مؤخرا، انتشر مخطط توقعات لخفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026 على الإنترنت، ويبدو أنه تم "إفساده". لا تتحمس، دعنا نفككه بعقلانية.

هذا "النص" في الواقع يأتي من اقتصاديين باركليز. الخطة التي قدموها كانت: خفض 25 نقطة أساس في مارس وجولة أخرى في يونيو. للوهلة الأولى، يبدو محددا جدا، ومن السهل حقا أن تشعر أن نهاية الدراما الأمريكية قد تم تحديدها مسبقا. المشكلة أن الموقف داخل الاحتياطي الفيدرالي أصبح الآن باردا جدا. يكشف أحدث مخطط نقاط عن الفكرة الحقيقية - توقعهم الخاص بخفض سعر الفائدة في 2026 هو أيضا تخفيض لمرة واحدة، ويفضل بعض المسؤولين حتى ترك الوضع الراهن كما هو. هذه الفجوة كبيرة قليلا.

ماذا تقول البيانات؟ رهان السوق على خفض سعر الفائدة في مارس هو حوالي 45٪، بصراحة، الاحتمال ليس مرتفعا. على الرغم من أن التضخم في حال تراجع، إلا أنه لا يزال يتقلب باستمرار، وتظل البيانات الاقتصادية مرنة. موقف باول الأخير هو "الرؤية قبل الكلام"، وهو ليس في عجلة من أمره على الإطلاق.

علاوة على ذلك، أي عوامل خارجية يمكن أن تحطم الميدان. إذا ارتد التضخم فجأة، أو اشتدت الجيوسياسية، أو اتخذت السياسة المالية خطوة كبيرة، فقد يتعين إعادة كتابة جدول خفض أسعار الفائدة بالكامل. التزامات الاحتياطي الفيدرالي لا تكون ثابتة أبدا، وغالبا ما تضطر توقعات وممارسات السوق إلى التراجع عدة مرات.

من منظور تخصيص الأصول، إذا دخلت السندات فعلا دورة خفض سعر الفائدة، تخبرنا التجارب التاريخية أن السندات ستنطلق أولا (الاحتفاظ طويل الأمد بالأصول الآمنة مثل سندات الخزانة خيار جيد); ثم هناك أسهم النمو (هناك مجال للإصلاح في تقييم قطاع التكنولوجيا، وقد يجلب مؤشر ناسداك موجة جديدة من الفرص)؛ أما بالنسبة لسوق العملات الرقمية، فهو أكثر تقلبا، ويمكن أن يرتفع بسرعة عندما يرتفع، ويكون واضحا عند الانخفاض. هذا النوع من الأصول مناسب للمشاركين المتحملين للمخاطر.

المنطق الأساسي هو: من المرجح أن تأتي تخفيضات أسعار الفائدة، لكن لا تتوقع أن تكون دقيقة ودقيقة. الإطار التحليلي لباركليز هو مجرد مرجع ولا ينبغي اعتباره "حتميا". الطريقة الحقيقية لكسب المال هي اتخاذ القرارات بناء على بيانات فعلية، بدلا من أن تكون محاطا بموجات مختلفة من الثروة.