ما هو الخيار؟ اقرأ مقالًا لفهم الآلية الأساسية لتداول الخيارات وإدارة المخاطر

التعرف على الخيارات: من الحقوق إلى الربح

الخيارات، والمعروفة أيضًا باسم حقوق الاختيار (Options)، هي نوع من المشتقات المالية، تمنح حاملها حق شراء أو بيع أصل معين في وقت معين في المستقبل بسعر محدد، دون إلزام. يشمل هذا الأصل مجموعة واسعة من الأصول، مثل الأسهم، العملات الأجنبية، المؤشرات، السلع، وحتى عقود المستقبل.

وبخلاف الاستثمار التقليدي في الأسهم الذي يحقق أرباحًا فقط عند ارتفاع سعر السهم، توفر الخيارات مرونة في التداول متعدد الاتجاهات. سواء ارتفع السوق، أو انخفض، أو استقر، يمكن للمتداولين البحث عن فرص ربح باستخدام استراتيجيات خيارات مختلفة. ولهذا السبب يُنظر إلى الخيارات على أنها أدوات للمضاربة، وتستخدم أيضًا على نطاق واسع للتحوط من المخاطر.

لماذا يختار المتداولون الخيارات؟

تمتلك الخيارات مزايا فريدة مقارنة بطرق الاستثمار الأخرى:

الكفاءة المالية العالية — يحتاج المتداول إلى استثمار هامشي أقل (علاوة الخيار)، لكنه يسيطر على أصول بقيمة أكبر. على سبيل المثال، قد تدفع بضع مئات من الدولارات فقط للحصول على حق السيطرة على أسهم بقيمة آلاف الدولارات.

الاستجابة لظروف السوق المتغيرة — بغض النظر عن توقعات ارتفاع أو انخفاض السوق، هناك استراتيجيات خيارات مناسبة. عند توقع ارتفاع، تشتري خيار شراء (Call)، وعند توقع انخفاض، تشتري خيار بيع (Put)، مما يمنح مرونة تفوق الاستثمار الأحادي.

وظيفة حماية الأصول — إذا كنت تمتلك أسهمًا وتخشى من انخفاض قصير الأمد، يمكنك شراء خيار بيع لتحديد الحد الأقصى للخسارة، كنوع من التأمين.

المصطلحات الأساسية في تداول الخيارات

قبل البدء في التداول، من المهم فهم المصطلحات التالية:

• خيار الشراء / Call: يمنح المشتري حق شراء الأصل بسعر معين عند التنفيذ
• خيار البيع / Put: يمنح المشتري حق بيع الأصل بسعر معين عند التنفيذ
• العلاوة (الحق): المبلغ الذي يدفعه المشتري للبائع مقابل الخيار
• سعر التنفيذ / سعر الإضراب: السعر المحدد في عقد الخيار الذي يتم عنده الشراء أو البيع
• تاريخ الانتهاء / تاريخ الاستحقاق: آخر موعد لتنفيذ الخيار، بعده ينتهي صلاحية العقد
• مضاعف العقد: عدد الأصول الأساسية التي يمثلها كل خيار (عادة 100 سهم في خيارات الأسهم الأمريكية)

عناصر عرض أسعار الخيارات الستة

الخيار هو عقد قياسي بين طرفين، ويجب أن يتضمن أي عرض سعر العناصر الأساسية التالية:

1. الأصل الأساسي — اسم السهم، المؤشر، أو الأصل الآخر المعني بالعقد

2. نوع التداول — هل هو خيار شراء(Call) أم خيار بيع(Put)، والذي يحدد اتجاه السوق المتوقع

3. سعر التنفيذ — السعر المحدد لتنفيذ الصفقة، والذي يظل ثابتًا خلال مدة العقد

4. تاريخ الانتهاء — آخر موعد يمكنك فيه تنفيذ الخيار. اختيار موعد الانتهاء يعتمد على مدة توقع تغير السعر. على سبيل المثال، إذا كنت تتوقع أن تكون نتائج الشركة المالية غير جيدة، فاختر خيارًا ينتهي بعد إصدار التقرير المالي

5. سعر الخيار — العلاوة التي يدفعها المشتري للحصول على الحق

6. حجم العقد — عدد الأصول التي يمثلها كل عقد. في خيارات الأسهم الأمريكية، يُعتمد على 100 سهم لكل عقد، لذا فإن سعر الخيار النهائي = السعر المعروض × 100

أربع استراتيجيات أساسية في تداول الخيارات

يمكن تصنيف الخيارات إلى خيارات شراء وبيع، مع عمليات الشراء والبيع، لتكوين أربع مجموعات تداول أساسية.

