استراتيجيات التحوط في سوق الصرف الأجنبي: ما وراء وقف الخسارة

هل تعتقد أن الدرع الوحيد ضد الخسائر في التداول هو الضغط على زر وقف الخسارة؟ دعني أخبرك أن هناك عالماً بديلاً يتجاهله العديد من المتداولين. يتعلق الأمر باستراتيجيات التحوط، نهج مرن جدًا بحيث إذا أتقنته، يمكنك تحقيق أرباح حتى عندما تخطئ في توقع اتجاه السوق على المدى القصير. يبدو متناقضًا، لكنه قابل للتنفيذ تمامًا.

ماذا يعني التحوط حقًا في التداول؟

المصطلح الإنجليزي ‘hedge’ يُترجم إلى تغطية. صفقة التحوط هي معاملة دفاعية تنفذها لحماية مركز موجود من تحركات سعرية سلبية على المدى القصير. النقطة الحاسمة هنا: ليست استراتيجية للثراء السريع، بل بمثابة بوليصة تأمين على تعرضك للسوق.

كل استثمار ينطوي على مخاطر لا يمكننا القضاء عليها تمامًا، لكن يمكننا التخفيف منها. تعمل التغطية على النحو التالي: تقبل “تكلفة القسط” (العمولات، الفروقات) لتقليل ضعفك أمام تحركات غير متوقعة في السوق. إنها تمامًا مثل شراء تأمين: تدفع شيئًا اليوم لحماية نفسك من كارثة محتملة غدًا.

الواقع أن معظم عمليات التغطية تزيل فقط جزءًا من المخاطر الإجمالية. هناك تكاليف معاملات قد تستهلك جزءًا من أرباحك، لكن المقايضة مقبولة لمن يحتاجون إلى النوم بسلام مع علمهم أن رأس مالهم محمي.

الأدوات المتاحة لبناء شبكة الحماية الخاصة بك

عندما نتحدث عن التغطية، لديك عدة آليات حسب نوع الأصل: السلع، الأسهم، العملات، معدلات الفائدة. تستخدم الشركات متعددة الجنسيات هذه التقنيات بشكل روتيني. الأدوات الرئيسية هي:

المشتقات المهيكلة: عقود آجلة، عقود مستقبلية، خيارات على العملات وغيرها من الأصول المالية.

طرق التنويع: تخصيص استراتيجي لرأس المال في أصول ذات ارتباطات سلبية تتعوض مع بعضها البعض.

تقنيات المتوسطات: تعديل تدريجي لتكلفة الدخول المتوسطة لتنعيم التعرض.

إدارة السيولة: احتياطيات مخصصة لامتصاص تقلبات شديدة.

ثلاثة سيناريوهات حقيقية للتغطية في العمل

الحالة 1: الصناعة والعقود الآجلة

تخيل أنك منتج زراعي. تتوقع أن ترتفع أسعار المدخلات بشكل كبير خلال الأشهر القادمة. لتثبيت تكاليف التشغيل، تفتح مركز شراء طويل في عقود مستقبلية على تلك المنتجات. هذا الأداة المشتقة تجبرك على الشراء بسعر محدد في تاريخ مستقبلي.

إذا كانت توقعاتك صحيحة وارتفعت الأسعار، فقد ضمنت إمداداتك بتكلفة أقل، محققًا ربحًا ضمنيًا. لكن إذا أخطأت وانخفضت الأسعار، ستضطر لتنفيذ العقد بالسعر الأعلى المتفق عليه، مسجلًا خسائر كبيرة.

الحالة 2: المستثمر بالخيارات

تمتلك أسهمًا في شركة تكنولوجيا كبيرة وتتوقع سيناريو صعودي على المدى المتوسط. ومع ذلك، لديك عدم يقين بشأن الأرباع القادمة. لحمايتك، تشتري خيار بيع (put) على تلك الأسهم ذاتها.

إذا انخفض السعر دون سعر التنفيذ، تنفذ حقك في البيع بالسعر الأكثر فائدة، مستردًا جزءًا من الخسائر. بدلاً من ذلك، يمكنك بيع الخيار إذا أعيد تقييمه، محققًا القسط دون تنفيذه.

