دليل شامل لمعدلات الفائدة والعائد على سندات الخزانة الأمريكية، ما يجب أن يعرفه المستثمرون الكوريون

في عصر تتقلب فيه الاقتصاديات، تزداد أهمية حماية الأصول يوماً بعد يوم. وفي هذا السياق، نكتشف أن سوق المال العالمية تتحرك استنادًا إلى معدلات فائدة سندات الخزانة الأمريكية. تعتبر سندات الخزانة الأمريكية، المبنية على التصنيف الائتماني للحكومة الأمريكية، أكثر من مجرد أدوات استثمارية، فهي تشكل العمود الفقري لمحفظة المستثمرين. السبب وراء جذب المستثمرين هو أن هذه السندات توفر سيولة عالية، مع إمكانية التحويل إلى نقد في أي وقت، بالإضافة إلى عائد فائدة منتظم.

في هذا المقال، نناقش مفهوم معدلات فائدة سندات الخزانة الأمريكية، وطرق شرائها الفعلية، بالإضافة إلى استراتيجيات عملية للمستثمرين في كوريا، مع التركيز على إدارة مخاطر سعر الصرف، وتحقيق الأمثل للضرائب، وبناء المحافظ الاستثمارية.

بداية المفهوم الأساسي للسندات

السند هو شهادة اقتراض يصدرها المقترض للمستثمر. يوافق المستثمر على إقراض المال، ويتعهد المقترض بسداد رأس المال عند تاريخ الاستحقاق المحدد، مع دفع فوائد بشكل دوري( عادة نصف سنوي أو سنوي).

من جهة الحكومة، الأمر مشابه. إذا كانت هناك حاجة لتمويل عجز الميزانية، تقترض من المواطنين، المؤسسات، أو المستثمرين الأجانب، وتدفع لهم فوائد، وهذه هي سندات الخزانة. أكثر أدوات السندات تداولًا في السوق العالمية هي سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات. غالبًا ما يتم تداولها بهدف تحقيق أرباح قصيرة الأجل، بدلاً من الاحتفاظ بها حتى الاستحقاق.

تصنيفات وخصائص سندات الخزانة الأمريكية

تصدر وزارة الخزانة الأمريكية ثلاثة أنواع رئيسية من السندات:

T-bill( سندات الخزانة قصيرة الأجل)، تستحق خلال سنة واحدة، وتتميز بعدم وجود مخاطر تقريبًا، وسهولة تحويلها إلى نقد.

T-note( سندات الخزانة متوسطة الأجل)، تتراوح مدة استحقاقها بين 1 و10 سنوات.

T-Bond( سندات الخزانة طويلة الأجل)، تمتد من 10 إلى 30 سنة، وتقدم معدل فائدة ثابت.

خلال فترات الركود الاقتصادي، تلعب هذه الأصول المستقرة دورًا رئيسيًا في تنويع المحافظ.

سبب آخر لأهمية سندات الخزانة الأمريكية هو أنها تعتبر بمثابة بوصلة للسوق المالية. فـ معدلات فائدة سندات الخزانة الأمريكية تعتبر معيارًا لمعدلات الفائدة العالمية، وتستخدم كمؤشر خالي من المخاطر لتحقيق العوائد المتوقعة. خاصة، يُعد عائد سندات العشر سنوات مؤشرًا هامًا لتقييم الصحة الاقتصادية العالمية.

العلاقة العكسية بين الفائدة والعائد

عادة، كلما زادت مدة السند، زادت المخاطر، لذا من الطبيعي أن تكون معدلات الفائدة على السندات طويلة الأجل أعلى من قصيرة الأجل. لكن، عند اقتراب أزمة اقتصادية، يزداد الطلب على الأصول الآمنة، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار السندات طويلة الأجل وانخفاض معدلات الفائدة، وهو ما يُعرف بمنحنى العائد المعكوس، والذي يُعد إشارة على ركود اقتصادي.

العائد( yield) هو مقياس للعائد المتوقع مقارنة بسعر شراء السند. تتغير أسعار السندات في السوق بشكل مستمر وفقًا للعرض والطلب، وليس دائمًا وفقًا لسعر الإصدار.

عندما يزداد الطلب على الأصول الآمنة، ترتفع أسعار السندات، ويهبط العائد. والعكس صحيح، فزيادة البيع تؤدي إلى انخفاض الأسعار وارتفاع العائد. بمعنى آخر، أسعار السندات ومعدلات الفائدة تتحركان في اتجاهين متعاكسين، وهو انعكاس نفسي يعكس مزاج السوق ومستوى المخاطر المقبول.

