تحليل رئيسي لاتجاه HKD مقابل TWD｜ارتفع سعر صرف الدولار هونج كونج مقابل الدولار التايواني من 3.9 إلى 4.05، كيف سيسير خلال العام؟

العملتان الهونغ كونغية والتايوانية تلعبان دورًا حاسمًا في التجارة الآسيوية. وفقًا لبيانات إدارة السياحة في تايوان، أصبح زوار هونغ كونغ المصدر الرئيسي للزوار القادمين إلى تايوان في عام 2023، حيث بلغ عددهم 770,000 زائر. هذا الرقم يعكس مدى الترابط الاقتصادي والتجاري بين البلدين، كما يبرز تأثير تقلبات سعر صرف العملة الهونغ كونغية مقابل التايوانية (HKD إلى TWD) على الأنشطة التجارية الفعلية.

أصل العملة الهونغ كونغية: من الدولار الإسباني إلى نظام سعر الصرف المرتبط

بدأت قصة العملة الهونغ كونغية في عام 1841 عندما احتلت بريطانيا هونغ كونغ. في البداية، كانت العملات المتداولة هي الدولار الإسباني و"الطوائف" المكسيكية، حتى بدأت حكومة هونغ كونغ إصدار عملتها الورقية الخاصة في عام 1862. خلال أكثر من مئة عام، مرت العملة بعدة مراحل، منها الذهبية، والنظام المرتبط بالجنيه الإسترليني، وربطها بالدولار الأمريكي، وأخيرًا الدخول إلى نظام التعويم الحر.

نقطة التحول كانت في 17 أكتوبر 1983 — حين نفذت هونغ كونغ رسميًا نظام سعر الصرف المرتبط، حيث تم تثبيت سعر الصرف عند 7.8 دولار هونغ كونغ مقابل الدولار الأمريكي. كيف يعمل هذا النظام؟ عندما يضعف الدولار هونغ كونغ، يقوم بنك الاحتياطي في هونغ كونغ ببيع الدولار وشراء العملة الهونغ كونغية عند سعر 7.85 للحفاظ على الحد الأدنى من الدعم؛ وعندما يقوى الدولار، يبيع العملة الهونغ كونغية ويشتري الدولار عند سعر 7.75. استمر هذا النظام حتى اليوم، وهو الركيزة الأساسية لاستقرار العملة الهونغ كونغية.

تحليل اتجاه HKD إلى TWD｜مسار تقلبات على مدى 17 سنة

من عام 2007 حتى الآن، يمكن ملاحظة مسار تاريخي واضح للعملة الهونغ كونغية مقابل التايوانية (HKD/TWD): يتحرك بشكل مركزي حول 4، مع تقلبات بين 3.5 و4.5، مع ميل تدريجي نحو الانخفاض.

على وجه التحديد، في بداية 2009، تجاوزت العملة حاجز 4.5 لفترة قصيرة، وفي يناير 2022، وصلت إلى أدنى مستوى عند 3.5. بعد عام 2022، شهدت العملة الهونغ كونغية مقابل التايوانية انتعاشًا قويًا، لكن بقيت تحت ضغط القناة الهابطة، حيث واجهت مقاومة واضحة عند حوالي 4.15.

مفترق طرق رئيسي في 2024 لـ HKD إلى TWD

من بداية العام، ارتفعت العملة الهونغ كونغية مقابل التايوانية من 3.905 إلى 4.05. ما الذي يدفع هذا التحرك؟

ارتفاع الدولار الأمريكي: في فبراير، جاءت بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) الأمريكية أعلى من التوقعات، مما أزال التفاؤل بشأن خفض الفائدة في مارس. ارتفاع التضخم غير المتوقع أدى إلى قوة الدولار بسرعة.