الاستراتيجية الأولى: شراء خيار شراء (Buy Call)

هذه أبسط استراتيجية صعودية. شراء خيار شراء يشبه الحصول على قسيمة خصم مستقبلية — يمكنك شراء الأسهم بسعر ثابت في أي وقت.

آلية الربح: إذا ارتفع سعر السهم فوق سعر التنفيذ، يمكنك شراء السهم بالسعر المنخفض وبيعه بالسعر السوقي الأعلى، والفرق هو الربح. كلما زاد ارتفاع السعر، زاد الربح.

التحكم في المخاطر: بما أنك تشتري الحق وليس الالتزام، إذا انخفض السعر، يمكنك عدم تنفيذ الخيار، والخسارة تكون محدودة فقط بمبلغ العلاوة المدفوعة.

مثال: لنفترض أن سعر سهم تسلا الحالي 175 دولارًا، واشتريت خيار شراء بسعر تنفيذ 180 دولارًا، وعلاوة 6.93 دولار، بتكلفة إجمالية 693 دولارًا(6.93×100). إذا ظل السعر أدنى من 180 دولارًا، ستخسر كامل المبلغ. وإذا ارتفع السعر إلى 200 دولار، يمكنك شراء السهم بـ180 دولارًا وبيعه بـ200 دولار، محققًا ربحًا قدره 1,307 دولارًا(الربح 20 دولارًا × 100 - العلاوة 693 دولارًا).

الاستراتيجية الثانية: شراء خيار بيع (Buy Put)

تُستخدم هذه الاستراتيجية في سوق هابطة. شراء خيار بيع يمنحك حق بيع الأسهم بسعر ثابت في المستقبل.

آلية الربح: إذا انخفض السعر إلى ما دون سعر التنفيذ، يمكنك البيع بالسعر الأعلى وشراء بالسعر الأدنى، والفرق هو الربح. كلما زاد الانخفاض، زاد الربح.

الحد من المخاطر: مثل خيار الشراء، الخسارة محدودة فقط بمبلغ العلاوة.

الاستراتيجية الثالثة: بيع خيار شراء (Sell Call)

الخيار هو لعبة ذات طرفين — ربح البائع هو خسارة المشتري. عند بيع خيار شراء، تلتزم ببيع الأسهم بسعر التنفيذ عند طلب المشتري.

تحذير من المخاطر: إذا لم تكن تمتلك الأسهم فعليًا وبيعت خيار شراء، فإن المخاطر قد تكون غير محدودة. إذا ارتفع السعر بشكل كبير فوق سعر التنفيذ، ستضطر لشراء الأسهم بسعر السوق وبيعها بسعر أقل، مما يسبب خسائر كبيرة. كما يقول المثل: “اللي يربح حبة سكر يخسر المصنع”.

حد أقصى للربح: هو العلاوة التي تتلقاها عند البيع، لكن الخسائر المحتملة غير محدودة.

الاستراتيجية الرابعة: بيع خيار بيع (Sell Put)

عند بيع خيار بيع، تتوقع أن يرتفع سعر السهم أو يبقى ثابتًا، وتحتفظ بالعلاوة التي تتلقاها.

تقييم المخاطر: على سبيل المثال، إذا بعت خيار بيع بسعر تنفيذ 160 دولارًا، فإن أقصى ربح هو 3.61 دولار × 100 = 361 دولارًا(3.61×100). لكن إذا هبط السعر إلى صفر، ستضطر لشراء الأسهم بقيمة 160 دولارًا، مما قد يؤدي إلى خسارة تصل إلى 15,639 دولارًا(160×100 - 361). هذا يوضح أن مخاطر بيع خيار البيع أعلى بكثير من شراءه.

