو Web3 بالفعل --- لحظة، 2000 تحريك الرموز يكلف 123 مليون؟ كم يجب أن يكون التضخم مجنوناً لهذا --- السؤال هو أن محول إعادة تعيين الحرق لم يتم إيقافه، لكن محول الرسوم تم تشغيله أولاً... بصراحة هذا المنطق معكوس قليلاً --- لذلك، تقييم البروتوكول بدون تدفق نقدي حقيقي سيكون فقاعة في النهاية --- أنا فقط أريد أن أسأل، متى يمكنني أن أرى DEX حقيقياً يربح أموالاً... لا تكن كل هذه الألعاب الرقمية --- خسارة سنوية بـ 100 مليون دولار والزعم بالتقدم؟ رتب الحسابات أولاً قبل أي كلام --- هذا هو مصاص الدماء الحقيقي، المجتمع يدفع الثمن، المشاهير يحصدون --- لابد في النهاية من إغلاق صنبور الإنفاق هذا، وإلا ستنهار الأمور

شاهد النسخة الأصليةرد0

ValidatorViking

· 01-07 07:02

نعم، مضاعف الإيرادات 240x هو في الأساس مجرد تقليد في هذه المرحلة، بصراحة... هذا ليس بروتوكول، بل آلة حرق مع تسويق جيد، لول

شاهد النسخة الأصليةرد0

AirDropMissed

· 01-07 07:01

معدل السعر إلى الأرباح 240 مرة؟ هل لا زلت تستطيع أن تراه؟ حقًا نعتبر أنفسنا المستثمرين الأفراد مجرد رؤوس أموال خاسرة خسارة بمقدار 1 مليار لا تزال تجرؤ على طلب رسوم المعاملة منا، هذه المنطق حقًا مذهل لذا فإن الرمز المميز في النهاية لا بد أن ينخفض، لا مخرج آخر

شاهد النسخة الأصليةرد0

0xSherlock

· 01-07 06:58

240倍市盈率؟ هذه ليست سوى مثال على "الملابس الداخلية التي تُرتدى كقميص"، في النهاية ستتكشف الحقيقة خسارة مليار لشراء حماس البيئة، هل يمكنك أن تحسب لي ما إذا كانت هذه الصفقة مجدية؟ مرة أخرى، حيل الترويج المكدسة، أين الدخل الحقيقي من النقود الذهبية؟ عند تفعيل مفتاح الرسوم، اكتشفت مدى سوء الوضع، كانت التفاهمات السابقة ضعيفة بعض الشيء في ظل منافسة DEX الشرسة، لا يوجد طريق للخروج إلا من خلال إنفاق المال على الحصص أين الاستدامة التي وعدتم بها؟ الآن يبدو أنها مجرد قصة

شاهد النسخة الأصليةرد0

LightningHarvester

· 01-07 06:52

هذه هي الوهم النموذجي لـ web3، عندما تفتح زر الرسوم تريد سرد قصة التقييم، لكن السجلات موجودة هنا خسارة بمليار دولار أمريكي، من يستطيع تحمل ذلك بصراحة، المشكلة في عدم القدرة على إيقاف الحوافز، وعندما تتوقف، يتراجع النظام البيئي لكن على أي حال، أن تستمر في هذا النموذج حتى الآن هو أمر جيد، فليس كل DEX يجرؤ على مواجهة هذا الموقف المحرج

شاهد النسخة الأصليةرد0

TradFiRefugee

· 01-07 06:40

هههه صحيح، البيانات تبدو محبطة قليلاً، PE بـ 240 مرة وتحرق الأموال مع ذلك؟ --- انتظر، خسارة 100 مليون دولار؟ كم يجب أن تقطع من الحوافز... --- مضحك، إيرادات 23 مليون دولار يجب أن تتعامل مع 123 مليون دولار نفقات، ألا يعتمد هذا على الاكتتابات العامة وجمع الدماء؟ --- لذا فإن DEX لا يزال بحاجة إلى LSD والرافعة المالية للبقاء، ورسوم المعاملات وحدها ليست كافية على الإطلاق --- نموذج نموذجي لـ Web3، أفكار كثيرة لكن القدرة على توليد النقد ضعيفة، أخبر القصة أولاً ثم تحدث --- أريد فقط أن أعرف متى ستتمكن من عدم الاعتماد على حوافز الرموز لتشغيل نفسك... --- تقييم 240 مرة يحرق 100 مليون دولار، كيف ستحكي القصة في جولة التمويل التالية؟ --- حسناً، لا تنظر، على أي حال، كل شيء يعتمد على الهدايا المجانية --- بصرف النظر عن الخسائر، الالتصاق بالبروتوكول هو حقاً المشكلة، بمجرد توقف الحوافز، السيولة تتبخر مباشرة

شاهد النسخة الأصليةرد0

SerLiquidated