أربع مزايا للاستثمار في سندات الخزانة الأمريكية

( 1. أعلى مستوى من الثقة

تضمن الحكومة الأمريكية سداد الدين، مما يجعلها من أكثر الاستثمارات أمانًا. ولهذا، ينجذب المستثمرون إليها خلال فترات التدهور الاقتصادي، لأنها تعتبر شبه خالية من مخاطر التخلف عن السداد.

) 2. عائد ثابت مؤكد

يتم تحديد معدل الفائدة عند الإصدار، وغالبًا ما يتم دفع الفوائد نصف سنويًا. هذا مناسب بشكل خاص للمتقاعدين الذين يعتمدون على دخل ثابت.

3. سيولة عالية

تُتداول سندات الخزانة الأمريكية بشكل نشط طوال اليوم. يمكن الاحتفاظ بها حتى الاستحقاق، أو بيعها بسرعة عند الحاجة إلى نقد. هذه السيولة العالية تساعد بشكل كبير في إعادة توازن المحافظ.

4. مزايا ضريبية

فوائد سندات الخزانة الأمريكية تخضع للضرائب الفيدرالية، لكن مع إعفاء من ضرائب الولايات والمحليات. مما يعزز العائد الصافي بعد الضرائب.

أربعة مخاطر لا يمكن تجاهلها

1. مخاطر تغير معدلات الفائدة

عند شراء السند، إذا ارتفعت معدلات الفائدة، ستصبح السندات الجديدة ذات عوائد أعلى، مما يقلل من جاذبية السندات القديمة. وإذا قررت البيع قبل الاستحقاق، قد تتعرض لخسائر.

2. مخاطر التضخم

السندات ذات الفائدة الثابتة تتعرض لتآكل القوة الشرائية عند ارتفاع التضخم. إلا أن سندات TIPS توفر حماية ضد ذلك.

( 3. مخاطر تحويل العملة

بالنسبة للمستثمرين في كوريا، خاصة، فإن انخفاض قيمة الدولار مقابل الون الكوري قد يؤدي إلى انخفاض قيمة العائد ورأس المال عند التحويل إلى العملة المحلية.

) 4. مخاطر الائتمان

نظريًا، يمكن أن تتعرض الحكومة الأمريكية لعدم السداد، لكن الاحتمال ضئيل جدًا، وتصنيفها الائتماني العالي يعكس ذلك.

طرق شراء سندات الخزانة الأمريكية

ثلاث طرق رئيسية، تعتمد على أهداف الاستثمار، وتحمل المخاطر، والتفضيلات الشخصية:

الطريقة 1: الشراء المباشر

عبر موقع وزارة الخزانة أو من خلال شركات الوساطة، باستخدام منصة TreasuryDirect، يمكن شراء السندات مباشرة من الحكومة.

المزايا:

• السيطرة الكاملة على قرارات الاستثمار
• لا توجد رسوم إدارة مثل الصناديق
• عند الاستحقاق، استلام كامل الفوائد ورأس المال

العيوب:

• حد أقصى للشراء 10,000 دولار لكل عملية
• يتطلب رأس مال كبير وإدارة مستمرة لتنويع المحافظ
• البيع قبل الاستحقاق قد يتطلب خصمًا إذا ارتفعت معدلات الفائدة

الفئة المناسبة: المستثمرون المحافظون، الذين يخططون للاحتفاظ حتى الاستحقاق، والمتقاعدون الباحثون عن دخل ثابت.

الطريقة 2: صناديق الاستثمار المشتركة في السندات

يديرها خبراء، ويجمعون أموال عدة مستثمرين، ويشكلون محفظة متنوعة من السندات.

المزايا:

• تنويع المخاطر عبر عدة سندات
• إدارة نشطة من قبل خبراء السوق
• إمكانية الوصول إلى تنويع كبير بمبالغ صغيرة

العيوب:

• رسوم إدارة تقلل من العائد
• لا يمكن السيطرة مباشرة على السندات المختارة

الفئة المناسبة: المستثمرون الذين يفضلون إدارة مهنية، ويرغبون في تنويع محافظهم، ويهدفون إلى استقرار طويل الأمد.

( الطريقة 3: صناديق المؤشرات أو ETFs للسندات

صناديق تتبع مؤشرات معينة للسندات، وتُتداول في السوق مثل الأسهم.

