2026-01-02 23:22:14

## يختنق إيثريوم في مفارقة النمو

مع اقتراب عام 2025، يواجه إيثريوم ظاهرة مزعجة: أخبار تقنية متكررة، وتطبيقات بيئية لا حصر لها، لكن سعر العملة يظل تحت ضغط مستمر. حتى مع موافقة على ETF الفوري، واستثمار بيلاريد بقيمة 20 مليار دولار لدعمه، لا يزال ETH يتراجع من ذروته عند 4900 دولار، وثقة المالكين تتلاشى تدريجيًا.

وراء ذلك يكمن أزمة عميقة تتعلق بإعادة توزيع نماذج العائد وقيمة النظام البيئي.

## انهيار منطق الانكماش

بعد ترقية إيثريوم إلى Layer2، تم تخفيف مشكلة ازدحام الشبكة الرئيسية، لكن تبع ذلك وضع محرج — انخفاض الرسوم بنسبة 90%، مما أدى إلى انخفاض كبير في كمية ETH المحترقة. تلاشت هالة "الذهب الانكماشي"، وحل محلها ظل "ضغط الإصدار". هذا التغير الجذري جعل العديد من المستثمرين الذين دخلوا بناءً على منطق الانكماش يعيدون تقييم مراكزهم.

## انتقال الثروة إلى Layer2

بيانات أكثر إيلامًا: إيرادات شبكات Layer2 مثل Base تجاوزت 75 مليون دولار سنويًا، بينما نمو إيرادات الشبكة الرئيسية لإيثريوم يتأخر بشكل واضح. هذا الوضع "الأب الضعيف والابن القوي" يثير التساؤل — Layer2 تستهلك من الشبكة الرئيسية، وليس تحقيق التعايش.

رغم ازدهار النظام البيئي، إلا أن العوائد تتجه للخارج.

## وضعية محاصرة من جميع الجهات

**صدمتها من سولانا لا يُستهان بها.** في قطاعات الدفع وDePIN، تتفوق سرعة سولانا بشكل مطلق، وتهاجر مشاريع رائدة مثل Render إلى شبكات أخرى، مما يعني أن فقدان التطبيقات على الطبقة العليا واضح للجميع.

**موقف وول ستريت أكثر واقعية.** صناديق ETF الفورية التي تملكها المؤسسات تفتقر إلى عوائد الرهن، وتُقارن بعائد سندات الخزانة الأمريكية عند 5%، مما يجعلها غير جذابة بشكل واضح. تدفقات الأموال الخارجة تعكس اختيار المؤسسات العقلاني.

في ظل هذا الوضع، يقف إيثريوم في موقف محرج: أقل استقرارًا من البيتكوين، وأقل قوة انفجار من سولانا.

## إشارات محتملة للانعكاس

لكن القصة لم تنته بعد. إذا حققت بعض الاتجاهات التالية اختراقات، قد يتغير المشهد بشكل جوهري:

**1. إطلاق ETF ذات عوائد** — بمجرد الموافقة، سيحصل ETH على صفة "الأصل المربح"، مما يجذب بشكل كبير الأموال المؤسساتية.

**2. بناء طبقة تسوية RWA** — اختارت مؤسسات كبرى مثل بيلاريد وفيزا إيثريوم كأساس لنقل الأصول الواقعية إلى السلسلة. عندما تتدفق تريليونات الأصول إلى السلسلة، ستُعاد تعريف قيمة إيثريوم.

**3. انفجار نظام Blob البيئي** — بمجرد ظهور تطبيقات استثنائية، ستعود ازدحامات الشبكة، وسيتم تفعيل آلية حرق ETH من جديد.

**4. شبكة تواصل Layer2** — مع قدرة المستخدمين على التنقل بين الشبكات دون إحساس، ستُحل مشكلة السيولة المجزأة.

**5. ديمقراطية العقد** — بحلول 2026، إذا أصبح بإمكان الهاتف تشغيل عقدة، فسيتم فتح آفاق اللامركزية بالكامل.

## التحول من المقامرة إلى البنك

عملية تحول إيثريوم، إلى حد ما، تشبه تحول شركة من نمو مرتفع إلى تدفق نقدي مستقر. قد لا يكون لديها قوة انفجار قصيرة الأمد مثل سولانا، لكنها تبني جدار حماية يصعب اختراقه على المدى الطويل.

