يقترب صدور بيانات التوظيف غير الزراعي! هل يمكن أن يعكس احتمال خفض الفائدة في ديسمبر من قبل الاحتياطي الفيدرالي؟ معركة شرسة بين السوق الصاعدة والهابطة

توشير أحدث إشارات سوق العمل الأمريكية على وشك الكشف. في 20 نوفمبر في تمام الساعة 9:30 مساءً، ستصدر وزارة العمل الأمريكية رسميًا تقرير بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر سبتمبر، والذي سيشكل مؤشرًا رئيسيًا لتقييم قرارات اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في 10 ديسمبر.

تحديد موعد إصدار بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر سبتمبر، والسوق على أهبة الاستعداد

تم تحديد موعد إصدار بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر سبتمبر في 20 نوفمبر الساعة 21:30، ويتوقع السوق بشكل عام أن يضيف الشهر حوالي 50,000 وظيفة جديدة، مع بقاء معدل البطالة عند مستوى 4.3%، ومعدل النمو في الأجور في الساعة على أساس سنوي عند 3.7%.

ومن الجدير بالذكر أنه نظرًا لإعلان مكتب إحصاءات العمل الأمريكي عن عدم إصدار تقرير التوظيف لشهر أكتوبر، تم تأجيل موعد إصدار بيانات التوظيف لشهر نوفمبر إلى 16 ديسمبر. هذا يعني أن بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر سبتمبر ستكون آخر مؤشر رسمي مهم قبل قرار لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في ديسمبر، مما يبرز أهميتها بشكل واضح.

قرار واحد في البيانات يحدد احتمالية خفض الفائدة، وموقف اللجنة غامض

وفقًا لأحدث توقعات أداة FedWatch الخاصة بمؤشر CME، يظهر السوق حالياً انقسامًا واضحًا حول توقعات اللجنة في ديسمبر: احتمالية إبقاء المعدل ثابتًا هي 67.2%، في حين أن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هي 32.8%.

كشفت محاضر اجتماع أكتوبر أن أعضاء اللجنة كانوا منقسمين بشدة حول ما إذا كان ينبغي خفض الفائدة في ديسمبر. يعتقد العديد من الأعضاء أن استمرار التضخم المرتفع وضعف سوق العمل بشكل تدريجي، قد يدفع اللجنة إلى التردد، حيث أن التسرع في خفض الفائدة قد يعيد إشعال نار التضخم.

ومع ذلك، تتباين آراء بعض البنوك الكبرى مع الإجماع السوقي. حيث أكد بنك ستاندرد تشارترد أن اللجنة ستختار في النهاية خفض الفائدة في ديسمبر، استنادًا إلى توقعات أن تظهر بيانات التوظيف المستمرة من سبتمبر إلى نوفمبر ضعفًا واضحًا، مما قد يدفع المعتدلين داخل اللجنة إلى دعم خفض الفائدة. كما تتوقع HSBC أن يكون هناك خفض آخر للفائدة في ديسمبر، مع الإشارة إلى أن مساحة التيسير المالي في عام 2026 ستكون محدودة بشكل واضح.

اتجاه بيانات التوظيف غير الزراعي يحدد مسارات عدة للأسواق

سيؤثر أداء بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر سبتمبر مباشرة على مسارات الدولار، والذهب، والأسهم الأمريكية. إذا كانت البيانات قوية وتتجاوز التوقعات، فسيعزز ذلك من قوة الدولار، مما يضغط على الذهب ويضع ضغطًا على سوق الأسهم. وعلى العكس، إذا كانت البيانات أدنى من التوقعات، فسيضعف جاذبية الدولار، مما يدعم ارتفاع الذهب ويخلق مساحة لانتعاش الأسهم الأمريكية.

وفيما يتعلق باستثمار الأسهم الأمريكية، أصدر مجموعة جي بي مورغان مؤخرًا تقريرًا تفاؤليًا. يعتقد أن التصحيح الفني الأخير في سوق الأسهم قد اكتمل تقريبًا، وأن الوقت الحالي هو أفضل فرصة للشراء. وأكد أندرو تايلر، مدير قسم المعلومات السوقية العالمية في جي بي مورغان، قائلاً: «نظرًا لعدم وجود تغييرات جوهرية في البيئة الأساسية، ولا نعتمد بشكل مفرط على سياسات اللجنة الفيدرالية، فإن زيادة المراكز بشكل معتدل هو الخيار الحكيم الآن.» وأضاف أن نتائج أرباح NVIDIA المنتظرة وإصدار بيانات التوظيف غير الزراعي في سبتمبر قد يفتحان آفاقًا لتحقيق قمم جديدة في سوق الأسهم الأمريكية.

مستقبل الدولار: HSBC يتوقع 2026

بالنسبة للتوقعات المتوسطة الأجل للدولار، قدم بنك HSBC فرضية زمنية مثيرة للاهتمام. يعتقد أن احتمالية خفض الفائدة في اللجنة الفيدرالية في عام 2026 قد انخفضت بشكل واضح، ومن المحتمل أن يصل مؤشر الدولار إلى أدنى مستوياته في الربع الأول من عام 2026 أو قبل ذلك، ثم يبدأ دورة انتعاش جديدة.

تشير هذه التوقعات إلى أن جاذبية الدولار كملاذ آمن لا تزال قائمة على المدى الطويل، لكن مساحة ارتفاعه قد تكون محدودة في النصف الأول من العام المقبل.