قصة تقلبات العملات المشفرة في 2025: لماذا لم تتمكن الرهانات المؤسسية من تعويض ضغوط السوق الكلية

يُثبت سردار سوق العملات الرقمية لعام 2025 أنه أكثر تعقيدًا بكثير مما اقترح عليه الحماس المبكر لـ"ارتفاع ترامب". بدا أن ارتفاع بيتكوين المفاجئ إلى 126,000 دولار في أكتوبر كان على وشك أن يحقق عامًا ناجحًا، إلا أن الأسابيع الأخيرة رسمت صورة مختلفة تمامًا — حيث استسلم قطاع الأصول الرقمية تقريبًا لجميع المكاسب السنوية مع تفوق الرياح المعاكسة الكلية على إشارات السياسات المؤيدة للعملات المشفرة.

عندما أصبحت الرسوم الجمركية هي القصة الحقيقية

وصل نقطة التحول في السوق في منتصف أكتوبر عندما أدت تصاعد التوترات الجمركية إلى استسلام فوري. تراجعت عمليات تصفية العملات الرقمية بمقدار $19 مليار خلال 24 ساعة — وهو رقم قياسي يبرز كيف أن الرافعة المالية والحساسية الكلية لا تزالان مترابطتين. تعرضت إيثريوم لعقاب خاص، حيث انخفضت بنحو 40% في الشهر التالي مع تحول الشعور العام من النشوة إلى الحذر. بلغ سعر بيتكوين نفسه أدنى مستوى له بالقرب من 81,000 دولار في نوفمبر، مسجلاً أعمق تراجع شهري منذ 2021، قبل أن يستقر مؤخرًا في نطاق 90,000 دولار.

تجاوز الضرر الأسعار الفورية. كانت الطبيعة المترابطة للأصول الرقمية تعني أن حتى المشاريع المتخصصة المرتبطة بالقطاع شهدت ضغط تقييم كبير في ديسمبر مع تدهور معنويات المخاطرة عبر السوق.

الواقع الكلي يتفوق على رسائل المؤيدين للعملات المشفرة

إليك المفارقة: من المفترض أن يوفر تبني إدارة ترامب الصريح للعملات المشفرة دعمًا. ومع ذلك، فإن تصعيد الرسوم الجمركية، وتضييق الظروف المالية، وتفكيك الرافعة المالية المفرطة أثبتت أنها أكثر أهمية بكثير من المزاج التنظيمي وحده. كانت عملية تقليل الرافعة قاسية، حيث أفرغت المراكز المضاربة وأجبرت على إعادة ضبط مواقف السوق.

بدأ بعض مراقبي السوق في التحذير من أن العملات المشفرة قد تدخل في “شتاء العملات المشفرة” آخر — وهو مصطلح يثير الخوف في نفوس المتداولين المدفوعين بالمشاعر. ومع ذلك، فإن تفسيرًا بديلًا يكتسب زخمًا بين المراقبين المؤسساتيين يضع التصحيح الحالي ضمن نمط دوري موثّق جيدًا لبيتكوين يمتد لأربع سنوات. من خلال هذا المنظور، فإن التراجعات بهذا الحجم ليست بمؤشرات على انهيار نظامي، بل هي مراحل تصحيح صحية ضمن دورة صعودية أطول.

ما يقوله السرد المؤسساتي لنا

من الجدير بالذكر أن الأصوات المؤسساتية الثقيلة ظلت ثابتة وسط الاضطرابات. لاري فينك، الذي تدير شركته بلاك روك تريليونات من الأصول، لا يزال يُظهر ثقة في تطور العملات الرقمية إلى التيار الرئيسي. بريان أرمسترونغ، الرئيس التنفيذي لبايكون، يكرر نفس الثقة — حيث عبّر كلاهما عن أن رغم التقلبات قصيرة الأمد، فإن رأس المال المؤسسي لا يتوقف عن التدفق إلى الأصول الرقمية بوتيرة محسوبة. فرضيتهم الأساسية: أن العملات المشفرة تتجه من المنطقة الرمادية التنظيمية إلى البنية التحتية المالية الشرعية السائدة.

هذه الثقة المؤسساتية تشير إلى أنه بينما يبيع المتداولون الأفراد خوفًا خلال فترات الضعف، فإن الأموال المتقدمة ترى الانخفاضات كفرص تراكم. قد يحدد التمييز بين التقلبات المؤقتة وإعادة التموضع الهيكلي في النهاية ما إذا كانت 2025 ستصبح قصة تحذيرية أو فصلًا منسيًا في مسار العملات المشفرة التصاعدي على المدى الطويل.

يتداول بيتكوين حاليًا حول 91,270 دولار، بينما أظهرت إيثريوم انتعاشًا معتدلًا مؤخرًا. سواء كانت هذه المستويات السعرية تمثل قاعًا حقيقيًا أو مجرد توقف قبل مزيد من التوحيد، يبقى السؤال الرئيسي للسوق مع اقتراب عام 2026.