ضغوط تراجع التايوانية: فاز مرشح الحزب الديمقراطي التقدمي، ليا تشينغ دي، في الانتخابات في يناير، لكن البرلمان لم يحصل على أغلبية، مما أثار شكوك المستثمرين حول العلاقات بين البلدين وقدرة الحكومة الجديدة على التنفيذ. عدم اليقين المالي أدى إلى ضغط سلبي على التايوانية.

هاتان القوتان دفعتا العملة الهونغ كونغية مقابل التايوانية للانتعاش.

توقعات العام: دورة خفض الفائدة كعامل رئيسي

وفقًا للأنماط التاريخية، فإن ارتباط العملة الهونغ كونغية بالدولار الأمريكي يعني أن توجهات السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ستؤثر بشكل عميق على اتجاه HKD إلى TWD.

سيناريو هبوط: من المتوقع أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض الفائدة في 2024-2025 (احتمال كبير). استنادًا إلى التجارب السابقة، في دورة خفض الفائدة عام 2008، انخفضت العملة بنسبة 9.88% مقابل التايوانية، وفي 2019، كانت نسبة الانخفاض 13.17%. إذا افترضنا انخفاضًا بنسبة 10% من أعلى مستوى عند 4.15، فسيكون الهدف حوالي 3.735.

سيناريو ارتفاع: إذا استمرت قوة الاقتصاد الأمريكي، أو زادت أسعار النفط بسبب عوامل جيوسياسية، مما يعزز التضخم، قد يضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى تأجيل خفض الفائدة أو حتى تشديد السياسة. في هذه الحالة، من المرجح أن ترتفع العملة الهونغ كونغية مقابل التايوانية، مع هدف أولي عند حوالي 4.15، بالقرب من أعلى مستوى سابق وقمة القناة الطويلة.

العوامل الثلاثة الأساسية التي تؤثر على HKD إلى TWD

أسعار الفائدة والسياسة النقدية في الولايات المتحدة

نظرًا لارتباط العملة الهونغ كونغية بالدولار الأمريكي وتدفق رأس المال الحر، فإن اتجاهات الفائدة هي الأكثر تأثيرًا على سعر الصرف. عندما يتوقع السوق رفع الفائدة أو تشديد السياسة النقدية في الولايات المتحدة، عادةً ما يقوى الدولار، مما يدفع HKD إلى TWD للارتفاع؛ والعكس صحيح. تقارير التوظيف غير الزراعي، ومؤشر أسعار المستهلك، ومؤشر أسعار المنتجين الأمريكية تعتبر مؤشرات رئيسية للمراقبة.

أساسيات الاقتصاد التايواني

نمو الاقتصاد التايواني يؤثر مباشرة على حجم تدفقات الاستثمار الأجنبي وطلب العملة التايوانية. في النصف الثاني من 2021، عندما سجل النمو الاقتصادي 6.1%، كانت تدفقات رأس المال وفيرة، وارتفعت التايوانية، وانخفضت العملة الهونغ كونغية مقابل التايوانية إلى حوالي 3.5.

وفي المقابل، بعد 2022، تباطأ النمو الاقتصادي في تايوان، وفي بداية 2023، سجل أحيانًا أرقامًا سلبية، مما أدى إلى ضعف التايوانية، وارتفعت العملة الهونغ كونغية مقابل التايوانية من 3.5 إلى حوالي 4.15.

العوامل السياسية تؤثر أيضًا. بعد فوز رئيسة الحزب الديمقراطي التقدمي، تساي إنغ ون، في 2015، زادت التوترات بين البلدين، وهو ما يُعتبر أحد الأسباب التي أدت إلى انخفاض معدل النمو الاقتصادي في تايوان من 3.7% في منتصف 2015 إلى 0.77% في منتصف 2016.

المخاطر العالمية

عندما تتصاعد المخاطر الاقتصادية العالمية، يدفع الخوف من المخاطر المستثمرين إلى التدفق نحو الدولار الأمريكي والعملات المرتبطة به، مثل العملة الهونغ كونغية، مع سحب الأموال من الأسواق الآسيوية، مما يضر التايوانية بشكل مباشر. في مثل هذه الحالات، عادةً ما يُرفع سعر HKD إلى TWD.

