الطريق الجديد لـ"نظام المسارين" للبنك المركزي: فن التوازن بين إدارة المخاطر وتعزيز الابتكار

انتهت للتو أعمال مؤتمر العمل للبنك المركزي لعام 2026، وأصدرت إشارة سياسية واضحة: مع تعزيز تنظيم الأسواق المالية، يسرع البنك المركزي في دفع الابتكار المالي مثل اليوان الرقمي والمدفوعات عبر الحدود. هذا ليس صراعًا بين التنظيم والانفتاح، بل هو توازن دقيق بين إدارة المخاطر والحيوية الاقتصادية.

ترقية التنظيم: دمج خمسة أسواق رئيسية في إطار موحد

أوضح مؤتمر البنك المركزي أنه يجب تعزيز الرقابة على سوق السندات بين البنوك، وسوق النقد، وسوق الصرف الأجنبي، وسوق الأوراق المالية، وسوق الذهب، بالإضافة إلى المشتقات ذات الصلة، مع تعزيز التنسيق في البنية التحتية المالية. وهذا يدل على أن البنك المركزي يبني نظام تنظيم أكثر نظامية وأكثر صرامة للسوق المالية.

وبالتحديد، تركزات الرقابة على:

لماذا الآن؟

خلفية ترقية التنظيم الحالية هي أن، بعد سنوات من التطور، زاد عدد المشاركين وحجم التداول في هذه الأسواق بسرعة، مع زيادة المخاطر المحتملة. خطوة البنك المركزي تأتي في سياق ارتفاع مستوى السوقية، وهو خيار حتمي لتعزيز التنظيم.

الدفع بالابتكار: أصبح اليوان الرقمي أداة جديدة

مواكبة لترقية التنظيم، يسرع البنك المركزي في دفع الابتكار المالي. وأكد الاجتماع بشكل خاص على تطوير اليوان الرقمي، الذي دخل مرحلة جديدة.

لحظة “الاعتماد” لليوان الرقمي

ابتداءً من 1 يناير 2026، سيدخل اليوان الرقمي رسميًا نظام التشغيل الجديد، وأهم التغييرات هي: بدء حساب الفوائد على رصيد المحفظة وفقًا للودائع الجارية. ماذا يعني ذلك؟

هذه هي المرة الأولى التي يحقق فيها الأصل الرقمي الخالص في شكل نقدي عائدًا، مكسراً خاصية “عدم الفائدة” التقليدية للنقد. بالنسبة للمستخدمين، وضع الأموال في محفظة اليوان الرقمي لا يمنح فقط سهولة الدفع، بل يتيح أيضًا الحصول على فوائد، مما يعزز جاذبيته بشكل ملحوظ.

تحقيق تقدم في المدفوعات عبر الحدود

وفقًا لأحدث الأخبار، أكملت بنك نتورك أول عملية استهلاك عبر رمز الاستجابة السريعة لليوان الرقمي في لاوس، مما يدل على أن اليوان الرقمي أصبح “داخل وخارج” — يمكن للمستخدمين الصينيين استخدام اليوان الرقمي مباشرة في الخارج. هذا يمثل تقدمًا مهمًا في التعاون بين البنكين المركزيين الصيني واللاوسي، ويمهد لمرحلة جديدة من دولية اليوان الرقمي.

الانفتاح والتعاون: “فتح” السوق المالية من كلا الاتجاهين

كما أكد مؤتمر البنك المركزي على مستوى عالٍ من الانفتاح في السوق المالية، بما في ذلك:

• تحسين آليات “السندات عبر القنوات” و"مبادلة العملات" لجذب المزيد من رؤوس الأموال الأجنبية إلى السوق المالية الصينية
• الترحيب بإصدار سندات الباندا من قبل كيانات خارجية مؤهلة، لزيادة جاذبية الأصول المقومة باليوان على الصعيد الدولي
• تحسين البنية التحتية لاستخدام اليوان عبر الحدود، لتسهيل التجارة والاستثمار باستخدام اليوان
• تعزيز ربط أنظمة الدفع السريع، وتوسيع نطاق التعاون في تكنولوجيا الرموز الشريطية (QR code)

هذه الإجراءات تهدف إلى هدف واحد: جعل دور اليوان أكثر أهمية في السوق المالية الدولية، وفتح السوق المالية الصينية أمام المستثمرين العالميين بشكل أكبر.

الجانب الآخر من إدارة المخاطر: اللوائح الجديدة للمدفوعات

من الجدير بالذكر أن البنك المركزي، مع دفعه للابتكار، يعزز أيضًا تنظيم عمليات الدفع. وفقًا للمعلومات ذات الصلة، أصدر البنك المركزي “نظام تصنيف وتقييم المؤسسات غير المصرفية للدفع”، والذي سيدخل حيز التنفيذ في 1 فبراير 2026.

الهدف الرئيسي من هذا النظام هو تصنيف وتقييم أكثر من 200 ترخيص دفع، من خلال نظام تقييم دقيق لإعادة تشكيل منطق بقاء مؤسسات الدفع. هذا ليس مجرد فحص شامل لصناعة الدفع، بل هو أيضًا إعداد أسس الامتثال لمزيد من الابتكارات المالية الرقمية المستقبلية (بما في ذلك اتجاهات جديدة مثل RWA).

الخلاصة

يعكس مؤتمر العمل للبنك المركزي رؤية واضحة للسياسة: تسريع الابتكار والانفتاح المالي مع الحذر من المخاطر. الترقية التنظيمية والدفع نحو الابتكار ليسا متضادين، بل متكاملين — فإطار تنظيم أكثر صرامة يوفر بيئة آمنة للابتكار، والابتكار المالي يعزز كفاءة النظام المالي وتنافسيته الدولية.

بالنسبة للمشاركين في السوق، المفتاح هو فهم منطق هذا التوازن: لا تعتبر التنظيم قيدًا على التطور، بل هو بناء نظام منظم. في هذا النظام الجديد، المؤسسات المنظمة والمشاريع المبتكرة ستجد لنفسها مساحة أكبر للتطور وثقة أكبر في السوق.