الخطوة التالية بعد تجاوز سعر الذهب للأونصة 4400 دولار: تفسير سوق 2025

من النصف الثاني من العام الماضي، شهد سوق الذهب الدولي دورة صعود نادرة الحدوث. بعد أن وصل إلى أعلى مستوى تاريخي عند 4400 دولار للأونصة في منتصف أكتوبر، على الرغم من حدوث تصحيح فني، إلا أن اهتمام السوق بالمستقبل لم يتراجع على الإطلاق. لا زال العديد من المستثمرين يفكرون في نفس السؤال: هل لا تزال هناك مساحة لمزيد من ارتفاع سعر الذهب في هذه الموجة؟

للإجابة على هذا السؤال، يجب أولاً فهم المنطق الأساسي الذي يدفع تغيرات سعر الذهب. تشكيل هذه الموجة ليس صدفة، بل هو نتيجة تفاعل عدة عوامل معًا.

لماذا يستمر سعر الذهب لكل أونصة في الارتفاع؟ نظرة على العوامل الرئيسية

الارتفاع التاريخي

وفقًا لبيانات رويترز، فإن ارتفاع الذهب من 2024 إلى 2025 يقترب من أعلى مستوى له خلال 30 عامًا، متجاوزًا ارتفاع 2007 بنسبة 31% و2010 بنسبة 29%. وراء هذا الأداء القوي، هو إعادة تقييم السوق للأصول ذات المخاطر.

دفع عدم اليقين السياسي

سلسلة السياسات الجمركية التي أصدرتها الحكومة الجديدة بعد توليها السلطة أصبحت المحفز المباشر لارتفاع الذهب في 2025. تكرار السياسات أدى إلى تصاعد مشاعر الحذر في السوق، وتشير التجارب التاريخية (مثل فترة التوتر التجاري في 2018) إلى أن سعر الذهب عادة ما يشهد ارتفاعًا قصير الأمد يتراوح بين 5 إلى 10% خلال فترات عدم اليقين السياسي.

توقعات انخفاض الفائدة الحقيقية

اتجاه السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي هو مؤشر رئيسي على سعر الذهب. تظهر العلاقة العكسية بين الفائدة الحقيقية (الفائدة الاسمية ناقص معدل التضخم) وسعر الذهب لكل أونصة: عندما تنخفض الفائدة، ينخفض تكلفة حيازة الذهب، مما يزيد من جاذبيته. وفقًا لعقود مستقبلات الفائدة CME، فإن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر تصل إلى 84.7%.

الزيادة المستمرة من قبل البنوك المركزية العالمية

تقرير جمعية الذهب العالمية أظهر أن صافي شراء البنوك المركزية للذهب في الربع الثالث من 2025 بلغ 220 طنًا، بزيادة 28% عن الربع السابق. خلال التسعة أشهر الأولى، اشترت البنوك المركزية حوالي 634 طنًا من الذهب، و76% من البنوك التي تم استطلاع رأيها تتوقع زيادة نسبة الذهب في احتياطاتها خلال الخمس سنوات القادمة، مع تقليل حيازاتها من الدولار.

عوامل عميقة أخرى تدعم سعر الذهب لكل أونصة

القيود الناتجة عن بيئة الديون العالمية المرتفعة

حتى هذا العام، بلغ إجمالي ديون العالم 307 تريليون دولار. المستويات العالية من الديون تحد من مرونة السياسات النقدية للبنوك المركزية، وتدفع السياسات النقدية نحو التيسير، مما يضغط على الفائدة الحقيقية ويعزز بشكل غير مباشر جاذبية تخصيص الذهب.

اهتزاز الثقة في احتياطي الدولار

عندما تتراجع ثقة السوق في الدولار أو يظهر الدولار ضعفًا، فإن الذهب المقوم بالدولار يستفيد بشكل أكبر، ويجذب تدفقات رأس المال بسهولة أكبر.

طبيعة المخاطر الجيوسياسية

استمرار الصراع الروسي الأوكراني، وتوتر الأوضاع في الشرق الأوسط، وغيرها من الأحداث، يعزز الطلب على الأصول الآمنة، مما يدفع قيمة الذهب لكل أونصة للارتفاع.

مشاعر قصيرة الأمد مدفوعة بالسيولة

تواصل وسائل الإعلام ومنصات التواصل الاجتماعي مناقشة الموضوع، مما يخلق تدفقات ضخمة من الأموال التي تتبع الاتجاه، وتؤدي إلى موجة ارتفاع مستمر. من المهم ملاحظة أن هذه القوى الدافعة قصيرة الأمد غالبًا ما تكون متقلبة، ولا تعني بالضرورة استمرار الاتجاه على المدى الطويل.