ازدهار Layer2، تدفق RWA، وإطلاق المزيد من التطبيقات — كلها تعزز مكانة إيثريوم كالبنية التحتية. حتى لو كانت السوق الحالية هادئة، فإن التغيرات الأساسية تتراكم.

ربما، في عام 2026، سيكون المشهد مختلفًا تمامًا، وربما علينا جميعًا أن نتحلى ببعض الصبر.

ETH0.08%

SOL3.42%

BTC0.86%

شاهد النسخة الأصلية

قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.

تسجيلات الإعجاب 23

أعجبني
23
7
إعادة النشر
مشاركة

تعليق

0/400

fomo_fighter

· 01-05 20:00

رسوم المعاملات انخفضت بنسبة 90%، هذا حقًا مؤلم، وكأنه حلم انكماش يتمثل في أن يتم قطعك مرة أخرى من قبل الحشائش انخفض سعر العملة بهذا الشكل وما زلت تتحدث عن ازدهار البيئة، وباختصار فإن الأمر يتعلق بنقل الثروة انتظر، إذا استطاعت RWA أن تنهض حقًا، فربما يكون ETH هو الفائز النهائي... لكن هذا "الاستطاعة" يجب أن ننتظر حتى يمر الزمن الطويل الجهات المؤسسية تذهب الآن لشراء سندات الولايات المتحدة، فمن سيظل يلعب معك في صناديق الاستثمار المتداولة بدون عائد؟ هاها الأمر الخاص بعام 2026 الآن يبدو بعيدًا جدًا، ولكن إذا تم إطلاق ETF بفائدة، فسوف أ考虑 زيادة الحصص

شاهد النسخة الأصليةرد0

SchrodingerWallet

· 01-04 21:04

رسوم المعاملات انخفضت بنسبة 90%، هذا الأمر فعلاً غريب، لا عجب أن سعر العملة محرج جدًا --- ببساطة، لم يعد هناك أرباح، لا عجب أن المؤسسات هربت --- RWA هو حقًا آخر قشة نجاة، وإلا فسيتم تفوقه تمامًا على Solana --- انتظر، التشبيه بأن Layer2 يسرق من الشبكة الرئيسية هو تشبيه مؤلم جدًا --- إذا لم تتمكن من إنشاء ETF ذات عائد، فسيكون عام 2026 على حاله --- التغيرات في الأساس تتراكم، هذه الكلمات تبدو وكأنها محاولة لتهدئة النفس... --- مذهل، منذ أن انخفضت من 4900 ولم تتعافى أبدًا، هل حقًا يجب أن نتحلى ببعض الصبر؟ --- أما بالنسبة لـ 20 مليار دولار من بيلاد، فهل هذا هو كل التأثير؟ --- إذا انفجرت بيئة Blob حقًا، فإن إعادة إحياء آلية الحرق لا تزال ممكنة --- بصراحة، من يحمل ETH الآن بالتأكيد في حالة انهيار، مقارنة بعائد 5% على السندات الأمريكية، من يشتري منك بحق الجحيم --- ديمقراطية العقدة في الواقع مليئة بالخيال، تشغيل العقد على الهاتف أصبح أمرًا واقعيًا جدًا --- عند بداية انهيار منطق الانكماش، بدأ إيمان المستثمرين يتزعزع، ويجب الاعتراف بذلك

شاهد النسخة الأصليةرد0

AlphaBrain

· 01-04 15:01

رسوم المعاملات انخفضت بنسبة 90%، ويبدو أن الأمر كان بمثابة تدمير لقصة الانكماش الخاصة بي... لا عجب أن سعر العملة بهذا السوء يعمل SOL بالفعل على جذب الأعمال، ولكن إذا تحدثنا بصراحة، فإن الحصن المنيع للبنية التحتية لـ ETH لا يزال قويًا، فقط أن نماذج العائد القصيرة الأجل لديها مشكلة هل الانتظار حتى تصبح RWA حقيقة هو نقطة التحول؟ على أي حال، أنا في انتظار ETF ذات العائد... قال البعض إن الأمر سينعكس في عام 2026، لكن بصراحة، لا أرى حتى الآن أي نقطة واضحة للانعكاس تشبيه Layer2 بالامتصاص الدموي هو تشبيه قوي... عندما يزدهر النظام البيئي، تتعرض الشبكة الرئيسية لنزيف، وهذا فعلاً سخرية استقرار البيتكوين، قوة انفجار سولانا، و ETH الآن يشعر وكأنه "غير متجانس" نوعًا ما

