السوق المالية المكسيكية 2025: أي الشركات تدفع النمو المالي

السياق: لماذا التركيز على بورصة المكسيك

يقدم المشهد الاقتصادي المكسيكي في عام 2025 فرصة فريدة للمستثمرين المتنوعين. بينما تتقدم المؤشرات الرئيسية في الولايات المتحدة ببطء، حقق مؤشر S&P/BMV IPC مكاسب قريبة من 21,7% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، مما يظهر مرونة ملحوظة في ظل بيئة جيوسياسية معقدة. يعكس هذا الأداء غير المتوقع قدرة السوق المكسيكي على الاستفادة من عوامل مثل nearshoring، الاستقرار النقدي، والاستهلاك الداخلي المعزز.

بورصة المكسيك تعمل كمؤشر رئيسي على الاقتصاد الوطني. كثاني أكبر بورصة في أمريكا اللاتينية وخامس أكبر في القارة الأمريكية، تجمع الشركات المدرجة في أكبر سوق للأوراق المالية في البلاد، وتوفر تعرضًا لقطاعات استراتيجية مثل الاتصالات، الاستهلاك، التعدين والخدمات المالية.

حجم السوق: الحجم والتكوين

حاليًا، 145 شركة مدرجة في بورصة المكسيك، منها 140 مكسيكية. يتناقض هذا الرقم النسبي مع اقتصادات أكثر تطورًا، لكنه يعكس طبيعة التركيز في رأس المال التجاري في المكسيك.

يخدم مؤشر الأسعار والأسهم (S&P/BMV IPC) كمرجع رئيسي، ويتكون من 35 مكونًا موزعة حسب القيمة السوقية. يُراجع هذا المؤشر نصف سنويًا (مارس وسبتمبر) ويعمل في الوقت الحقيقي، وهو أفضل انعكاس للسلوك الشامل للسوق. تشمل خصائصه الأساسية:

• العائد السنوي المتوقع خلال سنة: 29%
• العائد السنوي خلال 5 سنوات: 15%
• متوسط القيمة السوقية لكل مكون: 221,939 مليون بيزو مكسيكي
• أكبر قيمة سوقية فردية: 1,279,282 مليون بيزو مكسيكي
• التركيز: تمثل أكبر 10 شركات حوالي 71,6% من الوزن الكلي

يوضح توزيع القطاعات سيطرة الاستهلاك الأساسي (30,9%)، يليه المواد (26,2%) و الصناعات (12,3%)، وهي قطاعات تعكس الهيكل الإنتاجي للبلاد.

الشركات ذات الوزن الأكبر في السوق

مجموعة المكسيك: عملاق التعدين بتوسع متنوع

مجموعة المكسيك تتصدر التصنيف برأسمال سوقي قدره 1.27 تريليون بيزو مكسيكي، وتؤكد مكانتها كأهم أصل مدرج في السوق المالي المكسيكي. تأسست عام 1978، وتعمل عبر ثلاثة أقسام استراتيجية: Minera México (ثالث أكبر منتج للنحاس في العالم)، مجموعة المكسيك للنقل (أسطول قطارات الأوسع في البلاد)، والبنية التحتية.

في الربع الثالث من 2025، سجلت الشركة إيرادات بقيمة 4,590 مليون دولار (+11% على أساس سنوي)، مع صافي ربح قفز بأكثر من 50%، ليصل إلى 1,290 مليون دولار. يُعطى نسبة السعر إلى الأرباح (PER) البالغة 17,71 والعائد على الأرباح الموزعة بنسبة 2,71%، مكانة استثمارية ذات إمكانات توليد دخل.

بيانات الأسعار (نوفمبر 2025):

• نطاق التداول: 158,68$ - 162,51$
• النطاق السنوي: 91,08$ - 167,85$
• الحجم المتوسط: 7,96 مليون

وول مارت المكسيك: الريادة في تجارة التجزئة

برأسمال قدره 1,10 تريليون بيزو مكسيكي، وول مارت المكسيك تعتبر ثاني أكبر شركة مدرجة. نموذج عملها يشمل المخازن، متاجر الخصم، الهايبرماركت، السوبر ماركت والأندية، وتواجدها في المكسيك وأمريكا الوسطى.

في الربع الثاني من 2025، بلغت المبيعات الإجمالية 246,253.8 مليون بيزو (+8,2% على أساس سنوي)، رغم أن صافي الربح انخفض إلى 11,226.9 مليون بيزو مقارنة بـ 12,510.1 مليون في نفس الفترة من 2024. ومع ذلك، بارونز تحافظ على توصية بـ “زيادة الوزن” للسهم.

مؤشرات الأداء:

• القيمة السوقية: 1,10 مليار بيزو مكسيكي
• نسبة PER: 21,86
• العائد على الأرباح الموزعة: 3,83%
• نطاق الأسعار: 61,43$ - 63,97$

مجموعة بانورتي المالية: ركيزة النظام المصرفي

بانورتي برأسمال قدره 534,70 مليار بيزو مكسيكي، هو ثاني أكبر بنك في المكسيك وأمريكا اللاتينية. تأسس عام 1992، ويعمل تحت علامتي بانورتي وإكس، ويخدم أكثر من 22 مليون عميل، ويملك أكثر من 1,000 فرع و7,000 جهاز صراف آلي.

في الربع الثالث من 2025، سجل صافي ربح بقيمة 13,008 مليون بيزو، بانخفاض سنوي بنسبة 9%. ومع ذلك، يظل المحللون يوصون بـ “زيادة الوزن” لأسهمه. نسبة PER البالغة 9,02 تشير إلى تقييم جذاب مقارنة بأرباحه.

