فرص التداول في السوق الآسيوية اليوم: دليل عملي لعام 2024

حكمة بنيامين غراهام لا تزال صالحة: تصبح الأسواق أكثر أمانًا عندما تنخفض الأسعار وأكثر خطورة عندما ترتفع. من هذا المنطلق، تقدم الأسواق الآسيوية اليوم صورة جذابة بشكل خاص لمن يبحثون عن دخول استراتيجي. لقد شهدت الأسواق المالية الآسيوية، خاصة في الصين، تصحيحات كبيرة قد تترجم إلى فرص قيمة لعام 2024.

المشهد الحالي للأسواق الآسيوية

الجدل الرئيسي يدور حول التحديات الداخلية في الصين والإجراءات التي ستتخذها حكومتها. حجم التعديل كبير: منذ ذروتها في 2021، فقدت أكبر ثلاث بورصات صينية حوالي 6 تريليون دولار من القيمة السوقية.

كان الأداء شديدًا خلال الفترة 2021-2024:

• الصين A50: انخفاض بنسبة 44,01%
• هانغ سنغ: تراجع بنسبة 47,13%
• شنتشن 100: انخفاض بنسبة 51,56%

تعكس هذه الأرقام تلاقي عدة عوامل: إرث السياسات التقييدية لكوفيد، الضغط التنظيمي على التكنولوجيا، الأزمة الهيكلية العقارية، ضعف الطلب الدولي، والتوترات التجارية مع الولايات المتحدة حول الرقائق عالية الأداء.

تباطأت الاقتصاد الصيني بشكل كبير ويواجه تحديات هيكلية متزايدة الوضوح. يتقلص الاستثمار الأجنبي المباشر، وتُعاد توجيه الصناعة نحو دول ناشئة مثل الهند، إندونيسيا وفيتنام، بينما تظهر الهرم السكاني الصيني شيخوخة متسارعة ومعدلات ولادة منخفضة.

تدابير التحفيز: هل هي كافية؟

في مواجهة هذا الوضع، نفذ البنك المركزي الصيني (PBOC) تخفيضات في نسبة الاحتياطيات الإلزامية بمقدار 50 نقطة أساس، مما أتاح حوالي 1 تريليون يوان (139,45 مليار دولار) إلى النظام.

ومع ذلك، فإن المبادرة الأكثر عدوانية التي لا تزال قيد النقاش هي حزمة إنقاذ بقيمة 2 تريليون يوان (278,90 مليار دولار)، ممولة من أموال خارجية لشركات حكومية. ستخصص هذه الأموال لشراء كميات ضخمة من الأسهم لمواجهة البيع الجماعي.

بالإضافة إلى ذلك، انخفض معدل الائتمان المفضل لمدة سنة تدريجيًا منذ نهاية 2021، ويقع حاليًا عند 3,45%. وتواجه المنطقة الآسيوية ضغوطًا انكماشية تشير إلى تقلص الاستهلاك الداخلي.

على الرغم من أن هذه التدابير ليست مفاجئة — إذ كانت متوقعة منذ شهور — فإن تأخرها وعدم التنسيق ضمن استراتيجية شاملة يثيران عدم اليقين حول فعاليتها. أنهت الصين 2023 بنمو قدره 5,2%، وهو أقل من التوقعات وبعيد عن ديناميكية العقود الماضية.

الجغرافيا وترتيب الأسواق المالية الآسيوية

تمثل آسيا القارة الأكبر والأكثر سكانًا على كوكب الأرض. أدى انتقال المحور الاقتصادي العالمي إلى هذه المنطقة على مدى عقود إلى خلق فرص استثمارية غير مسبوقة، رغم توزيعها غير المتساوي.

تسيطر الصين على ثلاث من أكبر البورصات الآسيوية: شنغهاي (الأكبر إقليميًا برأسمال سوقي قدره 7.357 تريليون دولار)، هونغ كونغ وشنتشن. تضم هذه الثلاثة أكثر من 6800 شركة، رغم وجود قيود على المستثمرين الأجانب الأفراد.