المبادئ الأربعة لإدارة مخاطر تداول الخيارات

إدارة المخاطر بشكل فعال هي جوهر تداول الخيارات، ويجب الالتزام بالمبادئ الأربعة الأساسية التالية:

تجنب البيع المفرط للمراكز

بيع الخيارات (إنشاء مركز قصير) يحمل مخاطر أعلى بكثير من الشراء، لأن الخسائر قد تكون غير محدودة. عند استخدام استراتيجيات متعددة، تأكد من التحقق مما إذا كنت تشتري عقودًا أكثر من البيع(مركز طويل)، أو متوازن(مركز محايد)، أو أقل من البيع(مركز قصير).

كمثال: إذا اشتريت خيار شراء واحد لـTSLA وبيعت خيارين آخرين بأسعار تنفيذ مختلفة، أنت في مركز قصير، والمخاطر عالية. إذا أضفت شراء خيار أعلى سعر تنفيذ، يمكنك استعادة التوازن وتحديد الحد الأقصى للخسارة.

التحكم في حجم التداول

لا تغامر بكل شيء. إذا كانت استراتيجيتك تتطلب دفع علاوة، كن مستعدًا لتحمل كامل الخسارة. يجب أن يكون حجم التداول مبنيًا على القيمة الإجمالية للعقد، وليس على الهامش المطلوب، لأن الخيارات تضاعف الأرباح والخسائر.

التنويع في الاستثمار

لا تضع كل أموالك في خيار واحد على سهم أو مؤشر أو سلعة واحدة. بناء محفظة متنوعة يقلل من مخاطر التركيز.

وضع أوامر وقف الخسارة

وقف الخسارة مهم جدًا للمراكز القصيرة، لأنها تحمل خسائر غير محدودة. أما المراكز الطويلة أو المحايدة، فخسائرها محدودة مسبقًا، لذا يمكن أن تكون أوامر وقف الخسارة أكثر مرونة.

مقارنة بين الخيارات وغيرها من المشتقات

الخيارات ليست الأداة الوحيدة من المشتقات. إذا كنت تسعى لالتقاط تقلبات قصيرة الأمد ضمن نطاق ضيق، قد تكون العقود الآجلة أو العقود الفرقية أكثر ملاءمة.

اختيار الأداة يعتمد على دورة التداول، وتحمل المخاطر، وتوقعات السوق من التقلبات.

الحد الأدنى لبدء تداول الخيارات

قبل البدء الفعلي، هناك قاعدة مهمة: معظم الوسطاء يتطلبون من المتداولين توقيع اتفاقية خيارات، وتقييم حجم رأس المال، والخبرة، والمعرفة بالخيارات قبل الموافقة. هذا ليس عائقًا، بل لضمان فهم المخاطر بشكل كامل.

الخلاصة

ما هي الخيارات؟ ببساطة، هي أداة استثمارية مرنة تتكيف مع ظروف السوق المتغيرة. بعد إتقانها، يمكنك استخدام استراتيجيات مناسبة سواء كنت تتوقع ارتفاع، انخفاض، أو انتظار، مع السيطرة الدقيقة على رأس المال المستثمر. لكن، يجب أن تعلم أن عتبة دخول تداول الخيارات مرتفعة، وتتطلب رأس مال كافٍ، وخبرة عملية، ومعرفة نظرية.

بالنسبة للمبتدئين، في بعض الحالات، قد تكون العقود الآجلة أو المشتقات الأخرى أكثر مباشرة، خاصة إذا كانت علاوة الخيار مرتفعة، أو كانت مدة التداول قصيرة، أو كانت التقلبات منخفضة.

مهما كانت الأداة التي تختارها، فإن نجاحك في التداول يعتمد على حكمتك السوقية وجودة أبحاثك. الأدوات فقط تكون فعالة عندما تتجه في الاتجاه الصحيح، لذا فإن البحث والاستثمار الجيد دائمًا هو الأولوية.