الحالة 3: مدير المحفظة بالتنويع

محفظتك تتكون من 70% أسهم تكنولوجيا أمريكية و30% سندات خزانة. تتوقع دورة ارتفاع في أسعار الفائدة. ستؤدي هذه الحالة إلى انخفاض أسعار الأسهم بينما تزداد قيمة السندات (التي ستدفع كوبونات أعلى). رد فعلك: زيادة الوزن في السندات، مما يخلق تعويضًا طبيعيًا بين المركزين.

تمامًا كما حدث في 2022، حين كانت التقلبات تضر بالأسهم وتفيد السندات ذات العائد الثابت.

المزايا والعيوب في التحوط

المزايا التي لا جدال فيها:

• يقلل بشكل كبير من خسائرك في السيناريوهات السلبية
• يتيح لك الحفاظ على مراكز طويلة الأمد بدون ضغط شديد
• يكيف إدارة المخاطر بدون الاعتماد فقط على أوامر وقف الخسارة

العيوب التي يجب مراعاتها:

• كل عملية تحوط لها تكلفة: عمولات، فروقات، أقساط الخيارات
• مفيد فقط إذا تحرك السوق ضدك. إذا تحرك السوق بشكل جانبي، فإن التغطية تعتبر مصروفًا غير ضروري
• قد يحد من أرباحك المحتملة. إذا تحرك السوق بقوة لصالحك، ستعمل التغطية كمرساة
• خاصة غير مجدية مع أنماط المضاربة عالية التردد مثل السكالبينج

التحوط منطقي في أطر تقلب عالية وآفاق زمنية واسعة (swing trading). لا يُنصح به للصفقات اليومية المتكررة.

التحوط في سوق الفوركس: نهجان رئيسيان

يقدم سوق العملات أكثر الساحات وصولاً لتطبيق استراتيجيات التغطية. هنا يتجسد المفهوم بشكل عملي للمتداولين الأفراد. هناك فلسفتان:

التغطية المثالية: الحماية الكاملة

تضع مركزًا معارضًا في نفس زوج العملات. إذا كنت طويلًا في EUR/USD، تفتح مركز بيع بنفس الحجم. هذا يلغي كل المخاطر (وكل الربح المحتمل) طالما أن التغطية نشطة.

هذه التقنية مفيدة عندما تحتفظ بمركز طويل الأمد وتريد حماية قصيرة المدى دون إغلاق المركز الأصلي. ومع ذلك، ليس كل الوسطاء يسمحون بذلك. بدلاً من ذلك، يمكنك التغطية باستخدام زوج عملات مختلف أو حتى بأصل آخر ذو ارتباط سلبي مع زوجك الرئيسي.

التغطية غير المثالية: الحماية الانتقائية

هنا تشتري خيارات على العملات لحماية مركزك. إذا كنت طويلًا في زوج، تشتري خيار بيع (put) بسعر تنفيذ أدنى. إذا كنت قصيرًا، تشتري خيار شراء (call) بسعر أعلى.

يسمى “غير المثالي” لأنه يزيل فقط جزءًا من المخاطر (وجزءًا من الربح المحتمل). الخيار يمنحك الحق وليس الالتزام، لذا ستستخدمه فقط إذا تجاوز السعر السوقي سعر التنفيذ بشكل سلبي.

لماذا يراهن المتداولون الجادون على التحوط في الفوركس

• مفارقة مربحة: إذا استخدمت التحوط بشكل صحيح، يمكنك كسب المال حتى لو أخطأت في اتجاه السوق على المدى القصير
• سهولة الوصول: يوفر الفوركس وسيلة مباشرة وسهلة واقتصادية للمتداولين الأفراد، بدون الحاجة لأدوات معقدة ومكلفة
• مرونة تشغيلية: يمكنك أن تذهب طويلًا أو قصيرًا بدون تعقيدات إدارية
• تكاليف معقولة: الفروقات والعمولات في الفوركس منخفضة نسبياً مقارنة بأسواق أخرى
• سيطرة غير تقليدية: تدير المخاطر بدون الاعتماد على أوامر وقف الخسارة

ثلاث تطبيقات عملية للتحوط في GBP/USD

لنحلل كيف يعمل فعليًا على مخططات الأربع ساعات:

استراتيجية 1: التحوط النسبي

تغطي فقط جزءًا من الحجم الرئيسي. على سبيل المثال، إذا كانت مركزك الأساسي هو عقد واحد، تحمي 35% أو 50% أو 25% منه.

سيناريو: تفتح مركز بيع عقد واحد على GBP/USD عند 1,30500. تحوطك هو مركز شراء بنسبة 35% (0,35 عقود) عند نفس السعر. ينخفض الجنيه إلى 1,28469 وتغلق كلا المركزين.