الهند، خامس أكبر اقتصاد عالمي، تركز سوقها في بورصة مومباي، التي توفر تعرضًا لأكثر من 5500 شركة.

طوكيو، التي كانت أكبر بورصة آسيوية قبل عقود، تحتل الآن المركز الثاني برأسمال سوقي قدره 5.586 تريليون دولار، بعد أن تفوقت عليها الصين.

من بين الاقتصادات المتوسطة المتقدمة، تبرز كوريا الجنوبية، أستراليا، تايوان، سنغافورة ونيوزيلندا. وفي القطاع الناشئ، تعمل إندونيسيا، تايلاند، الفلبين، فيتنام وماليزيا.

شنتشن تسجل رأسمال سوقي قدره 4.934 تريليون، وهونغ كونغ 4.567 تريليون، مما يعزز حصة الصين المجمعة البالغة 16,9 تريليون دولار. الأسواق الآسيوية الأخرى المهمة هي الهند، كوريا الجنوبية، أستراليا وتايوان.

جداول العمل: تعظيم التداخل

بالنسبة لمن يعملون من أوروبا، تتطلب جداول الأسواق الآسيوية اليوم دقة. عند العمل من مدريد (CET/GMT+1):

• طوكيو (GMT+9): فارق 8 ساعات
• شنغهاي، شنتشن، هونغ كونغ (GMT+8): فارق 7 ساعات

يحدث التداخل الأمثل بين الساعة 2:30 صباحًا و8:00 صباحًا (توقيت مدريد)، عندما تتداول الأسواق الأربعة الرئيسية في وقت واحد. تضمن هذه النافذة حجمًا وسيولة في الأسهم والمشتقات (عقود المستقبل، العقود مقابل الفروقات)، مما يضاعف فرص التداول.

مفهوم “التداخل الآسيوي” أساسي: يتيح الاستفادة من تحركات ذات سيولة عالية دون أن تكون متداولًا ليليًا دائمًا.

التحديات الهيكلية للمنطقة

تواجه منطقة آسيا والمحيط الهادئ أربعة تحديات رئيسية:

1. عدم الاستقرار الجيوسياسي: شبه الجزيرة الكورية، بحر الصين الجنوبي، مضيق تايوان، وحدود الهند والصين تمثل بؤرًا محتملة للتصعيد. الدور الأمريكي كشريك أمني متغير.

2. تباطؤ اقتصادي: الصين، المحرك الإقليمي، ستواجه نموًا أكثر اعتدالًا مع آثار جانبية على التجارة، الاستثمار والسياحة. لا تزال التعافي بعد كوفيد في مرحلة التثبيت.

3. التحول الديموغرافي السريع: شيخوخة السكان، التمدن المتزايد والهجرة تضغط على الضمان الاجتماعي، الموارد البيئية وسوق العمل.

4. تغير المناخ: المنطقة عرضة للأحداث المناخية القصوى، فقدان التنوع البيولوجي، وانعدام الأمن الغذائي، وتتحمل مسؤولية حوالي 50% من الانبعاثات العالمية.

بينما تحافظ الولايات المتحدة على هيمنتها بنسبة 58,4% من السوق العالمية (2022)، تتركز أكبر ثلاثة أسواق آسيوية — اليابان، الصين وأستراليا — بنسبة 12,2%. كانت اليابان تمثل 40% في 1989، وهو تذكير بديناميكيات طويلة الأمد.

في الصين تحديدًا، قد يحد التدخل الحكومي من آفاق التوسع في السوق، رغم التصحيحات الحالية، هناك فرص كامنة.

