تحليل اتجاهات أسعار الذهب الدولية: لماذا لا يزال الذهب يرتفع في عام 2025؟ هل لا تزال هناك فرص للمستثمرين الأفراد؟

بنهاية عام 2024 وبداية عام 2025، سوق الذهب يشهد حماسة غير مسبوقة. منذ أكتوبر، تجاوز سعر الأونصة 4400 دولار مسجلاً أعلى مستوى تاريخي، وعلى الرغم من وجود تصحيحات، إلا أن حدة السوق لم تتراجع. كمستثمر، قد تتساءل: هل لا زال بإمكاننا اللحاق بهذا الاتجاه؟ هل الدخول الآن متأخر جداً؟ وكيف نحلل اتجاه سعر الذهب الدولي؟

بدلاً من اتباع الاتجاه بشكل أعمى، من الأفضل فهم منطق ارتفاع وانخفاض سعر الذهب أولاً. اليوم سنفكك الحقيقة وراء هذا الاتجاه في سوق الذهب.

لماذا أصبح الذهب هو “الوجبة الشهية” لعام 2025؟

وفقًا لبيانات رويترز، ارتفاع سعر الذهب بين 2024 و2025 هو الأعلى خلال 30 عامًا، متجاوزًا 31% في 2007 و29% في 2010. هذا ليس مجرد ارتفاع بسيط، بل هو انطلاق حقيقي.

هناك ثلاثة أسباب رئيسية تدفع بأسعار الذهب للارتفاع:

المحرك الأول: عدم اليقين في السوق بسبب سياسات الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب

في عام 2025، تظهر جولات جديدة من السياسات الجمركية بشكل متكرر، مما يزيد من مخاوف السوق بشأن المستقبل الاقتصادي، ويؤدي إلى ارتفاع مشاعر الحذر. تاريخيًا، خلال فترات مماثلة (مثل الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين في 2018)، عادةً ما يرتفع سعر الذهب بنسبة تتراوح بين 5-10% على المدى القصير. نفس المنطق ينطبق الآن — عدم اليقين السياسي = ارتفاع الطلب على الذهب.

المحرك الثاني: توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي → ضعف الدولار → انخفاض تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب → زيادة جاذبية الذهب. هذا المنطق واضح جدًا.

وفقًا لأداة أسعار الفائدة من CME، احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع ديسمبر تصل إلى 84.7%. وليس هذا حدثًا لمرة واحدة، إذا استمرت الحالة الاقتصادية في الضعف، قد يتسارع وتيرة خفض الفائدة.

قد تتساءل: لماذا يعتبر خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي مهمًا جدًا لسعر الذهب؟

ببساطة: كلما انخفضت الفائدة الحقيقية، زادت جاذبية الذهب. لأنه لا يدر عائدًا، وعندما تكون معدلات الفائدة منخفضة، يفضل الناس شراء الذهب للحفاظ على القيمة. لذلك، مسار سعر الذهب يتبع بشكل كبير توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

المحرك الثالث: استمرار البنوك المركزية العالمية في زيادة احتياطيات الذهب

هذه إشارة مهمة جدًا. وفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي (WGC)، في الربع الثالث من 2025، بلغت صافي مشتريات البنوك المركزية من الذهب 220 طنًا، بزيادة 28% عن الربع السابق. خلال التسعة أشهر الأولى، تم شراء حوالي 634 طنًا من الذهب، على الرغم من أنها أقل قليلاً من نفس الفترة في 2024، إلا أنها لا تزال أعلى بكثير من فترات أخرى.

الأهم من ذلك، أن 76% من البنوك المركزية المستطلعة آراؤها تتوقع أن تزيد نسبة الذهب في احتياطياتها بشكل معتدل أو كبير خلال الخمس سنوات القادمة، مع توقعات بانخفاض نسبة الاحتياطيات بالدولار. بمعنى آخر، البنوك المركزية العالمية تشتري الذهب وتقلل من احتياطيات الدولار. هذه إشارة قوية جدًا.

بالإضافة إلى ذلك، ما الذي يدفع سعر الذهب؟

ديون العالم المتراكمة، وقيود السياسات النقدية

حتى 2025، يبلغ إجمالي ديون العالم 307 تريليون دولار. ارتفاع الديون يعني أن البنوك المركزية لا تجرؤ على رفع الفائدة بشكل عشوائي، وسياسة التيسير النقدي ستستمر، مما يخفض الفائدة الحقيقية أكثر. وهكذا، تزداد جاذبية الذهب بشكل غير مباشر.

انخفاض الثقة في الدولار

عندما يضعف الدولار أو يفقد السوق ثقته به، يستفيد الذهب، كأصل مقوم بالدولار، من تدفق الأموال إليه، مما يدعم ارتفاع سعره.

