2026-01-06 06:26:30

عندما نتحدث عن الشركات التي تعتبر تخصيص البيتكوين كاستراتيجية أساسية، فإن التقرير المالي الأخير لشركة MicroStrategy حقًا يثير القلق. بمجرد صدور بيانات الربع الرابع من عام 2025، أصابنا الدوار مباشرة — خسائر غير محققة بلغت 17.44 مليار دولار. ما السبب؟ ببساطة، هو ضغط سعر العملة. من ذروة 126,000 دولار في أكتوبر، انحدر سعر البيتكوين ليصل إلى حوالي 88,000 دولار بنهاية العام. حتى مع أن الشركة حققت مؤخرًا أرباحًا بقيمة 3.9 مليار دولار، فإن هذا الانخفاض الكبير قضى تقريبًا على الأرباح، بل وهدد أساس قيمة الشركة بأكملها.

لكن الجانب السحري في القصة هو أن الشركة، رغم الخسائر الفادحة، لا تزال "متمسكة بإيمانها". مؤخرًا، قامت بشراء 1,287 بيتكوين عند انخفاض الأسعار، وبلغ إجمالي حيازاتها الآن أكثر من 670,000 بيتكوين، أي بنسبة 3.2% من إجمالي عرض البيتكوين. على الجانب الآخر، تظهر الأرقام في التقرير المالي مقلقة جدًا، ومع ذلك، لا زال المدير التنفيذي مايكل سايل يؤكد أن "التقلبات هي سمة، وليست عيبًا".

انظر، هنا يكشف الأمر عن مشكلة جوهرية. عندما تنص المعايير المحاسبية التقليدية (ASU 2023-08) على ضرورة عكس تقلبات الأصول المشفرة بشكل فوري في البيانات المالية، فإن الانفصال بين "الإيمان" و"الواقع" يصبح أكثر وضوحًا. قيمة الشركة تتأرجح بشكل كبير بسبب تقلبات سعر العملة، والمشاعر السوقية تتأثر بشكل كبير بالتقارير الفصلية — فماذا يعني هذا؟ يعني أن النظام المالي التقليدي، مع الأصول المشفرة الناشئة، لا يزال يفتقر إلى نظام تقييم قيمة موثوق ومرن ومقاوم للتلاعب، بالإضافة إلى بنية تحتية للبيانات. هذا هو جوهر المشكلة.

BTC0.12%

شاهد النسخة الأصلية

قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.

تسجيلات الإعجاب 15

أعجبني
15
10
إعادة النشر
مشاركة

تعليق

0/400

WhaleStalker

· 01-08 23:31

سيلر هذا الرجل جنون حقيقي، خسارة 17.4 مليار دولار ولا يزال يجرؤ على مواصلة شراء العملات، هذه العقلية مخيفة عملية MSTR هذه سخيفة حقاً، الأرباح الورقية تُأكلها تقلبات أسعار العملات، وهو يتظاهر بأن لا شيء يحدث بمجرد تغيير المعايير المحاسبية، تنكشف "العقيدة" على حقيقتها، هذا هو جوهر المشكلة في اللحظة التي ينعكس فيها تقلب السعر في البيان المالي، ينفجر التناقض بين التمويل التقليدي والعملات المشفرة تماماً بصراحة، ما ننقصنا سوى نظام تقييم يحظى بثقة حقيقية، الآن كل شيء مجرد تنجيم وتخمين في العملات المشفرة سيلر فعلاً يعتبر MSTR بمثابة صندوق بيتكوين، هذا نوع من الجنون خسارة ورقية بـ 17.4 مليار، لكنه بالمقابل يزيد من مراكزه؟ لا أستطيع حساب هذا المنطق

شاهد النسخة الأصليةرد0

BugBountyHunter

· 01-08 20:41

الخسارة 17.4 مليار ولا يزالون يجمّعون العملات، هذا الشخص حقًا "مؤمن" أو بمعنى آخر لديه عقلية مقامر؟ عملية Microstrategy هذه، بصراحة، هي بمثابة تمثيل درامي للواقعية السحرية باستخدام بيانات التقرير المالي — الأرقام على الورق مذهلة، والعملات التي يملكها أصبحت أكثر، هذه المنطق حقًا مذهل. الخسارة على الورق البالغة 17.4 مليار موضوعة هناك، وسيلر لا يزال يقول "التقلبات هي سمة"، أود أن أسأل كيف ينظر المستثمرون التقليديون إلى هذا الأمر... مرة أخرى، الأمر يتعلق بمعايير المحاسبة والبنية التحتية، وفي النهاية، العملات المشفرة لا تزال غريبة في إطار التمويل التقليدي. أكثر شيء مدهش في هذه القضية هو — عندما ينخفض سعر العملة، تتضخم الخسائر بشكل غير محدود، وعندما يرتفع السعر، تتضخم الأرباح، و قدرة الشركة على التشغيل تصبح ثانوية، فكيف يمكن اللعب بهذه الطريقة؟ حولت Microstrategy نفسها إلى كائن غريب "صندوق مؤشرات بيتكوين مع رافعة مالية"، حقًا، حتى أنني أجد الأمر مرهقًا لمشاهدتهم.

