التمويل والاقتراض بشكل كامل: استراتيجيات الفوز في تداول الأسهم بالرافعة المالية

أساليب الاستثمار في الأسهم تتعدى مجرد الشراء المنخفض والبيع العالي. عندما تحدد مستقبل شركة معينة وتواجه قيودًا على رأس المال؛ أو عندما تقدر أن سهمًا معينًا مبالغ في تقييمه وترغب في جني الأرباح خلال الانخفاض؛ فإنك بحاجة إلى التعرف على أداتي التداول القويتين: التمويل والاقتراض من أجل البيع. تساعدك هذه الأدوات على مضاعفة الأرباح، لكنها في الوقت ذاته تزيد من المخاطر. اليوم سنقوم بتحليل عميق لآلية عمل هاتين الطريقتين، وتكاليف الاستخدام، والمخاطر الواقعية.

المفهوم الأساسي للتمويل: استخدام المال المقترض لتعزيز تأثير الاستثمار

التمويل ببساطة هو اقتراض المال من الوسيط لشراء الأسهم. عندما تتوقع أداءً جيدًا لسهم معين وتفتقر إلى السيولة، يمكنك أن تضع جزءًا من رأس مالك، ويقوم الوسيط بوضع الجزء الآخر، لشراء السهم معًا. ويصبح السهم نفسه ضمانًا للقرض من الوسيط.

لتوضيح الأمر أكثر، لنأخذ مثالاً. لنفترض أن لديك 40 دولارًا، وتؤمن أن سهم أبل (السعر الحالي 100 دولار) سيحقق أداءً جيدًا. عبر التمويل، يمكنك أن تضع 40 دولارًا، ويقرضك الوسيط 60 دولارًا، لشراء سهم واحد. بعد عدة أيام، أعلنت أبل عن طلب مسبق لجهاز iPhone الجديد بأداء يفوق التوقعات، وارتفع سعر السهم إلى 150 دولارًا. عند البيع، بعد خصم مبلغ القرض البالغ 60 دولارًا والفوائد، يمكنك أن تحقق ربحًا يقارب 90 دولارًا، بمعدل عائد 125%. أما لو اشتريت السهم مباشرة بسعر 150 دولارًا، فسيكون الربح 50 دولارًا فقط، بمعدل عائد 50%. هذه هي قوة تأثير التمويل في مضاعفة الأرباح.

كم تبلغ تكلفة التمويل؟ حساب الفائدة السنوية وعدد الأيام

استخدام أداة التمويل ليس مجانيًا، فالفائدة تُدفع يوميًا. معدل الفائدة السنوي في سوق الأوراق المالية التايواني يتراوح عادة بين 4.5% و6.65%، ويُحسب كالتالي:

فائدة التمويل = مبلغ التمويل × معدل الفائدة السنوي × عدد أيام القرض ÷ 365

مثلاً، إذا قمت بتمويل شراء سهم بقيمة 2000 دولار، ووضعت 80 ألف دولار من رأس مالك، واقترضت 120 ألف دولار. بعد 20 يومًا، ارتفع سعر السهم إلى 2200 دولار وبيعت، مع دفع فائدة تقارب 4,372 دولار (120万 × 6.65% × 20 ÷ 365). نظرًا لأن الفائدة تتآكل يوميًا الأرباح، فإن التداول بالتمويل لا يُنصح به للاحتفاظ طويل الأمد، وإنما يُستخدم عند توقع أخبار إيجابية مهمة للشركة في توقيت معين.

مخاطر التمويل: مضاعفة الأرباح مقابل مضاعفة المخاطر

ميزة التمويل هي القدرة على مضاعفة الأرباح بمبلغ صغير. يمكنك المشاركة في ارتفاع وانخفاض الأسهم بكامل رأس مالك، مع مرونة أكبر في إدارة السيولة، وتوسيع فرص الاستثمار أو تقليل المخاطر عبر التنويع. لكن وراء هذه الميزة، تكمن مخاطر مضاعفة.

أخطرها هو خطر التصفية الإجبارية. عندما ينخفض سعر السهم، تتراجع قيمة الضمان، ولحماية الوسيط، يُحدد حد أدنى لمعدل الصيانة. إذا انخفض سعر السهم إلى ما دون هذا الحد، يُبلغ الوسيط المستثمر بضرورة زيادة الضمان. وإذا لم يتم ذلك خلال المهلة المحددة، يحق للوسيط إغلاق مركزك بالقوة.

حالة واقعية: قام شخص يُدعى 小熊 بالتمويل لشراء سهم TSMC بسعر 500 دولار، واستثمر 20 ألف دولار، واقترض 30 ألف دولار. حينها، كان معدل الصيانة 166.7% (50 ألف ÷ 30 ألف). لكن، بعد حدث غير متوقع، انخفض سعر السهم إلى 380 دولار، وانخفض معدل الصيانة إلى 126.7% (38 ألف ÷ 30 ألف). فورا، أبلغ الوسيط 小熊 بضرورة زيادة الضمان، وإلا سيتم إغلاق مركزه بالقوة غدًا. هذه الحالة تُعرف في السوق بـ"طلب التصفية بالتمويل".