المخاطر الجيوسياسية

لا تزال الحرب بين روسيا وأوكرانيا مستمرة، والأوضاع في الشرق الأوسط غير مستقرة، وكل ذلك يعزز الطلب على الذهب كملاذ آمن، مما قد يسبب تقلبات قصيرة الأمد.

دعم وسائل التواصل الاجتماعي والسيولة قصيرة الأمد

لا أنكر أن الارتفاع المستمر يجعل وسائل الإعلام تتحدث عنه بشكل متكرر، ويزيد من حماسة المجتمع، مما يجذب تدفقات رأس مال قصيرة الأمد بشكل كبير، ويخلق زخمًا ذاتيًا. لكن يجب الانتباه إلى أن هذه القوة الدافعة قصيرة الأمد غالبًا ما تكون غير مستقرة.

كيف ترى المؤسسات اتجاه سعر الذهب الدولي؟

على الرغم من تقلبات سعر الذهب مؤخرًا، إلا أن العديد من المؤسسات الكبرى لا تزال تتوقع مستقبلًا إيجابيًا على المدى الطويل.

فريق السلع في جي بي مورغان يعتقد أن التصحيح الأخير هو “تصحيح صحي”، ويتوقع أن يصل سعر الأونصة في الربع الرابع من 2026 إلى 5055 دولارًا.

غولدمان ساكس يؤكد هدفه لعام 2026 عند 4900 دولار للأونصة، ويظل متفائلًا.

بنك أمريكا أكثر حماسًا، بعد رفع هدفه إلى 5000 دولار، قال محللوه مؤخرًا إن الذهب قد يقترب من 6000 دولار في العام القادم.

حتى أسعار المجوهرات الذهبية من العلامات التجارية الشهيرة لا تزال فوق 1100 ريال/جم، ولم تشهد انخفاضًا كبيرًا.

هل يمكن للمستثمرين الأفراد الآن الشراء؟

هذا هو السؤال الأكثر عملية.

إذا كنت محترفًا في التداول القصير الأمد، فإن التقلبات توفر فرصًا جيدة. السيولة عالية، واتجاهات الارتفاع والانخفاض أسهل في التوقع، والارتفاعات والانخفاضات الحادة تظهر بوضوح. من الممكن أن تستفيد من ذلك.

إذا كنت مبتدئًا وتريد التداول القصير الأمد، أنصحك بالهدوء. لا تتبع الآخرين فقط لأنهم يربحون، فالذهب يتذبذب بمعدل تقلب سنوي متوسط 19.4%، وهو أعلى من مؤشر S&P 500 الذي يبلغ 14.7%. المبتدئ قد يشتري عند القمة ويبيع عند القاع، وبهذا يخسر الكثير. من الأفضل أن تبدأ بمبالغ صغيرة، وتتابع البيانات الاقتصادية الأمريكية، وتتعلم قراءة التقويم الاقتصادي، ثم تزيد تدريجيًا.

إذا كنت تريد شراء الذهب المادي للاحتفاظ به على المدى الطويل، فكن مستعدًا لتحمل تقلبات حادة. الاتجاه العام صاعد، لكن قد يتضاعف السعر أو ينخفض إلى النصف، ويجب أن تتحمل هذا النوع من التقلبات. كما أن تكاليف التداول على الذهب المادي مرتفعة، عادة بين 5-20%.

إذا كنت تريد تخصيص جزء من محفظتك للذهب، فهذا ممكن، لكن لا تضع كل أموالك فيه، لأن تقلبات الذهب ليست أقل من الأسهم. التنويع هو الخيار الأكثر أمانًا.

إذا كنت تسعى لتحقيق أقصى عائد، يمكنك الجمع بين الاحتفاظ طويل الأمد والتداول قصير الأمد، خاصة قبل وبعد إعلانات البيانات الأمريكية، حيث تتسع التقلبات. لكن هذا يتطلب خبرة وتحكمًا في المخاطر.

نصيحة أخيرة

دورة الذهب طويلة جدًا. إذا اشتريته كوسيلة للحفاظ على القيمة، فبمقياس زمني يزيد عن 10 سنوات، ستشهد زيادة في القيمة، لكن خلال هذه الفترة قد يتضاعف السعر أو ينخفض إلى النصف. لا تضع كل بيضك في سلة واحدة، فهذه أبسط قواعد الحكمة.

تحليل سعر الذهب الدولي متفائل، لكن في الواقع، يجب أن تكون حذرًا من مخاطر التقلبات قصيرة الأمد، خاصة قبل وبعد إعلانات البيانات الأمريكية واجتماعات الفيدرالي. السوق يكون أكثر حماسة عندما يكون الجو ملتهبًا، وهو أيضًا الأكثر عرضة للخسارة. حافظ على هدوئك، فهذه هي سر النجاح على المدى الطويل.