الحقيقة وراء الارتفاع الكبير في الذهب: هل لا تزال هناك فرصة في سوق الذهب عام 2025؟

مع نهاية عام 2024 وبداية عام 2025، شهد سوق الذهب موجة من التقلبات. بعد وصوله إلى أعلى مستوى تاريخي عند 4,400 دولار للأونصة في 20 أكتوبر، على الرغم من التصحيح، إلا أن حماس السوق لم يتراجع. العديد من المستثمرين يفكرون في نفس السؤال — هل يمكن أن تستمر موجة الارتفاع الكبيرة للذهب؟

كيف ترى المؤسسات ذلك؟ نظرة عامة على توقعات أسعار الذهب لعام 2026

السوق لا يتوقع تراجعًا في مستقبل الذهب. فريق السلع في جي بي مورغان يعتبر أن هذا التصحيح هو تصحيح طبيعي، ويعزز هدف الربع الرابع من 2026 ليصل إلى 5,055 دولار للأونصة. غولدمان ساكس يبقى متفائلًا، ويكرر توقعه بأن سعر الأونصة سيكون 4,900 دولار بنهاية 2026. بنك أوف أمريكا أكثر حماسة، ويرفع هدف 2026 إلى 5,000 دولار، ويقول بعض الاستراتيجيين إن الذهب قد يقترب من 6,000 دولار في العام القادم.

هذه التوقعات تعكس ثقة المؤسسات في أساسيات الذهب — موجة الارتفاع الكبيرة للذهب لم تتلاشى بعد.

لماذا بدأ ارتفاع الذهب بشكل كبير فقط في 2025؟ ثلاثة محركات رئيسية

التوترات السياسية وعدم اليقين في السياسات

مع بداية 2025، شهدت جولة جديدة من فرض الرسوم الجمركية، وزادت حالة عدم اليقين في السوق. التجارب التاريخية (مثل الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين في 2018) تظهر أن فترات الاضطراب السياسي غالبًا ما تؤدي إلى ارتفاعات قصيرة الأمد بين 5-10% في الذهب. المخاوف بشأن المستقبل الاقتصادي تتحول مباشرة إلى طلب على الأصول الآمنة، ويصبح الذهب الخيار الأول.

توقعات دورة خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي

تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي هو متغير رئيسي آخر. خفض الفائدة يقلل من جاذبية الدولار، وتكلفة حيازة الذهب تنخفض، مما يزيد من جاذبيته. وفقًا لبيانات أدوات الفائدة في CME، فإن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع ديسمبر تصل إلى 84.7%. لهذا السبب، يتتبع سعر الذهب بشكل وثيق قرارات الاحتياطي الفيدرالي — الفائدة الحقيقية وعلاقته العكسية مع سعر الذهب، فكلما انخفضت الفائدة، زادت جاذبية الذهب.

بعد اجتماع FOMC في سبتمبر، انخفض سعر الذهب، وهو ما يوضح هذه النقطة: خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كان متوقعًا تمامًا، وتم استيعابه مسبقًا في السوق. وُصف ذلك من قبل باول بأنه “خفض فائدة لإدارة المخاطر”، ولم يُلمح إلى توجهات سياسة مستقبلية، مما أدى إلى انخفاض توقعات المستثمرين لخفض الفائدة المستمر.

الطلب المدعوم من زيادة احتياطيات البنوك المركزية العالمية

وفقًا لتقرير جمعية الذهب العالمية، بلغ صافي شراء البنوك المركزية للذهب في الربع الثالث من 2025 حوالي 220 طنًا، بزيادة قدرها 28% عن الربع السابق. خلال التسعة أشهر الأولى، اشترت البنوك المركزية حوالي 634 طنًا من الذهب، على الرغم من أنها أقل قليلاً من نفس الفترة في 2024، إلا أنها لا تزال أعلى بكثير من المتوسط التاريخي.

الأهم من ذلك، في استطلاع احتياطيات البنوك المركزية الذي أجرته الجمعية، قال 76% من البنوك المركزية المستجيبة إنها ستزيد من نسبة الذهب في محافظها خلال الخمس سنوات القادمة، ومعظمها يتوقع أن تنخفض حصة الاحتياطيات بالدولار. هذا يعكس إعادة تقييم عالمي لمكانة الذهب كأصل موثوق.

هل هناك محركات أخرى لارتفاع الذهب؟

البيئة ذات الديون العالية تحد من مرونة السياسات

حتى 2025، بلغ إجمالي ديون العالم 307 تريليون دولار. المستويات المرتفعة من الديون تعني أن البنوك المركزية محدودة في مرونتها في سياسة الفائدة، وتوجه السياسات النقدية نحو التيسير، مما يضغط على الفوائد الحقيقية، ويعزز بشكل غير مباشر قيمة تخصيص الذهب.

