موجة ارتفاع جديد للنات التايواني! من خلال مستوى 30 دولار، نلقي نظرة على منطق الاستثمار وفرص الدولار مقابل التايواني

توقعات الارتفاع القوي تظهر بوضوح، سعر 30 دولار يصبح نقطة فاصلة حاسمة

في الآونة الأخيرة، شهدت العملات الآسيوية قوة جماعية، لكن أداء الدولار التايواني الجديد كان لافتًا بشكل خاص. خلال بضعة أيام من التداول، لم يقتصر هذا الاتجاه على تجديد الأرقام القياسية فحسب، بل أشعل أيضًا حماس دائرة الاستثمار. بدأ العديد من المستثمرين يتساءلون: كم ستستمر موجة ارتفاع الدولار التايواني هذه؟ وماذا يمثل سعر 30 دولارًا نفسيًا حقًا؟

وفقًا لأحدث الدراسات من يو بي إس، من المتوقع أن يستمر اتجاه ارتفاع الدولار التايواني. يُظهر نموذج التقييم أن الدولار التايواني قد تحول من تقييم منخفض معتدل إلى قيمة عادلة أعلى بمقدار 2.7 انحراف معياري، كما أن سوق المشتقات الأجنبية يُظهر توقعات أقوى ارتفاع خلال 5 سنوات. كل هذه البيانات تخبرنا أن عصر تحويل 30 دولارًا إلى الدولار التايواني يُعاد كتابته.

فهم المعنى الحقيقي لـ30 دولارًا: هل هو حاجز نفسي أم دعم تقني؟

بالنسبة للمستثمرين، فإن 30 دولارًا ليست مجرد رقم — بل تمثل إجماع السوق على قيمة الدولار التايواني. خلال العقد الماضي (من أكتوبر 2014 إلى أكتوبر 2024)، كانت أسعار الصرف بين الدولار التايواني والدولار الأمريكي تتراوح بين 27 و34، مع تقلبات حوالي 23%. وفي هذا النطاق، كان سعر 30 دائمًا هو “السعر العادل” في أذهان الكثيرين.

من خلال النظر إلى مؤشر سعر الصرف الحقيقي الفعلي(REER) الذي أعدته بنك التسويات الدولية(BIS)، تظهر البيانات حتى نهاية مارس مقارنة مثيرة للاهتمام: مؤشر الدولار الأمريكي حوالي 113، وهو يُظهر تقييمًا مرتفعًا بشكل واضح؛ بينما مؤشر الدولار التايواني يقف عند حوالي 96، وهو في حالة تقييم منخفض معقول. هذا يعني أنه مقارنةً بمحفظة العملات الرئيسية العالمية، لا يزال هناك مجال للارتفاع في الدولار التايواني.

وعلى النقيض، فإن مؤشر REER لليابان والكرونة الكورية الجنوبية يبلغ فقط 73 و89 على التوالي، مما يبرز بشكل أكبر ظاهرة undervaluation لعملات التصدير الآسيوية. في هذا السياق، يصبح من المنطقي أكثر أن يكون ارتفاع الدولار التايواني مدعومًا بشكل أكبر.

ثلاثة عوامل رئيسية تدفع موجة ارتفاع الدولار التايواني: من السياسات إلى هيكل السوق

الدفع السياسي: التوقعات الناتجة عن مفاوضات الرسوم الجمركية

أعلن إدارة ترامب عن تأجيل فرض رسوم جمركية متبادلة لمدة 90 يومًا، مما أثار ردود فعل متسلسلة في السوق. يتوقع السوق بشكل عام أن يؤدي ذلك إلى موجة من عمليات الشراء المركزية على مستوى العالم، وتايوان، باعتبارها اقتصادًا تصديريًا نموذجيًا، تمثل نسبة صافية من الاستثمار الأجنبي المباشر تصل إلى 165% من الناتج المحلي الإجمالي، مما يوفر دعمًا قويًا للدولار التايواني. في الوقت نفسه، قامت صندوق النقد الدولي(IMF) بتعديل توقعات النمو الاقتصادي لتايوان بشكل غير متوقع، ومع أداء سوق الأسهم التايواني المميز، تدفق الاستثمارات الأجنبية بشكل جنوني.

