انظر إلى البيانات: نسبة أداء العملات الرقمية الصغيرة ذات القيمة السوقية المنخفضة مقابل البيتكوين سجلت أدنى مستوى تاريخي لها. ماذا يعني ذلك؟ يعتقد معظم محللي البيانات على السلسلة أن هذا إشارة لأسفل في قاع العملات الصغيرة.

لماذا نعتقد ذلك؟ المفتاح هو أن هذه النسبة حساسة جدًا للسيولة العالمية. التجربة التاريخية تظهر أن العملات الصغيرة مقابل البيتكوين يمكن أن ترتد بشكل كبير، بشرطين — بدء سياسة التخفيف الكمي أو ارتفاع تفضيل السوق للمخاطر. والمصادفة أن هذين الشرطين قد يتحققان في عام 2026.

لنبدأ بمجلس الاحتياطي الفيدرالي. في 1 ديسمبر من العام الماضي، أنهى رسميًا سياسة التشديد الكمي. ومن ثم، للحفاظ على سيولة النظام المصرفي، استمر في شراء السندات من خلال عمليات السوق المفتوحة. فقط في الأسابيع الأخيرة من ديسمبر، زادت الأصول بمقدار 455 مليار دولار. وفقًا للخطة، في عام 2026، من المتوقع أن يشتري الاحتياطي الفيدرالي بين 350 و550 مليار دولار من السندات الحكومية قصيرة الأجل شهريًا، مما قد يضيف سيولة بقيمة تصل إلى 550 مليار دولار سنويًا. هذا يدخل الآن في مرحلة توسع الميزانية العمومية وخفض الفائدة في آن واحد.

هناك أيضًا متغيرات في السياسة. في منتصف مايو، تنتهي فترة ولاية رئيس الاحتياطي الفيدرالي الحالي، ومن المتوقع أن يُعلن عن المرشح الجديد هذا الشهر. والأسلوب في اختيار ترامب واضح جدًا — يبحث عن شخص مطيع. سواء كان ووش، هاسيت، أو وولر، النتيجة الأساسية هي كلمة واحدة: استمرار خفض الفائدة.

لذا، فإن السلسلة المنطقية واضحة جدًا — سيولة وفيرة + سياسة تيسيرية = بيئة نشطة للأصول عالية المخاطر. ومع ذلك، يجب أن نذكر أن ليس كل العملات الصغيرة يمكن أن تعود قيمتها، فقط المشاريع ذات الأساسيات القوية التي تدعمها يمكن أن تتفوق. يجب إدارة المراكز بشكل جيد، والحفاظ على موقف مرن أمام الفرص، فالاستثمار ليس مقامرة.