شاهد النسخة الأصليةرد0

GasGuzzler

· 01-08 05:41

سيلر هذا الرجل مجنون حقاً، خسر 17.4 مليار ولا يزال يشتري العملات، مدى قوة هذا الإيمان..هكذا عملة معماة، عندما تربح أنت شخص مختار، عندما تخسر يجب أن تستمر في التحمل

شاهد النسخة الأصليةرد0

SchrodingerWallet

· 01-06 21:33

هذا الرجل سيلر جريء فعلاً... يتحمل خسائر بهذا الحجم ولا يزال يشتري في الانخفاضات، أنا معجب به عملية MicroStrategy هذه تظهر إيماناً حقيقياً براقياً، لكن الميزانية العمومية تبدو مرعبة خسائر الحساب تتجاوز 170 مليار دولار، كم يجب أن يكون مؤلماً للمستثمرين الأفراد التقلب هو ميزة وليس عيب؟ حسناً، خسائري إذاً هي أيضاً ميزة إذن هذا هو روح all in الحقيقية، كنت سأغادر منذ زمن بعيد هاهاها الشعور بأن البيانات المالية تملى عليها أسعار العملات الرقمية، التمويل التقليدي لا يمكنه فهم ذلك تذكرت فجأة، كم يجب أن يكون سهم MicroStrategy متحملاً للضغط النقطة الأساسية أنه فعلاً جعل البيتكوين نشاط العمل الأساسي للشركة، فيه نسبة من المقامرة إذا أخطأ سيلر، فهذا درس سلبي؛ وإذا أصاب، فهو أسطورة خسائر غير محققة بقيمة 174 مليار دولار، يبدو الأمر "افتراضياً"... لكنه واقع بكل تأكيد

شاهد النسخة الأصليةرد0

LiquidatedTwice

· 01-06 06:56

هاها هذه الشركة حقاً مجنونة، خسائر 174 مليار يوان وتستمر في شراء العملات، هذا الإيمان بقيمة حقاً هل سيلر يلعب لعبة نفسية في هذه الموجة أم أنه مقامر حقاً؟ أرقام التقرير المالي مرعبة جداً، يجب أن يصاب المستثمرون الأفراد بأزمة قلب بصراحة، سعر العملة وحده هو ما يهم، كل شيء آخر مجرد دخان هذه اللعبة المحاسبية لا يمكن أن تستمر، نحتاج إلى إطار عمل جديد

شاهد النسخة الأصليةرد0

FlyingLeek

· 01-06 06:56

174 مليار من الثغرات لا تزال هناك تشتري، حقًا لا يمكن التحمل تصريحات المدير التنفيذي، كلمتان فقط — غسيل دماغ انخفاض سعر العملة بهذه القوة، تقول إنه ميزة وليس عيبًا؟ هههه دعنا نترك الأمر، لنرى من يستطيع استلام الصفقة هل هذا ليس استغلال للمساهمين كآلة سحب؟ يلعبون كل تقرير مالي ربع سنوي هو مسرحية كبيرة، ونحن فقط نتابع ونستمتع نسبة 3.2%، شيء ما يا سيلي، هذه المرة حقًا لا أستطيع التحمل لكن بصراحة، عندما يرتد سعر العملة، ستكون هناك حجة أخرى الأرقام في التقرير المالي مخيفة جدًا، ومع ذلك يصبرون، هذا العقلية مذهلة

شاهد النسخة الأصليةرد0

WhaleMistaker

· 01-06 06:46

يا إلهي، هذه عملية MicroStrategy حقاً مجنونة، خسارة 17.4 مليار دولار وما زالوا يجرؤون على شراء المزيد، هذا يتطلب جرأة حقيقية جداً سيلر هذا الرجل هل هو مؤمن حقيقي أم أنه يقامر؟ التقلبات هي ميزة وليست خلل، الكلام جميل لكن الأرقام في الدفاتر لا تكذب في النهاية، المعايير المحاسبية هي التي كشفت الحقيقة الفعلية للأصول المشفرة، التمويل التقليدي والعملات الرقمية لديهما نظامي قيم مختلفان تماماً انتظر، 3.2% من إمدادات البيتكوين، هل هذا الرجل يريد أن يصبح أب البيتكوين؟ التركيز لا يجب أن ينحصر فقط على ما إذا كان سعر العملة يرتفع أو ينخفض، بل السؤال الأهم هو متى سيصبح نظام التقييم هذا مستقراً وآمناً حقاً؟

شاهد النسخة الأصليةرد0

SurvivorshipBias

· 01-06 06:41

174 مليار من الخسائر غير المحققة، ثم قام بمسح 1287 بيتكوين مرة أخرى، هذه المنطق حقًا مذهل... الإيمان بهذا الشيء، أحيانًا يكون أكثر مقاومة للانخفاض من التدفق النقدي

شاهد النسخة الأصليةرد0

DaoTherapy

· 01-06 06:38

سيلر هذا الرجل حقًا صلب، بخسارة قدرها 174.4 مليار لا يزال يصمد، لو كنت مكانه لفررت مبكرًا... على أي حال، هذه العملية كشفت حقًا عن مشكلة النظام بأكمله، عالم العملات الرقمية بحاجة حقًا إلى بنية تحتية أكثر متانة

شاهد النسخة الأصليةرد0

GateUser-c799715c

· 01-06 06:32

174 مليار خسائر غير محققة... هذا الرجل سيلر فعلاً رجل صلب، ينخفض السعر ويواصل زيادة الحيازة، يجب أن أقول إما أنه عبقري أو مقامر، لا يوجد خيار وسط.

شاهد النسخة الأصليةرد0

عرض المزيد