لماذا الأسهم نفسها أغلى بكثير في سوق الأسهم التايواني مقارنة بالسوق الأمريكية؟ كيف يتم حساب سهم بقيمة 10 يوان؟

الوحدة التجارية هي الحقيقة الحقيقية لتحديد سعر السهم

يواجه العديد من المستثمرين الجدد في سوق الأسهم ظاهرة محيّرة: نفس السهم من نفس الشركة يتطلب عشرات الآلاف من النقود في سوق تايوان للأسهم، لكنه يكلف بضعة آلاف فقط في السوق الأمريكية. ما الذي يحدث هنا؟ في الواقع، المشكلة ليست في السهم نفسه، بل في الفروقات الهائلة في الوحدات التجارية.

قوانين التداول في سوق تايوان والسوق الأمريكية مختلفة تماماً. يستخدم سوق تايوان للأسهم “ورقة واحدة” كأصغر وحدة تجارية، والورقة الواحدة تساوي 1000 سهم. هذا يعني أنه عندما تشتري ورقة واحدة في سوق تايوان، فإنك فعلياً تشتري 1000 سهم. على النقيض من ذلك، في السوق الأمريكية، يتم التداول بناءً على “سهم واحد”، وأصغر وحدة تجارية هي سهم واحد فقط. هذا الفرق في الوحدات التجارية يؤدي مباشرة إلى “فرق السعر” الذي يراه المستثمرون.

القيمة الاسمية للسهم 10 دولارات لا تساوي سعر السهم

يخلط الكثير من الناس بين “القيمة الاسمية للسهم” و"سعر السهم". دعونا نوضح هذين المفهومين أولاً.

القيمة الاسمية للسهم هي القيمة الأولية التي تحددها الشركة عند إصدار الأسهم. في تايوان، وفقاً لنظام القيمة الاسمية الثابتة في الماضي، حددت معظم الشركات المدرجة القيمة الاسمية للسهم بـ 10 دولارات. هذه القيمة بـ 10 دولارات تُستخدم فقط لتسجيل مبلغ الاستثمار الأصلي للمساهمين، وليس لها علاقة مباشرة بسعر السوق الحالي للسهم.

سعر السهم هو السعر الفعلي الذي يحدده السوق، ويمثل المبلغ الذي يرغب المستثمرون في دفعه للحصول على سهم واحد. يتقلب سعر السهم بناءً على القدرة الربحية للشركة وتوقعات المستثمرين والمشاعر السوقية وعوامل أخرى. قد يكون سعر السهم لشركة ذات أداء جيد وآفاق مستقبلية إيجابية أعلى بكثير من القيمة الاسمية؛ وقد ينخفض سعر السهم في شركة تواجه صعوبات إلى ما دون القيمة الاسمية.

المفتاح لفهم سعر السهم: سوق تايوان مقابل السوق الأمريكية

دعنا نقارن باستخدام أمثلة محددة:

سعر سهم TSMC في سوق تايوان هو 561 دولاراً تايوانياً جديداً، في حين أن سعره في السوق الأمريكية حوالي 95 دولاراً أمريكياً. إذا كنت تريد شراء ورقة واحدة (1000 سهم) من TSMC في سوق تايوان، فستحتاج إلى إنفاق 561 × 1000 = 561000 دولار تايواني جديد (حوالي 56 ألف دولار). لكن شراء سهم واحد من TSMC في السوق الأمريكية يتطلب فقط 95 دولاراً أمريكياً (حوالي 3000 دولار تايواني جديد).

مثال Tesla يوضح بشكل أفضل تقلبات أسعار الأسهم. في 6 يناير 2023، كان سعر سهم Tesla 101.81 دولاراً أمريكياً؛ بحلول 2 أغسطس من نفس السنة، ارتفع السعر إلى 254.11 دولاراً أمريكياً. في غضون 7 أشهر فقط، تجاوزت نسبة الارتفاع 150%.

هذا هو السبب في أن السوق الأمريكية تبدو “أرخص” بالنسبة للمستثمرين الصغار—لأن الوحدات التجارية مختلفة، وليس قيمة السهم نفسه.

التداول بالأسهم الكاملة والأسهم الجزئية في سوق تايوان

نظراً للحد الأدنى المرتفع البالغ 1000 سهم لكل ورقة، قدمت سوق تايوان آليات تداول مرنة للاعتناء بالمستثمرين الأفراد.

تداول الأسهم الكاملة: بأصغر وحدة تجارية تبلغ 1 ورقة (1000 سهم)، وحد أدنى مرتفع من رأس المال لكن سيولة قوية. وقت التداول أثناء جلسة التداول الرئيسية من 9:00 إلى 13:30، وبعد انتهاء الجلسة من 14:00 إلى 14:30.

تداول الأسهم الجزئية: شراء وبيع أسهم أقل من ورقة واحدة (1-999 سهم)، حد أدنى منخفض من رأس المال، لكن السيولة أقل، والتسوية عن طريق المزايدة الجماعية، مع تطابق كل دقيقة واحدة. وقت تداول الأسهم الجزئية من 9:00 إلى 13:30 أثناء جلسة التداول الرئيسية ومن 13:40 إلى 14:30 بعد انتهاء الجلسة.

هذا التصميم يسمح للمستثمرين ذوي رؤوس أموال محدودة بالمشاركة في سوق الأسهم، لكن يجب الانتباه إلى أن سرعة التداول والفرق السعري للأسهم الجزئية قد يكونان أقل من الأمثل مقارنة بالأسهم الكاملة.

ثلاثة عوامل رئيسية تحدد سعر السهم

سعر السهم لا يتم تحديده بشكل عشوائي، وهناك عدة عوامل مهمة وراءه:

الأساسيات الشركة: تشمل الحالة المالية والقدرة الربحية والآفاق التنموية. الشركات ذات الأداء الجيد والتدفقات النقدية الكافية يسهل جذب المستثمرين، وسعر السهم يرتفع بشكل طبيعي.

البيئة الاقتصادية الكلية: بيانات مثل الناتج المحلي الإجمالي (GDP) وأسعار الفائدة ومعدلات البطالة تؤثر جميعها على الأداء الكلي لسوق الأسهم. عندما ينمو الاقتصاد، ترتفع أسعار الأسهم عادة، والعكس يحدث في الحالات الأخرى.

المشاعر السوقية: توقعات المستثمرين النفسية حاسمة جداً. خبر إيجابي واحد، أو اضطراب سياسي، أو حدث اقتصادي عالمي (مثل جائحة الأمراض) يمكن أن يثير ذعراً أو تفاؤلاً، مما يؤدي إلى تحركات سعرية سريعة للسهم.

جدول مقارنة سريع لقواعد التداول في السوق الأمريكية مقابل سوق تايوان

يجب أن تفهم الآن لماذا يكون “السعر” لنفس السهم مختلفاً بهذا القدر في الأسواق المختلفة. إنها ليست مسألة ما إذا كان السهم غالياً أم رخيصاً، بل عن الفروقات في قواعد التداول وآليات السوق. في المرة القادمة التي ترى فيها سعر السهم، تذكر أن تتحقق بشكل منفصل من الوحدة التجارية وعملة التسعير وظروف السوق في ذلك الوقت، حتى تتمكن من اتخاذ قرار استثماري صحيح.