توقعات المؤسسات لمستقبل سعر الذهب لكل أونصة

على الرغم من التصحيحات الأخيرة، لا تزال المؤسسات الكبرى تتبنى نظرة متفائلة بشأن مستقبل الذهب:

فريق تحليل السلع في جي بي مورغان يعتقد أن التصحيح هو تصحيح فني طبيعي، ورفع هدف السعر في الربع الرابع من 2026 إلى 5055 دولارًا للأونصة.

غولدمان ساكس يؤكد ثقته في مستقبل الذهب على المدى الطويل، محافظًا على هدف 4900 دولار للأونصة بنهاية 2026.

محللو بنك أوف أمريكا أظهروا موقفًا أكثر طموحًا، حيث رفعوا هدف 2026 إلى 6000 دولار للأونصة، بعد أن كانوا قد وضعوا سابقًا هدف 5000 دولار.

بالإضافة إلى ذلك، لا تزال أسعار المجوهرات الذهبية في السوق المحلية عند مستوى يتجاوز 1100 ريال للغرام، دون أن تظهر علامات على التراجع، مما يعكس اعتراف السوق بقيمة الذهب.

فرص ومخاطر مشاركة المستثمرين الأفراد

للمتداولين ذوي الخبرة في التداول القصير الأمد

البيئة المتقلبة توفر فرصًا وفيرة للتداول القصير. في سوق ذات سيولة عالية، يكون من الأسهل تحديد الاتجاه، خاصة خلال فترات الارتفاع والانخفاض الحاد، حيث تكون قوى الشراء والبيع واضحة. يمكن للمتداولين المتمرسين الاستفادة من هذه التقلبات لتحقيق أرباح.

للمبتدئين في التداول

إذا كنت ترغب في المشاركة في تقلبات قصيرة الأمد، يُنصح بتجربة مبالغ صغيرة أولاً، وعدم المبالغة في الاستثمار. عندما تنهار الحالة النفسية للسوق، غالبًا ما تكون الخسائر غير متوقعة. يمكن متابعة البيانات الاقتصادية الأمريكية عبر التقويم الاقتصادي لدعم قرارات التداول.

للمستثمرين في الاحتفاظ بالذهب المادي على المدى الطويل

يجب أن يكونوا مستعدين نفسيًا لتحمل تقلبات كبيرة. على الرغم من أن الاتجاه طويل الأمد إيجابي، إلا أن القدرة على تحمل تقلبات حادة وسط الموجات السعرية الكبيرة تتطلب تفكيرًا مسبقًا.

لمن يودون تنويع الأصول

يمكن إدراج الذهب ضمن محفظة الاستثمار لتنويع المخاطر، مع تجنب تركيز كامل الأموال في أصل واحد. يتراوح تقلب الذهب السنوي بين 19.4%، وهو أعلى من مؤشر S&P 500 الذي يبلغ 14.7%.

لمن يسعى لتحقيق أقصى عائد

يمكنهم الجمع بين الاحتفاظ طويل الأمد والتداول قصير الأمد، خاصة خلال فترات صدور البيانات الأمريكية، حيث تكون التقلبات أكثر وضوحًا. لكن هذا يتطلب خبرة ومهارات في إدارة المخاطر.

نصائح عملية للاستثمار في الذهب

ضرورة مراعاة تكاليف التداول

تكاليف تداول الذهب المادي عادة تتراوح بين 5% و20%، وهي أعلى بكثير من المنتجات الذهبية الورقية.

الوعي بالدورة الزمنية للذهب

دوران الذهب طويل جدًا. على مدى أكثر من عشر سنوات، تظهر منطق الحفظ والنمو، لكن خلال هذه الفترة قد يتضاعف السعر أو ينخفض إلى النصف.

ضرورة الحفاظ على عقلانية تخصيص الأموال

لا يُنصح باستثمار مبالغ كبيرة، ويجب اتباع مبدأ التنويع، لتجنب تركيز المخاطر بشكل مفرط.

بشكل عام، لا تزال هناك عوامل تدعم مستقبل سعر الذهب لكل أونصة، لكن يجب الانتباه إلى مخاطر التقلبات على المدى القصير، خاصة قبل وبعد البيانات الاقتصادية المهمة واجتماعات البنوك المركزية. سواء كنت مشاركًا في التداول القصير أو تنويع استثماراتك على المدى الطويل، فإن التقييم العقلاني لقدرتك على تحمل المخاطر هو الشرط الأساسي.