المخاطر الهيكلية: تأثير عمليات التحوط في القطاع المالي

كشفت أبحاث يو بي إس أن، بالإضافة إلى عوامل المزاج السوقي، فإن عمليات التحوط الواسعة النطاق من قبل شركات التأمين والأعمال في تايوان، بالإضافة إلى مراكز التسوية لمعاملات التمويل بالدولار التايواني، أدت إلى تحركات سعر الصرف. تمتلك شركات التأمين التايوانية أصولًا خارجية بقيمة تصل إلى 1.7 تريليون دولار، معظمها سندات حكومية أمريكية، لكنها تفتقر بشكل طويل الأمد إلى إجراءات تحوط كافية. السبب في ذلك أن البنك المركزي كان دائمًا قادرًا على كبح ارتفاع الدولار التايواني بشكل فعال، لكن الوضع الآن قد تغير.

يواجه البنك المركزي معضلة: من ناحية، يجب أن يمنع تقلبات سعر الصرف المفرطة، ومن ناحية أخرى، يخشى أن يُعتبر التدخل في سوق العملات من قبل وزارة الخزانة الأمريكية كعمل من أعمال التلاعب بالعملة. مجرد استعادة حجم التحوط إلى المستويات الاتجاهية قد يثير ضغط بيع بقيمة حوالي 100 مليار دولار، وهو ما يعادل 14% من الناتج المحلي الإجمالي لتايوان، وهو خطر محتمل يتطلب اهتمامًا عاليًا.

الجانب الفني: الدروس المستفادة من القوانين التاريخية

بعد ارتفاع الدولار التايواني بشكل حاد على المدى القصير، تشير تجارب يو بي إس التاريخية إلى أن الارتفاعات الكبيرة في يوم واحد غالبًا لا تعود بسرعة، مما يدعم استمرار الاتجاه الصاعد من الناحية الفنية.

التوقعات المستقبلية: هل من الصعب أن يصل السعر إلى 28؟

السوق يتوقع بشكل عام أن احتمالية ارتفاع الدولار التايواني إلى 28 مقابل الدولار الأمريكي ضئيلة جدًا. يعتقد معظم الخبراء أن هذا السعر يتطلب ظروفًا متطرفة أكثر لتفعيله.

الأكثر واقعية هو أن يتحرك الدولار التايواني بين 30 و30.5، مع توقعات بأن البنك المركزي قد يتدخل بشكل أكبر عندما يرتفع مؤشر التبادل التجاري للدولار التايواني بنسبة 3% (قريب من الحد الأعلى لتحمل البنك المركزي)، لتهدئة التقلبات.

من خلال مقارنة بداية العام، ارتفع الدولار التايواني بنسبة 8.74%، والين الياباني بنسبة 8.47%، والكرونة الكورية بنسبة 7.17%، وهي تقريبًا في نفس النطاق. هذا يوضح أنه على الرغم من الارتفاع السريع مؤخرًا، إلا أن الاتجاه على المدى الطويل يتماشى مع أداء العملات الإقليمية بشكل عام.

استراتيجيات الاستثمار: كيف تستفيد من هذه الموجة؟

للمتداولين في سوق العملات:

يمكنهم التداول على USD/TWD أو أزواج العملات ذات الصلة على منصات الفوركس، والاستفادة من تقلبات الأيام أو حتى داخل اليوم. إذا كانت لديك أصول بالدولار، يمكنك استخدام العقود الآجلة وغيرها من المنتجات المشتقة للتحوط، وتثبيت أرباح ارتفاع العملة التايوانية مسبقًا.