التحليل الفني للمؤشرات الرئيسية

الصين A50: اتجاه هابط مستمر

يتتبع هذا المؤشر 50 سهمًا من فئة A في شنغهاي وشنتشن، تمثل أكبر الشركات وأكثرها سيولة. منذ أعلى مستوى تاريخي عند 20,603.10 دولار (فبراير 2021)، يحافظ على اتجاه هابط. يتداول حاليًا عند 11,160.60 دولار، بانخفاض 9,6% عن المتوسط المتحرك الأسي لـ50 أسبوعًا (12,232.90 دولار).

لتأكيد انعكاس صعودي، يلزم كسر مستمر للاتجاه والمتوسط المتحرك، مع تجاوز مؤشر RSI لمنطقة الوسط نحو التشبع الشرائي. المستويات الرئيسية: دعم عند 8,343.90 دولار (أدنى مستوى أغسطس 2015)، ومقاومة عند 15,435.50 دولار (أعلى مستوى مايو 2015).

هانغ سنغ: تثبيت اكتئابي

يتتبع الشركات المدرجة في هونغ كونغ (أكثر من 80 شركة، 65% من القيمة السوقية للبورصة). يتداول حاليًا عند 16,077.25 دولار هونغ كونغ، أدنى من خط الاتجاه الهابط والمتوسط المتحرك لـ50 أسبوعًا. مؤشر RSI في حالة تثبيت هابط مرة أخرى. المقاومة القادمة عند 18,278.80 و24,988.57 دولار هونغ كونغ، وكلاهما بعيد دون تغييرات اقتصادية ملموسة.

شنتشن 100: تشبع فني هابط

يقيس أداء 100 من أكبر الأسهم من فئة A في شنتشن. منذ أعلى مستوى عند 8,234.00 يوان (فبراير 2021)، انخفض إلى 3,838.76 يوان، بانخفاض 16,8% عن المتوسط المتحرك لـ50 أسبوعًا. مؤشر RSI يقترب من التشبع الهابط (30)، مما يدل على احتمال ارتداد فني. الدعم الأكبر عند 2,902.32 يوان (أدنى مستوى ديسمبر 2018)، والمقاومة عند 4,534.22 يوان (أعلى مستوى نوفمبر 2010).

الشركات المدرجة: من الشركات الحكومية إلى التكنولوجيا

تتنافس الشركات الصينية الرائدة مع عمالقة الغرب. شركة State Grid، أكبر شركة خدمات أساسية في العالم، حققت إيرادات بقيمة 530 تريليون دولار (2022). وول مارت وأمازون قادتا الغرب بإيرادات 611 و514 تريليون على التوالي.

معظم الشركات الرائدة الصينية تعمل في قطاعات تقليدية (مرافق، بناء، بنوك، طاقة) تحت ملكية حكومية، مع قيود على المستثمرين الأجانب.

ومع ذلك، شركات مثل JD.com (156 مليار إيرادات)، علي بابا، تينسنت، بيندودو، فيبشوب والمصنع BYD تعمل بنماذج أكثر انفتاحًا. يمكن الوصول إلى هذه الأسهم عبر ADRs في البورصات الغربية.

بدلاً من ذلك، تسمح المشتقات مثل عقود الفروقات بالمضاربة دون حيازة الأصل الأساسي، ويمكن تداولها على منصات متخصصة.

التوصية لعام 2024

إذا كنت ترغب في الاستثمار أو المضاربة في السوق الآسيوية اليوم، فإن العامل الحاسم سيكون متابعة الإعلانات حول التحفيز النقدي، المالي والتنظيمي. التصحيحات الحالية تخلق فرص شراء على المدى الطويل، ولكن فقط إذا نفذت السلطات الصينية حزم تحفيزية متماسكة وفعالة لإعادة تنشيط الاقتصاد.

لا تزال المنطقة الآسيوية تحمل إمكانات تحويلية، لكن 2024 سيكون عامًا للتحقق من صحة السياسات والتعديلات الهيكلية. قد يؤدي التمركز الاستراتيجي اليوم إلى أرباح كبيرة عندما تتعافى السوق.