النتيجة: تحقق الصفقة الأساسية ربحًا إجماليًا قدره 2,031 دولار (0,02031 نقاط × 100,000). وتحقق التغطية خسارة إجمالية قدرها 710,85 دولار (0,02031 × 100,000 × 35%). الربح الصافي: 1,320.15 دولار.

هل كنت ستربح أكثر لو فتحت فقط المركز القصير؟ نعم. هل كان سيكون أسوأ لو فتحت فقط المركز الطويل؟ جدًا. التحوط النسبي يضعك في منطقة وسط حيث تربح أو تخسر بشكل معتدل.

استراتيجية 2: التحوط المؤجل

تضع أمر معلق لعملية التغطية. إذا أخطأت في الاتجاه، يتم تفعيل التغطية عندما يخترق السعر مستوى معين.

سيناريو: تبيع عقد واحد عند 1,30500. تضع أمر شراء معلق عند 1,31500 (مقاومة) لعقد واحد. إذا ارتفع السعر ووصل إلى ذلك المستوى، يتم تفعيل التغطية تلقائيًا. في حالتنا، يتأكد السيناريو الهابط ويهبط الجنيه إلى 1,28469 بدون تصحيح، لذا لا يتم تنفيذ الأمر.

النتيجة: أرباح إجمالية قدرها 2,031 دولار بدون تكلفة التغطية. هذا النهج أكثر مرونة وربحية لأن التغطية لا تتفعل دائمًا.

استراتيجية 3: التغطية الكاملة مع التدوير

تستخدم نفس حجم المركز لكلا الاتجاهين، لكن السر يكمن في كيفية تقسيم الإغلاق.

سيناريو: تفتح مركز بيع وشراء عقد واحد لكل منهما عند 1,30500. ينخفض السوق كما توقعت. تغلق المركز الأساسي (ربح 2,031 دولار) لكن تغلق نصف التغطية فقط، محققًا خسارة قدرها 1,015.50 دولار.

النتيجة: ربح صافي فوري قدره 1,015.50 دولار ويبقى مركز شراء مفتوحًا بنصف حجم مع خسارة غير محققة قدرها 1,015.50 دولار. ثم تفتح مركز بيع جديد بعقد واحد، مما يخلق تحوطًا جديدًا يدمج استراتيجيات.

المنطق: تتجنب استيعاب الخسارة كاملة مرة واحدة. بدلًا من ذلك، تتراكم الخسائر الجزئية ضد عمليات رابحة متعددة.

هل يعمل حقًا؟ أدلة الصناديق التحوطية

نشأت صناديق التحوط كرد على سؤال بسيط: هل يمكننا تحقيق عوائد أفضل من خلال الجمع بين عمليات شراء وبيع، التنويع، والرافعة الاستراتيجية؟

وكان الجواب نعم. اليوم، تدير هذه الصناديق أكثر من 4 تريليونات دولار على مستوى العالم، بشكل رئيسي للأفراد ذوي الثروات الفائقة. العائلات الأغنى على الكوكب تعتمد على استراتيجيات التغطية لحماية وتنمية ثرواتها.

ما بدأ كمفهوم أكاديمي قبل عقود، أصبح حجر الزاوية في إدارة المخاطر الحديثة. لم يعد التحوط سراً من أسرار النخبة، بل أداة متاحة في أسواق مثل الفوركس.

الخلاصة: خطوتك التالية

رأيت أن التحوط يتجاوز مجرد الضغط على زر وقف الخسارة. هو نهج شامل، إذا طبق بشكل صحيح، لا يقلل فقط من الخسائر بل يمكن أن يحقق أرباحًا حتى عندما تخطئ في الاتجاه الأولي للسوق.

المفتاح هو اختيار استراتيجية التغطية التي تتوافق مع ملفك الشخصي للمخاطر، أفقك الزمني، وأسلوبك التشغيلي. في الأسواق المتقلبة ومع عمليات متوسطة إلى طويلة الأمد، يعتبر التحوط خيارًا جديًا للنظر فيه. للمضاربين عاليي التردد، ربما لا يكون مجديًا من حيث التكاليف والفوائد.

المخاطر في التداول لا مفر منها. لكن التحوط يمنحك أداة لجعلها قابلة للإدارة، متوقعة، وفي كثير من الحالات، مربحة.