الأسهم العادية مقابل الأسهم الممتازة: دليل للمستثمرين

عندما نتحدث عن الاستثمارات في السوق المالية، من الضروري فهم أن الأسهم العادية والمفضلة لا تعمل بنفس الطريقة. تصدر الشركات العامة أنواعًا مختلفة من الأسهم، كل منها يتميز بمجموعة فريدة من الخصائص والحقوق. يكمن الفرق الأساسي في كيفية توزيع الأرباح، وسلطة اتخاذ القرار، والأولوية في حالات الأحداث الحرجة مثل التصفية.

لمن يرغب في دخول أسواق الأسهم، من الضروري التمييز بين كلا النوعين. توضح هذه الدليل خصائص كل منهما وكيفية مواءمتها مع ملفك الشخصي كمستثمر.

طبيعة الأسهم: عالمان مختلفان

الأسهم العادية تمثل ملكية جزئية في شركة وترافقها حقوق مهمة. يمكن لحامليها المشاركة في القرارات الشركاتية من خلال التصويت في جمعيات المساهمين، ولهم حق في الحصول على أرباح الأسهم عندما تحقق الشركة أرباحًا. ومع ذلك، فإن هذه الأرباح ليست مضمونة أو ثابتة؛ فهي تتغير وفقًا للأداء المالي.

الأسهم المفضلة، من ناحية أخرى، تحتل موقعًا وسيطًا في هيكل رأس مال الشركة، بين حقوق الملكية الخالصة والديون. على الرغم من أنها لا تمنح حقوق التصويت، إلا أنها تقدم شيئًا أكثر قيمة لبعض المستثمرين: أرباحًا محددة مسبقًا ومكانة أولوية في سلسلة المدفوعات. في حال واجهت الشركة صعوبات مالية، يتلقى حملة الأسهم المفضلة تعويضات قبل حملة الأسهم العادية.

الخصائص الرئيسية التي تحدد كل نوع

الهيكل والحقوق

تسمح الأسهم العادية لحامليها بالتأثير مباشرة على إدارة الشركة. هذا الحق في التصويت أساسي لمن يبحثون عن عوائد مالية بالإضافة إلى المشاركة في القرارات الاستراتيجية.

أما الأسهم المفضلة، فهي تتخلى عن هذا التأثير مقابل الأمان المالي. على الرغم من أنها لا تمنح حق التصويت، إلا أنها تضمن تدفق دخل أكثر توقعًا من خلال أرباح الأسهم المحددة مسبقًا، سواء كانت ثابتة أو بمعدل محدد مسبقًا.

الأرباح: التغير مقابل التوقع

في الأسهم العادية، تعتمد الأرباح بشكل كامل على نتائج تشغيل الشركة. سنة جيدة قد تعني مدفوعات سخية؛ وسنة أزمة قد تؤدي إلى عدم دفع أو تقليل كبير. يخلق هذا تقلبات، ولكنه يوفر أيضًا فرصة للنمو الأسي خلال فترات التوسع.

أما حملة الأسهم المفضلة، فيتمتعون باستقرار أكبر. توجد عدة أنواع: أرباح الأسهم التراكمية، حيث يتم استرداد المدفوعات التي تم إغفالها في فترات لاحقة؛ أرباح الأسهم غير التراكمية، التي لا يتم دفعها ببساطة؛ وأرباح الأسهم المشاركة، المرتبطة بالأداء المالي ولكن مع حد أدنى مضمون.

الأولوية في التصفية

الترتيب في المدفوعات حاسم في سيناريوهات الأزمة المالية للشركة. إذا أعلنت الشركة إفلاسها، يكون ترتيب التعويضات كالتالي: أولًا الدائنون والمستثمرون في السندات، ثم حملة الأسهم المفضلة، وأخيرًا حملة الأسهم العادية. هذا يعني أن المستثمرين في الأسهم العادية يواجهون مخاطر أكبر في خسارة استثماراتهم.

أنواع الأسهم المفضلة المتخصصة

داخل عالم الأسهم المفضلة، توجد أنواع متطورة مصممة لاستراتيجيات محددة:

الأسهم القابلة للاسترداد: يمكن للشركة إعادة شرائها تحت ظروف معينة، مما يوفر مرونة للشركة لكنه يقلل من يقين المستثمر بشأن مدة استثماره.

الأسهم القابلة للتحويل: تتيح التحول إلى أسهم عادية في ظروف محددة مسبقًا، مما يجمع بين الاستقرار المبدئي وإمكانات التقدير.

الأسهم ذات الحماية الخاصة: تتضمن بنودًا تحمي المستثمر من أحداث معينة، مثل تغييرات في معدلات الفائدة أو تعديلات في هيكل رأس المال.