تراجع الثقة في الدولار تدريجيًا

عندما يضعف الدولار أو تتراجع ثقة السوق، يستفيد الذهب كأصل مقوم بالدولار، ويجذب تدفقات مستمرة من الأموال.

استمرار تصاعد المخاطر الجيوسياسية

استمرار الصراع الروسي الأوكراني، وتوترات الشرق الأوسط، عوامل تعزز من مشاعر الحذر في السوق، وتدفع الطلب على المعادن الثمينة.

تأثير التضخيم في وسائل الإعلام والمجتمعات

تغطية الإعلام المستمرة، وتضخيم المشاعر على وسائل التواصل الاجتماعي، تؤدي إلى تدفقات قصيرة الأمد من الأموال إلى سوق الذهب، مما يدفع الأسعار للأعلى.

من الجدير بالذكر أن هذه العوامل قصيرة الأمد قد تؤدي إلى تقلبات حادة، لكنها لا تعني بالضرورة استمرار الاتجاه على المدى الطويل. بالنسبة للمستثمرين في تايوان، يجب أن يأخذوا في الاعتبار تأثير تقلبات سعر الصرف بين الدولار/التيون على العوائد الفعلية عند استثمار الذهب المقوم بعملات أجنبية.

هل يجب الدخول الآن؟ استراتيجيات خمسة أنواع من المستثمرين

المتداولون المتمرسون على المدى القصير

إذا كنت على دراية بإيقاع السوق، فإن التقلبات توفر فرص تداول ممتازة. السيولة عالية، واتجاهات التقلب أسهل في التوقع، خاصة خلال فترات الارتفاعات والانخفاضات الحادة، حيث تكون قوى الشراء والبيع واضحة، وتظهر فرص ربح متكررة. متابعة تحديثات التقويم الاقتصادي، ورصد البيانات الاقتصادية الأمريكية بشكل فوري، يمكن أن يدعم قرارات التداول بشكل فعال.

المستثمرون المبتدئون الذين يرغبون في اختبار المدى القصير

نصيحة قوية باستخدام مبالغ صغيرة للاستكشاف، وتجنب المبالغة في الاستثمار. إذا فقدت السيطرة على الحالة النفسية، ستتسع الخسائر بسرعة. تعلم استخدام أدوات التقويم الاقتصادي، والاستفادة من البيانات قبل وبعد جلسات السوق الأمريكية، لاغتنام فرص التقلب، ولكن لا تتبع الارتفاعات بشكل عشوائي.

المستثمرون في التخصيص طويل الأمد للذهب المادي

الاستثمار الآن يتطلب استعدادًا نفسيًا لتحمل تقلبات كبيرة. على الرغم من أن منطق الصعود على المدى المتوسط والطويل لا يتغير، إلا أن تقلبات حادة قد تختبر عزيمتك على الاحتفاظ. يُنصح بتقييم قدرتك على تحمل المخاطر قبل اتخاذ القرار.

الذين يرغبون في تنويع محفظتهم

يمكن أن يُدرج الذهب ضمن محفظة استثمارية، لكن تجنب الاعتماد الكلي عليه. متوسط تقلبات الذهب السنوية هو 19.4%، وهو أعلى من مؤشر S&P 500 الذي يبلغ 14.7%. تكاليف تداول الذهب المادي تتراوح بين 5-20%، مما يقلل من العوائد. التنويع هو الخيار الأكثر استقرارًا.

الساعون لتحقيق أعلى عائد

يمكن تجربة استراتيجية مدمجة، تجمع بين الاحتفاظ طويل الأمد والتداول القصير. خاصة خلال فترات تقلبات السوق قبل وبعد صدور البيانات الأمريكية، حيث تتضخم التقلبات، استغل الفرص قصيرة الأمد. لكن ذلك يتطلب خبرة في التداول وقدرة على إدارة المخاطر.

بعض النصائح الضرورية للمخاطر

تقلبات الذهب لا تقل عن الأسهم، ويجب عدم الاستهانة بها؛ دورة الذهب طويلة جدًا، فخلال دورة استثمارية مدتها عشر سنوات، قد يتضاعف السعر أو ينخفض إلى النصف؛ تكاليف تداول الذهب المادي مرتفعة، ويجب التحكم في حجم التخصيص. رغم وضوح اتجاه ارتفاع الذهب الكبير، إلا أن الحذر ضروري عند التداول، لتجنب اتخاذ قرارات عشوائية خلال التقلبات.