للمستثمرين المبتدئين:

ينصح بتجربة استثمار بمبالغ صغيرة، وتجنب الطمع في زيادة المبالغ بشكل مستمر، فإدارة النفس مهمة جدًا. يمكنهم إجراء تداولات قصيرة الأمد على العملات الشعبية باستخدام حساب تجريبي، مع استخدام رافعة منخفضة على USD/TWD، مع وضع أوامر وقف خسارة لحماية رأس المال.

للمستثمرين على المدى الطويل:

الأساسيات الاقتصادية لتايوان مستقرة، مع ازدهار الصادرات من أشباه الموصلات، والدولار التايواني يبقى قويًا على المدى الطويل. يُنصح بالتحكم في حصة العملات الأجنبية ضمن 5-10% من إجمالي الأصول، وتوزيع باقي الاستثمارات على أصول عالمية أخرى لتقليل المخاطر. يمكن دمج ذلك مع الاستثمار في سوق الأسهم التايواني أو السندات، حتى مع تقلبات سعر الصرف، فإن مخاطر المحفظة الإجمالية تكون أقل.

مراقبة تحركات البنك المركزي التايواني وأحدث التطورات في التجارة بين تايوان والولايات المتحدة مهمة جدًا، لأنها ستؤثر مباشرة على مسار سعر الصرف.

مراجعة العشر سنوات: خصائص تقلبات الدولار التايواني

شهد الدولار الأمريكي مقابل الدولار التايواني عدة دورات خلال العشر سنوات الماضية. بين 2015 و2018، زادت المخاطر الاقتصادية العالمية، وتباطأت وتيرة التخفيف الكمي في الولايات المتحدة، مما أدى إلى تقوية الدولار التايواني. بعد 2018، بدأ دورة رفع الفائدة الأمريكية، لكن مع جائحة كورونا المفاجئة في 2020، توسعت ميزانية الاحتياطي الفيدرالي من 4.5 تريليون إلى 9 تريليون دولار، وانخفضت الفائدة إلى الصفر، مما أدى إلى تراجع الدولار، وارتفع الدولار التايواني إلى مستوى 27 مقابل الدولار.

بعد 2022، أدت التضخم الجامح في الولايات المتحدة إلى رفع الفائدة بشكل كبير، مما أدى إلى ارتفاع الدولار مرة أخرى، وظل يتذبذب ضمن نطاق ضيق. حتى توقف دورة رفع الفائدة في سبتمبر 2024 وبدأت دورة خفض الفائدة، عاد سعر الصرف إلى حوالي 32.

مؤشر سعر الصرف الحقيقيREER هو مؤشر مهم لتقييم مدى معقولية سعر الصرف. تُظهر التجارب التاريخية أن تقلبات الدولار مقابل الدولار التايواني تتحدد بشكل رئيسي بواسطة قرارات الاحتياطي الفيدرالي، وليس من قبل البنك المركزي التايواني. سياسات الاحتياطي الفيدرالي — سواء كانت التسهيل الكمي أو رفع الفائدة — هي العامل الأساسي في تحديد الاتجاه طويل الأمد لسعر الصرف.

منطق الاستثمار في عصر الـ30 دولارًا

يعتقد معظم المستثمرين أن الدولار أقل من 30 مقابل الدولار الأمريكي هو فرصة شراء، وأن فوق 32 يجب التفكير في البيع. يمكن أن تكون هذه المستويات النفسية مرجعًا مهمًا للاستثمار على المدى الطويل.

في ظل الظروف الحالية، يتوقع ارتفاع قوي للدولار التايواني، لكن حدود تحمل البنك المركزي موجودة. من الحكمة للمستثمرين أن يضعوا خطة استثمارية متعددة المستويات، تفهم العوامل التي تحرك سعر الصرف، وتستفيد من تقلباته قصيرة الأمد، مع مراعاة التوازن في تخصيص الأصول على المدى الطويل. سعر 30 دولارًا لم يعد هدفًا بعيد المنال، بل أصبح وضعًا جديدًا يتطلب التعامل معه بجدية.