شاهد النسخة الأصليةرد0

airdrop_huntress

· 01-02 23:51

يبدو وكأنه يتحدث مرة أخرى عن قصة إيثريوم القديمة، الكثير من التقنية لكن سعر العملة لا يتحرك، هذا يكفي تقريبًا --- هذه المرحلة من استنزاف layer2 مؤلمة جدًا، كيف أن الطفل الذي أنجبته يعض الأب بدلًا من ذلك --- سولانا تراقب من بعيد، وإيثريوم لا يزال ينتظر 2026... هل يمكن الانتظار؟ --- هل ETF ذات العائد موثوق؟ أشعر أننا دائمًا ندور في "إذا" و"ربما" --- بصراحة، الآن حيازة إيثريوم تشبه امتلاك خيار، المقامرة بأن إشارات "الانعكاس" ستأتي حقًا --- من الكازينو إلى البنك، يبدو الأمر دافئًا لكنه بطيء جدًا، ربما لن أتمكن من الانتظار حتى ذلك اليوم --- طبقة تسوية RWA... مجرد قصة أخرى، لنقولها عندما نرى الذهب الحقيقي --- دمقرطة العقدة إلى تشغيل عقدة على الهاتف، هذا خيال واسع، لكنه لا يبعد كثيرًا عن الواقع --- خروج المؤسسات هو الجواب الأكثر وضوحًا، لا تكثر من المفاهيم --- السور الحصين، السور الحصين، مهما كانت الكلمات رائعة، فإن سعر العملة لا يزال يتراجع، هذا هو الواقع

شاهد النسخة الأصليةرد0

ChainMelonWatcher

· 01-02 23:46

رسوم المعاملات تنخفض بنسبة 90%، وباختصار، هو كأنك تحفر لنفسك حفرة حقًا، مشاهدة إيرادات الشبكة الرئيسية من خلال layer2، هذا الشعور فعلاً غريب سننتظر ونرى، هل يمكن أن نعود إلى الصدارة في عام 2026، كل شيء يعتمد على حظ RWA وETF ذات العائد.

شاهد النسخة الأصليةرد0

Anon4461

· 01-02 23:35

انخفضت رسوم المناولة بنسبة 90٪ وما زالت ترغب في الانكماش، وهذا المنطق غير قابل للقبول --- إلخ، مص الدماء في الطبقة الثانية، سحق سولانا، هرب المؤسسات... هل إيثوث حقا بائس الآن؟ --- أنا أؤمن بصندوق المؤشرات المتداول ذو الفائدة، لكن RWA غير صحيح بعض الشيء... هل ستثق بلاك روك بها إلى هذا الحد؟ --- ضحك حتى الموت، اسقط من 4900 وما زلت أتحدث عن الخندق، احفظ سعر العملة أولا --- هل يمكن أن ينتظر عام 2026؟ لا أستطيع الانتظار لأبقى في منصب --- بصراحة، هذه المقالة تستخدم إشارة عكسية محتملة لهزيمة الصيادين، وأعتقد أن نصفها --- فهل الشراء أم لا الآن؟ لا يمكن تنفيذ أي من مفاهيم الشاشة الكاملة --- بوم الطبقة الثانية، ما هذا الشيء الجيد... تم امتصاص الشبكة الرئيسية تماما، هل هذا هو الصحة البيئية؟

شاهد النسخة الأصليةرد0

OvertimeSquid

· 01-02 23:26

رسوم المعاملات انخفضت بنسبة 90%، والحرق انتهى، وقصة الانكماش أصبحت من الماضي، من يستطيع تحمل ذلك؟ Layer2 يسرق من الشبكة الرئيسية، أشعر أن ETH تم استغلاله، ماذا تنتظر؟ هل يمكن لصناديق الاستثمار ذات العائد أن تنقذ الموقف إذا ظهرت؟ أعتقد أنهم يروون قصة أخرى بيلاد يروج لـ RWA منذ فترة، متى ستدخل الأموال الحقيقية فعلاً؟ حالياً، قوة SOL قوية جداً، وETH لا يزال يتلكأ، الأمر يثير القلق قليلاً 2026، أليس كذلك؟ إذن، لننتظر قليلاً، لكن هذا الوتيرة فعلاً مزعجة

شاهد النسخة الأصليةرد0