هل يمكن أن ينفصل سعر الصرف المرتبط؟｜مخاطر “الطائر الأسود” على العملة الهونغ كونغية

مناقشة انفصال العملة الهونغ كونغية عن الدولار الأمريكي كانت دائمًا مطروحة. بعد الأزمة المالية الآسيوية في 1998، انخفضت عملات اليابان وكوريا الجنوبية ودول جنوب شرق آسيا، لكن ذلك أدى إلى جذب رؤوس الأموال بسبب انخفاض الأسعار، وبدأت الاقتصادات في التعافي بسرعة. لكن هونغ كونغ، بسبب ارتباطها بسعر الصرف، لم تتمكن من استخدام سياسات تحفيزية مماثلة، مما أدى إلى ركود طويل الأمد في سوق الأسهم والعقارات والاقتصاد الحقيقي، حتى انتعاش الاقتصاد العالمي في 2003 وانضمام الصين إلى منظمة التجارة العالمية غير الوضع.

وفي السنوات الأخيرة، مع صعود الاقتصاد الصيني وتوجه الرنمينبي نحو العالمية، وتصاعد التوترات بين الصين والولايات المتحدة، يعتقد بعض المعلقين أن نظام سعر الصرف المرتبط قد يصعب الحفاظ عليه إلى الأبد، ويقترح البعض ربط العملة الهونغ كونغية بالرنمينبي لفتح مساحة أكبر للسياسات.

لكن، بعد عقود من الاختبارات المالية والسياسية، لا تزال العملة الهونغ كونغية متمسكة بنظام سعر الصرف المرتبط. إلا في حال حدوث عقوبات أمريكية أو أحداث “الطائر الأسود” على مستوى الحرب، فلا حاجة للمستثمرين للقلق المفرط من هذا الخطر.

أسئلة وأجوبة مهمة للمتداولين

س1: إلى أين يتجه سعر HKD إلى TWD في عام 2024؟

ج: مع اتفاق السوق على أن الولايات المتحدة ستبدأ دورة خفض الفائدة في 2024-2025، فمن المرجح أن ينخفض سعر العملة الهونغ كونغية مقابل التايوانية. لكن، في المدى القصير، يجب مراقبة مؤشرات الاقتصاد الأمريكي مثل CPI والتوظيف لمعرفة ما إذا كانت تدعم الدولار بشكل مستمر.

س2: كيف يمكن للمستثمرين العاديين المشاركة في تداول HKD إلى TWD؟

ج: يمكن للمستثمرين في تايوان إجراء عمليات الصرف عبر البنوك، أو التداول مباشرةً عبر منصات الفوركس على زوج HKD/TWD. تختلف الرسوم والفروقات السعرية بين القنوات، لذا يُنصح بالمقارنة قبل الاختيار.

س3: عند تقييم الاتجاه طويل الأمد لـ HKD إلى TWD، أي العوامل يجب أن تُعطى الأولوية؟

ج: يجب أن يُنظر بشكل رئيسي إلى السياسة النقدية الأمريكية على أساس سنوي، يليها تقييم آفاق الاقتصاد التايواني. إذا كان التداول على المدى اليومي، يمكن دمج التحليل الفني والنماذج الشكلية لاتخاذ القرارات.

س4: هل يمكن الاستفادة من نطاق سعر الصرف بين 7.85 و7.75 لتحقيق أرباح ثابتة؟

ج: من الناحية النظرية، نعم، لكن في التطبيق العملي، يجب خصم الفوائد وتكاليف الاحتفاظ والتداول. بالنسبة للمستثمرين الأفراد، غالبًا ما تستهلك التكاليف الأرباح المحتملة، مما يجعل الأمر غير مجدي عمليًا.