قرار البنك المركزي الأوروبي في يونيو على الأبواب، كيف ستتطور سعر صرف اليورو مقابل اليوان؟

البنك المركزي الأوروبي على وشك الإعلان عن قرار سعر الفائدة الأخير في 5 يونيو، مع تركيز السوق على وتيرة خفض الفائدة. وفقًا لبيانات LSEG الأخيرة، قام المتداولون بتسعير توقعات خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بشكل كامل، ويعتقدون عمومًا أنه سيكون هناك خفض آخر خلال العام. خلال الـ 12 شهرًا الماضية، قام البنك المركزي الأوروبي بتنفيذ سبعة تخفيضات في سعر الفائدة، مما يعكس استجابته الإيجابية لتباطؤ النمو الاقتصادي.

دعم بيانات التضخم لتوقعات خفض الفائدة

مؤشر التضخم التوافقي لمنطقة اليورو لشهر مايو بلغ 1.9% على أساس سنوي، مسجلًا أدنى مستوى له خلال ثمانية أشهر، ولامس لأول مرة أقل من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%. توفر هذه البيانات دعمًا قويًا لسياسة التيسير التي يتبعها البنك. يتوقع المحللون أنه عند إصدار التوقعات الفصلية الجديدة، سيقوم البنك المركزي الأوروبي بخفض توقعات التضخم والنمو الاقتصادي بشكل متزامن، مما يمهد الطريق لمزيد من خفض الفائدة. يظهر إجماع السوق أنه إذا تم تأكيد خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، فإن سعر الإيداع سينخفض من 2.25% حاليًا إلى 2%، وأن آخر خفض للفائدة خلال العام سيجعل السعر يقارب 1.75%.

ضعف الدولار يدعم اليورو

على الرغم من أن خفض الفائدة عادةً ما يضغط على اليورو، إلا أن بنك يو بي إس يشير إلى أن الاتجاه العام للدولار هو العامل الرئيسي في تحديد مستقبل اليورو. نظرًا لأداء الدولار الضعيف مؤخرًا، حتى مع قيام البنك المركزي الأوروبي بمزيد من خفض الفائدة، فمن غير المرجح أن يشهد اليورو تراجعًا كبيرًا. وأشار فريق الاستراتيجيين إلى أن السوق قد قام بتسعير توقعات خفض الفائدة بشكل كامل، وأن سعر صرف اليورو مقابل الدولار سيشكل دعمًا عند نطاق 1.10-1.15 دولار، مع وجود طلبات شراء من قبل المستثمرين عند المستويات المنخفضة ستحد بشكل فعال من هبوط اليورو.

آفاق اليورو مقابل اليوان الصيني

من ناحية سعر صرف اليورو مقابل اليوان، يظهر أن سياسة التيسير للبنك المركزي الأوروبي تتناقض مع بيئة السياسة المستقرة نسبيًا في الصين. في ظل تباطؤ النمو الاقتصادي في أوروبا واستمرار خفض الفائدة، قد يواجه اليورو ضغطًا هبوطيًا مقابل اليوان. ومع ذلك، فإن هذا الضغط ليس عاجلاً، حيث أن تغيرات المخاطر العالمية، واتجاهات السياسة الفيدرالية الأمريكية، وغيرها من العوامل، تظل مهمة أيضًا.

التركيزات المستقبلية

يعتقد محللو بنك ديسك أن قدرة الدولار على استعادة الدعم تعتمد على ما إذا كانت البيانات الاقتصادية الأمريكية ستظهر تحسنًا واضحًا. قبل تحسن البيانات بشكل ملحوظ، من المتوقع أن يواصل اليورو مقابل الدولار الارتفاع، مما سيدعم قوة اليورو مقابل اليوان. على المستثمرين مراقبة قرارات البنوك المركزية وتوقعات التضخم والمؤشرات الاقتصادية الأمريكية هذا الأسبوع، فهذه العوامل ستحدد مسار اليورو في المستقبل.