اتجاهات أسعار الذهب الدولية لعام 2025 المتوقع: من أعلى مستوى تاريخي إلى قرارات الاستثمار

لماذا شهد سعر الذهب ارتفاعًا جنونيًا خلال العامين الماضيين ليصل إلى أعلى مستوى تاريخي؟

في أكتوبر 2024، اقترب سعر الذهب الدولي من 4400 دولار للأونصة مسجلاً رقمًا قياسيًا، مع ارتفاع يقارب 30 عامًا. وفقًا للبيانات الإحصائية، فإن الاتجاه الصاعد في 2024-2025 تجاوز نسبة 31% في 2007 و29% في 2010. لكن التراجع الذي تلاه أربك العديد من المستثمرين: هل سيستمر اتجاه سعر الذهب الدولي في الارتفاع؟

لفهم تقلبات سعر الذهب الحالية، يجب فهم المنطق وراءها. هذا الارتفاع لم يكن نتيجة لعامل واحد، بل هو نتيجة تفاعل عدة قوى.

تفاعل عوامل متعددة يدفع سعر الذهب للأعلى

عدم اليقين السياسي يدفع الطلب على الملاذ الآمن

بعد تولي الحكومة الجديدة، أطلقت سلسلة من السياسات الجمركية، مما أثار مخاوف السوق بشأن المستقبل الاقتصادي. تظهر التجارب التاريخية أنه خلال فترات التغيرات السياسية (مثل الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين في 2018)، عادةً ما يشهد سعر الذهب ارتفاعًا مؤقتًا يتراوح بين 5-10%، حيث يميل المستثمرون إلى تخصيص أصول ملاذ آمن لمواجهة المخاطر.

تراجع الدولار وتغير توقعات الفائدة

توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تؤثر بشكل كبير على سعر الذهب. تظهر العلاقة العكسية الواضحة بين العائد الحقيقي (معدل الفائدة الاسمي ناقص معدل التضخم) وسعر الذهب — انخفاض الفائدة يعني انخفاض تكلفة حيازة الذهب، مما يجذب المزيد من التدفقات المالية. وفقًا لبيانات أدوات الفائدة من CME، فإن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر تصل إلى 84.7%، ويعكس هذا التوقع بشكل شبه كامل تقلبات سعر الذهب.

من الجدير بالذكر أن سعر الذهب انخفض بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر، بسبب أن السوق كان قد استوعب بالفعل نتائج خفض الفائدة مسبقًا، وأن رئيس الاحتياطي الفيدرالي اعتبر ذلك “إدارة للمخاطر” وليس إشارة إلى استمرار التيسير، مما أدى إلى تحول في موقف السوق تجاه السياسات المستقبلية.

زيادة احتياطيات الذهب لدى البنوك المركزية العالمية

تشير بيانات جمعية الذهب العالمية (WGC) إلى أن صافي شراء البنوك المركزية للذهب في الربع الثالث من 2025 بلغ 220 طنًا، بزيادة 28% عن الربع السابق. خلال التسعة أشهر الأولى، تم شراء حوالي 634 طنًا من الذهب، على الرغم من أنها أقل من نفس الفترة من العام الماضي، إلا أنها لا تزال عند مستويات عالية. والأهم من ذلك، أن 76% من البنوك المركزية في استطلاع للجمعية ذكرت أنها ستزيد من حصة الذهب “بشكل معتدل أو ملحوظ” خلال السنوات الخمس القادمة، مع توقع غالبية البنوك أن نسبة احتياطيات الدولار ستنخفض — مما يعكس إعادة تقييم لأهمية الذهب كأصل احتياطي في النظام المالي الدولي.

الدعم طويل الأمد من الخلفية الاقتصادية الكلية

الديون العالية (حيث يبلغ إجمالي الديون العالمية 307 تريليون دولار) تحد من قدرة السياسات المالية على التكيف، مما يدفع إلى سياسات نقدية أكثر تيسيرًا. كما أن المخاطر الجيوسياسية، وتقلب ثقة الدولار، والمشاعر السوقية المدفوعة عبر وسائل التواصل الاجتماعي، جميعها تعزز من زخم ارتفاع الذهب على المدى القصير.

توقعات المؤسسات بشكل عام متفائلة

على الرغم من التقلبات الأخيرة، لا تزال المؤسسات الاستثمارية الدولية تتوقع ارتفاع سعر الذهب على المدى المتوسط والطويل:

• فريق السلع في جي بي مورغان رفع هدف سعر الربع الرابع من 2026 إلى 5055 دولارًا للأونصة
• غولدمان ساكس حافظ على توقعه بنهاية 2026 عند 4900 دولار للأونصة
• بنك أمريكا أكثر حماسة، متوقعًا أن يتحدى سعر الذهب 6000 دولار في العام القادم

المنطق وراء هذه التوقعات هو أن الذهب، كـ"مخزون ثقة عالمي"، لا تزال العوامل الأساسية التي تدعمه على المدى الطويل قائمة.

كيف ينبغي للمستثمرين الأفراد التعامل مع سعر الذهب الحالي؟

بعد فهم المنطق وراء تحركات سعر الذهب الدولية، يصبح قرار الاستثمار مرتبطًا بقدرتك على تحمل المخاطر وخبرتك في التداول.

للمتداولين على المدى القصير، توفر التقلبات الحالية فرصًا متعددة للتداول. السوق يتمتع بسيولة جيدة، وتقلبات حادة مع وضوح في قوى العرض والطلب، مما يناسب المتداولين ذوي الخبرة. لكن المبتدئين يجب أن يبدأوا بمبالغ صغيرة، ويجب ألا يغامروا بشكل أعمى، لأن متوسط تقلبات سعر الذهب السنوية يبلغ 19.4% (أعلى من 14.7% لمؤشر S&P 500)، مما يعكس مخاطر عالية.

للمستثمرين على المدى المتوسط والطويل، يجب أن يكونوا مستعدين لتحمل تقلبات عنيفة خلال العملية. الذهب يمتلك دورة طويلة، ويمكن أن يحافظ على القيمة أو يزداد على مدى 10 سنوات، لكنه قد يتضاعف أو ينخفض إلى النصف خلال فترات. كما أن تكاليف تداول الذهب المادي مرتفعة (5-20%)، لذا يُنصح بعد تخصيص حصة كبيرة منه.

النهج الأكثر واقعية هو أن تدمج الذهب ضمن محفظتك بشكل متنوع، وتستغل تقلبات السوق قبل وبعد إعلانات البيانات الأمريكية للقيام بصفقات قصيرة الأمد. لكن ذلك يتطلب خبرة في السوق وقدرة على إدارة المخاطر.

تذكيرات أساسية

يجب أن يكون تقييم اتجاه سعر الذهب الدولي شاملاً للرؤية الكلية ووعي المخاطر: من ناحية، العوامل الأساسية التي تدعمه لا تزال قائمة؛ ومن ناحية أخرى، لا ينبغي إغفال مخاطر التقلبات قصيرة الأمد، خاصة قبل وبعد البيانات الاقتصادية واجتماعات الفيدرالي. بالنسبة للمستثمرين في تايوان، يجب أيضًا مراعاة تأثير تقلبات سعر صرف الدولار/التيون على العوائد الفعلية. والأهم من ذلك، سواء كنت تسعى لتحقيق أرباح عالية أو تفضّل الاستقرار، تجنب التسرع في اتخاذ القرارات، وضع استراتيجية تتناسب مع وضعك الشخصي.