ظاهرة مثيرة للاهتمام برزت مؤخراً - الارتباط بين الأسهم الأمريكية والعملات الرقمية أصبح أكثر إحكاماً. بعد حدث فنزويلا، ارتفع مؤشر E-mini للـ S&P بنسبة 0.1%، وعقود مؤشر داو جونز ارتفعت 7 نقاط، وفي نفس الوقت ارتفع البيتكوين بنسبة 0.2% ليصل إلى 91452 دولار. خلف هذه الأرقام الدقيقة يكمن انعكاس لتحول هائل في منطق تخصيص رأس المال المؤسسي.

في السابق، كان يُنظر إلى البيتكوين كـ"أصل شاذ" بارتباط منخفض جداً بالنظام المالي التقليدي. لكن مع طرح صناديق الأسهم الفورية والارتفاع في نسبة الحيازات المؤسسية، بدأت منطق تسعيره يتحكم به بشكل متزايد تفضيل المخاطر الكلي (الماكروي). البيانات واضحة أمامنا - معامل الارتباط 90 يوماً المتحرك بين BTC و S&P 500 ارتفع بحدة إلى 0.68، محققاً أعلى مستوى منذ بداية 2024؛ ومعامل الارتباط مع ناسداك وصل إلى 0.72.

ماذا يعني هذا؟ عندما ينخفض سوق الأسهم، تنخفض العملات الرقمية أيضاً، وعندما يرتفع سوق الأسهم، ترتفع العملات الرقمية أيضاً. فرص ومخاطر تسير معاً. الخبر السار هو أن تأثير الثروة من ارتفاع الأسهم سينعكس على قطاع العملات الرقمية؛ الخبر السيء هو أن استقلالية سوق العملات الرقمية انخفضت بشكل كبير، وأصبح من الصعب جداً اعتبارها "أداة تحوط أمان" الآن.

بناءً على نتائج الاختبار التاريخي، عندما يرتفع S&P 500 أكثر من 1% في يوم واحد، فإن احتمالية ارتفاع BTC في اليوم التالي تصل إلى 73%، بمتوسط ارتفاع 1.8%؛ وعلى العكس من ذلك، عندما ينخفض أكثر من 1% في يوم واحد، فإن احتمالية انخفاض BTC في اليوم التالي بلغت 67%، بمتوسط انخفاض 2.3%. هذا الارتباط مستقر جداً.

إذا حافظت الأسهم الأمريكية على قوتها في الربع الأول، مع تحسن السيولة وتوقعات خفض الفائدة، فمن المحتمل جداً أن يبدأ سوق العملات الرقمية حركة تصحيح صعودي، مع إمكانية أن يقترب BTC من 100000 دولار، و ETH يتجه نحو 3500 دولار. لكن إذا تراجع سوق الأسهم، يجب الحفاظ على مستويات إيقاف الخسارة بحذر - تحت مستوى 89000 دولار للـ BTC و 3000 دولار للـ ETH.