خطر آخر غير مرئي هو استهلاك الفوائد على المدى الطويل. إذا ظل سعر السهم ثابتًا أو يتحرك بشكل جانبي، فإن المستثمر الذي يملك الأسهم لا يخسر، لكن المستثمر بالتمويل يدفع فوائد، مما يقلل من أرباحه أو يسبب خسائر. ولهذا السبب، لا يُنصح المستثمرون في الأسهم ذات العوائد الثابتة باستخدام التمويل.

استراتيجيات التداول بالتمويل

الخطوة الأولى هي اختيار الأسهم المناسبة. يتطلب التمويل سرعة في التنفيذ، وأفضل وقت هو قبل إصدار أخبار إيجابية مهمة، عندما يكون السعر لم يدخل بعد مرحلة الصعود الرئيسية. كما يُفضل اختيار الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة والسيولة العالية، لتجنب مخاطر عدم القدرة على البيع عند حدث غير متوقع.

الخطوة الثانية هي وضع قواعد صارمة. يُنصح باستخدام أدوات التحليل الفني لتحديد نقاط وقف الخسارة وجني الأرباح. إذا انخفض السعر دون مستوى دعم، يُنصح بالتوقف عن الخسارة، وإذا وصل إلى منطقة مقاومة ولم يتجاوزها، يُنصح بجني الأرباح. التمويل هو سلاح ذو حدين، والالتزام الصارم بقواعد التداول هو المفتاح لتقليل المخاطر.

الخطوة الثالثة هي توزيع الاستثمارات على مراحل. نظرًا لصعوبة التنبؤ بأدنى سعر، يُفضل الدخول على مراحل بعد تحديد مناطق منخفضة من خلال التحليل الأساسي والفني. إذا كانت أول عملية شراء عند القاع، يمكن الاستفادة من الارتفاعات التالية. وإذا استمر الانخفاض، يمكن تعزيز المركز في المرات التالية. مرونة التمويل تساعد على توزيع رأس المال بشكل أكثر فاعلية.

الاقتراض من أجل البيع (الاقتراض لبيع الأسهم): الربح خلال الانخفاض

التمويل هو اقتراض المال لشراء الأسهم، والاقتراض من أجل البيع هو اقتراض الأسهم من الوسيط وبيعها. يتيح هذا الأسلوب للمستثمرين الربح من انخفاض سعر السهم. عندما تتوقع أن شركة ستتراجع أو أن سعر السهم مبالغ فيه، يمكنك أن تبيع الأسهم المقترضة، وتشتريها لاحقًا بسعر أقل، وتعيدها للوسيط، والفارق هو الربح.

رغم بساطة الفكرة، إلا أن هناك مخاطر كثيرة. أولاً، هناك مدة محددة للاستخدام. قبل توزيع الأرباح أو عقد الجمعيات العمومية، يُطلب من المستثمرين إعادة الأسهم المقترضة. ثانيًا، إذا لم ينخفض السعر بل ارتفع، فستواجه خطر التصفية بسبب انخفاض معدل الصيانة. ثالثًا، هناك ظاهرة “التحكم بالسوق” أو “التحكم في الأسهم المقترضة”، حيث يبحث المستثمرون عن الأسهم ذات نسبة الاقتراض العالية لرفع سعرها، وعند ارتفاعها، يُجبرون على إعادة الأسهم، محققين أرباحًا، وهو أمر قد يكون كارثيًا للمُقرضين.

إدارة مخاطر التمويل والاقتراض من أجل البيع

بغض النظر عن الأداة المستخدمة، الخطر الرئيسي هو التصفية الإجبارية. يجب مراقبة معدل الصيانة باستمرار، وتوفير سيولة كافية لمواجهة الطلبات. والأهم هو اختيار الأسهم المناسبة وتوقيت الدخول، فالتمويل يُستخدم لتعظيم الأرباح في سوق صاعدة موثوقة، والاقتراض من أجل البيع يُستخدم لتحقيق أرباح في اتجاه هابط موثوق.

كما يجب الانتباه لعائد الأرباح السنوي للسهم. إذا كان معدل التوزيع السنوي حوالي 4-5%، وكان معدل الفائدة على التمويل 6.65%، فإن الأرباح من التوزيع تُستهلك بالكامل بالفوائد، مما يجعل التمويل غير مجدٍ. وبالمثل، عند استخدام الاقتراض للبيع، يجب تجنب الأسهم ذات العوائد العالية التي قد تتعرض للتصفية بخسائر.

جوهر الاستثمار: اختيار الأدوات والالتزام بالتنفيذ

كل من التمويل والاقتراض من أجل البيع أدوات قوية، لكن الأداة نفسها ليست جيدة أو سيئة، بل يعتمد الأمر على فهم السوق، والدقة في التقدير، والانضباط في التنفيذ. النجاح في الاستثمار لا يعتمد على أداة واحدة، بل على فهم الأساسيات، وإتقان التحليل الفني، والوعي بقدرتك على تحمل المخاطر. فقط بدمج هذه العناصر، يمكنك تحقيق أرباح مستدامة في السوق على المدى الطويل.