مؤشرات رئيسية:

• القيمة السوقية: 534,70 مليار بيزو مكسيكي
• العائد على الأرباح الموزعة: 7,30%
• نطاق الأسعار السنوي: 131,60$ - 187,29$

فامسا: السيطرة على المشروبات والتجزئة

FEMSA ( برأسمال قدره 583,28 مليار بيزو مكسيكي، تعتبر أكبر معبئ لكوكاكولا على مستوى العالم. تمتد تواجدها إلى 17 دولة، وتعمل في المشروبات، والتجزئة، والمطاعم والصيدليات.

في الربع الثالث من 2025، نمت الإيرادات المجمعة بنسبة 9,1% لتصل إلى 214,638 مليون بيزو، رغم أن صافي الربح انخفض بنسبة 36,8% ليصل إلى 5,838 مليون بيزو، بسبب خسائر صرف ومصاريف مالية أعلى. يعكس نسبة PER العالية البالغة 38,85 توقعات بنمو مستقبلي.

الخصائص المالية:

• القيمة السوقية: 583,28 مليار بيزو مكسيكي
• العائد على الأرباح الموزعة: 7,4%
• نطاق الأسعار: 174,48$ - 180,00$

) أمريكا موبايل: شركات الاتصالات متعددة الجنسيات

أمريكا موبايل برأسمال قدره 70,75 مليار دولار أمريكي، تعتبر أكبر شركة اتصالات في أمريكا والسابعة عالميًا. تتواجد في 23 دولة، وتخدم أكثر من 323 مليون مستخدم، وتملكها مجموعة كارسو بقيادة كارلوس سليم.

خلال الربع الثالث من 2025، سجلت إيرادات بقيمة 232,920 مليون بيزو ###+4,2% على أساس سنوي(، مع صافي ربح قدره 22,700 مليون بيزو. المحللون يوصون بـ “شراء” مع هدف سعر متوسط 21,323 بيزو مكسيكي خلال 12 شهرًا.

بيانات السوق:

• القيمة السوقية: 70,75 مليار دولار أمريكي
• نطاق الأسعار: 32.800,00$ - 35.160,00$
• النطاق السنوي: 15.675,00$ - 40.000,00$

الديناميات الكلية التي تدفع السوق

) استقرار نقدي وسياسة مالية حذرة

انخفضت معدلات التضخم في المكسيك إلى مستويات قريبة من 3,5% سنويًا، مما سمح للبنك المركزي المكسيكي بتنفيذ تخفيضات تدريجية في أسعار الفائدة دون المساس بالاستقرار. ساعد هذا البيئة على استقرار الظروف المالية مقارنة بالسنوات السابقة، مما يفيد الشركات والمستثمرين على حد سواء.

قوة البيزو وتقليل التكاليف التشغيلية

أظهر سعر الصرف مرونة ملحوظة خلال 2025. تحرك البيزو المكسيكي ضمن نطاقات مسيطر عليها، متجنبًا تدهورًا حادًا حتى خلال فترات التوتر التجاري. بالنسبة للشركات المدرجة في السوق، ساهمت هذه الاستقرار في تقليل الضغوط على التكاليف التشغيلية وتحسين هوامش الربح.

Nearshoring كعامل نمو هيكلي

تستمر تدفقات الاستثمار المرتبطة بـ nearshoring في تعزيز الاقتصاد. تسعى الشركات إلى تنويع سلاسل التوريد، مما يضع المكسيك كموقع استراتيجي. يدعم هذا الظاهرة نمو الشركات الكبرى وثقة الأسواق المالية.

اعتبارات لاستراتيجية الاستثمار

يقدم أداء S&P/BMV IPC في 2025 تباينًا ملحوظًا: بينما واجه المستثمرون الأمريكيون سنوات من العوائد المعتدلة أو السلبية، قدم السوق المكسيكي أرباحًا ذات رقمين. هذا التباين ملحوظ بشكل خاص بالنظر إلى أن إعادة انتخاب دونالد ترامب وفرض رسوم جمركية بنسبة 25% على المنتجات المكسيكية كانت تتوقعات سلبية في البداية.

للمستثمرين المتنوعين، يمكن لمحفظة متوازنة أن تجمع بين:

• التعرض للأسهم المكسيكية: لالتقاط نمو القطاعات المقاومة
• مشاركة انتقائية في الأصول الأمريكية: للحفاظ على حضور في اقتصاد أكبر
• السندات المحلية من كلا الاقتصادين: لتقليل التقلبات عبر أدوات الدخل الثابت

يتيح هذا المزيج الاستفادة من فروقات الأداء بين الأسواق مع تقليل المخاطر التجارية والنقدية والجيوسياسية، مما يوفر أفقًا أكثر استقرارًا في ظل تغييرات كبيرة.

الخلاصة

تواصل الشركات المدرجة في السوق المالي المكسيكي إثبات قدرتها على التكيف وتوليد القيمة في بيئة صعبة. مع وجود 145 شركة رائدة وقيادة من عمالقة مثل مجموعة المكسيك، وول مارت المكسيك، فامسا، بانورتي، وأمريكا موبايل، تقدم السوق المالي المكسيكي فرصًا حقيقية للمستثمرين الباحثين عن تنويع خارج الأسواق المشبعة. تجمع بين الاستقرار الكلي، التقييمات الجذابة في قطاعات متعددة، وآفاق النمو الهيكلي، تجعل المكسيك خيارًا مهمًا في المحافظ العالمية لعام 2025 وما بعده.