المزايا:

• تكاليف منخفضة بسبب الإدارة السلبية
• مرونة عالية في التداول، مع سيولة جيدة

العيوب:

• تتأثر بالتحركات السوقية، رغم استقرار الأصول الأساسية
• تكاليف تشغيل قد تؤدي إلى انحراف عن أداء المؤشر
• لا تستفيد من إدارة نشطة لمواجهة تقلبات السوق

الفئة المناسبة: المستثمرون الباحثون عن استثمار منخفض التكلفة، ويفضلون الاعتماد على أنفسهم بدلاً من مديري الصناديق، ويثقون في السوق.

مزيج استراتيجي بين سندات كوريا وأمريكا

امتلاك سندات من كلا البلدين يتيح بناء محفظة أكثر تنوعًا ومرونة.

) فوائد التنويع

تنويع جغرافي: يقلل من مخاطر الاعتماد على اقتصاد بلد واحد، ويحمي من الأزمات السياسية أو تغيرات أسعار الفائدة المفاجئة.

تنويع عملة: الاحتفاظ بأصول بالدولار والون الكوري يقلل من مخاطر تقلبات سعر الصرف. انخفاض الون مقابل الدولار يزيد من قيمة الأصول بالدولار عند تحويلها، والعكس صحيح.

عدم توافق الدورة الاقتصادية: لا تتزامن دائمًا دورات الاقتصاد في البلدين، مما يتيح توازنًا في العوائد.

تحقيق العائد الأمثل: إذا كانت سندات كوريا تقدم عائدًا أعلى لنفس المدة، يمكن الاعتماد على سندات أمريكا للاستقرار، وزيادة حصة كوريا لتحقيق أرباح أعلى. فارق الفائدة بين البلدين يخلق فرصًا للمراجحة.

استراتيجيات عملية للمستثمر الكوري

إدارة مخاطر سعر الصرف: أهم قلق للمستثمر الكوري هو تقلبات سعر الصرف. يمكن استخدام أدوات مثل العقود الآجلة أو العقود المستقبلية لتثبيت سعر الصرف، لكن ذلك قد يقلل من العوائد. يمكن تغطية حوالي 50% من الاستثمار، وترك النسبة الأخرى معرضة لتقلبات السوق. في فترات قوة الدولار، تحقق العوائد من الجزء غير المغطى، وفي فترات ضعف الدولار، يحمي الجزء المغطى من الخسائر.

موازنة مدة الاستحقاق (Duration): تعبر عن حساسية السند لتغيرات الفائدة. إذا كانت الأولوية هي حماية رأس المال، فالسندات طويلة الأجل توفر استقرارًا وتوقعات دخل ثابتة. أما إذا رغبت في تقليل تأثير تغيرات الفائدة، فالسندات قصيرة الأجل مناسبة.

الضرائب: فوائد السندات الأمريكية تخضع للضرائب الفيدرالية، وقد تُفرض ضرائب محلية أيضًا. لكن، توجد اتفاقية تجنب الازدواج الضريبي بين كوريا وأمريكا، مما يقلل من الضرائب المزدوجة. استشارة مختص ضرائب ضرورية.

أمثلة على بناء المحافظ

لنفرض محفظة متوازنة تتكون من 50% سندات كوريا و50% سندات أمريكية. هذا يوازن بين حماية رأس المال وتحقيق عوائد.

نفرض أن 50% من سندات أمريكا مغطاة ضد مخاطر سعر الصرف، والـ50% الأخرى غير مغطاة. في حال قوة الدولار، تحقق العوائد العالية من الجزء غير المغطى، وفي حال ضعف الدولار، يخفف الجزء المغطى الخسائر.

الخلاصة

فهم معدلات فائدة سندات الخزانة الأمريكية يكشف عن كيفية عمل السوق المالية العالمية. تعتبر سندات الخزانة الأمريكية أصولًا مستقرة تتيح للمستثمرين الأفراد والمؤسسات بناء ثرواتهم بثقة.

لكن، النجاح يتطلب فهم مخاطر تغير المعدلات، التضخم، وتقلبات سعر الصرف بشكل جيد. للمستثمرين في كوريا، يمكن تحقيق توازن بين سندات أمريكا وسندات كوريا لتنويع المحافظ وزيادة استقرار العوائد.

اختيار شراء السندات بشكل مباشر، أو من خلال صناديق الاستثمار، أو ETFs، يعتمد على حجم الأصول، وتحمل المخاطر، والقدرة على الإدارة. والأهم من ذلك، هو مراقبة معدلات فائدة سندات الخزانة الأمريكية، ووضع استراتيجية تتوافق مع أهدافك، وتنفيذها باستمرار.