نقاط القوة والضعف لكل نوع

الأسهم العادية: الإمكانات مقابل المخاطر

المزايا:

• سيولة عالية في الأسواق القائمة، مما يسمح بعمليات شراء وبيع سريعة
• إمكانات تقدير رأس مال كبير مرتبطة بنمو الشركة
• حقوق التصويت في القرارات الرئيسية للشركة

العيوب:

• تقلبات الأسعار المتأثرة بعوامل الاقتصاد الكلي والسوق
• أرباح غير مؤكدة ومتغيرة
• أولوية أقل في التصفية
• تعرض أكبر للمخاطر النظامية للسوق

الأسهم المفضلة: الأمان مقابل القيود

المزايا:

• أرباح أعلى وأكثر توقعًا مقارنة بالأسهم العادية
• أمان نسبي أكبر في حالة تصفية الشركة
• جذابة في بيئات انخفاض معدلات الفائدة
• تقلل من تقلبات المحفظة بشكل عام

العيوب:

• إمكانات نمو رأس مال محدودة
• عدم وجود حقوق تصويت
• سيولة أقل وقيود على البيع
• عرضة للتغيرات في السياسات النقدية (حساسية لمعدلات الفائدة)
• إمكانية تعليق أرباح الأسهم في أزمات مالية حادة

المقارنة الهيكلية

الوصول العملي: كيف تبدأ الاستثمار

تتبع عملية الاستثمار في أي من هذه الأدوات خطوات بسيطة نسبيًا:

اختر منصة منظمة: تأكد من أن الوسيط مرخص ويقدم الوصول إلى الأدوات التي تبحث عنها.

أكمل التسجيل: قدم معلومات شخصية ومالية؛ قم بإيداع أولي وفقًا لقدراتك.

طور تحليلك: ادرس أرقام الشركة، قطاعها، آفاق النمو، وسياسة الأرباح.

نفذ عملية الشراء: من خلال منصة الوسيط، يمكنك وضع أوامر بسعر السوق أو تحديد حدود سعر مخصصة.

فكر في البدائل المشتقة: بعض الوسطاء يتيحون التداول عبر عقود الفروقات (عقود الفروقات) على هذه الأسهم، مما يوفر مرونة بدون الحاجة إلى حيازة فعلية، مع مراعاة مخاطر إضافية.

نصيحتنا الأساسية هي تنويع استثماراتك بمزج كلا النوعين بنسب تعكس مدى تحملك للمخاطر. راجع محفظتك بشكل دوري وقم بتعديلها وفقًا للتغيرات في أهدافك أو ظروف السوق.

استراتيجيات حسب ملف المستثمر

المستثمرون العدوانيون يسعون لنمو سريع لثروتهم. بالنسبة لهم، تمثل الأسهم العادية الخيار الطبيعي: يقبلون تقلبات قصيرة الأجل مقابل إمكانات التقدير على المدى الطويل. هذا الملف الشخصي شائع بين الأفراد في مراحل مبكرة أو متوسطة من حياتهم المالية، مع أفق زمني ممتد.

المستثمرون المحافظون يركزون على الحفاظ على رأس المال وتدفقات الدخل المنتظمة، وغالبًا في مراحل التقاعد أو قربها. تتوافق الأسهم المفضلة تمامًا مع هذا الهدف: تقدم عوائد مستقرة دون تقلبات سوق الأسهم العادية.

استراتيجية متوازنة تجمع بين الاثنين، مستفيدة من خصائصهما التكميلية: استقرار المفضلة لتمويل النفقات الجارية، وإمكانات التقدير للعادية للنمو على المدى الطويل.

النظرة الكلية: سلوك القطاع

للتعمق في كيفية تصرف هذه الاستثمارات في سياقات حقيقية، نأخذ مؤشر S&P U.S. Preferred Stock Index مقابل مؤشر S&P 500. يمثل هذا المؤشر المفضل حوالي 71% من سوق الأسهم المفضلة المتداولة في الولايات المتحدة، ويقدم رؤية تمثيلية.

خلال فترة الخمس سنوات الأخيرة، أظهر مؤشر S&P U.S. Preferred Stock Index انخفاضًا بنسبة 18.05%، بينما زاد مؤشر S&P 500 بنسبة 57.60%. يوضح هذا التباين الكبير كيف تتفاعل هذه الأدوات بشكل معاكس مع التغيرات في السياسة النقدية: عندما يرفع البنوك المركزية معدلات الفائدة، تصبح أرباح الأسهم الثابتة في الأسهم المفضلة أقل جاذبية نسبيًا، مما يضغط على أسعارها. في الوقت نفسه، قد يؤدي رفع المعدلات إلى تنشيط قطاعات معينة يعكسها مؤشر S&P 500.

هذه الديناميكية تؤكد أهمية فهم ليس فقط ماهية الأسهم العادية والمفضلة، بل أيضًا كيف يرتبط أداؤها بالدورات الاقتصادية والسياسات النقدية العالمية.

الختام

اختيار بين الأسهم العادية والمفضلة ليس ثنائيًا، بل هو مسألة توافق مع الأهداف المالية الشخصية. بينما توفر الأسهم العادية مدخلًا إلى النمو الاقتصادي للشركات من خلال حقوق التصويت وتقدير رأس المال، تغلق الأسهم المفضلة الفجوة بين الاستثمارات ذات الدخل الثابت المحافظ والمشاركة في الأسهم، مقدمة أمانًا نسبيًا دون التخلي تمامًا عن إمكانات العوائد.

معرفة هذه الفروق الأساسية تتيح بناء محافظ مرنة ومتوافقة مع كل مرحلة من مراحل الحياة المالية للمستثمر.